上海国企又出事，子公司26亿应收款存部分不可回收风险！

1 月 11 日深夜，上实发展 ( 600748.SH ) 曝出子公司高达 26.15 亿应收款项存在部分不可回收风险。

针对上述消息，股吧网友们不淡定了，有网友表示，" 新年第一个黑天鹅 "，还有人称，" 明天（12 日）关灯吃面 "，" 挂跌停跑路吧 "。最新数据显示，上实发展股东户数约 3.5 万户，户均持股市值 21.97 万元。

子公司或涉融资性贸易

根据上实发展公告，公司近期收到上海证券交易所监管工作函，根据监管工作函要求，就公司下属控股子公司上海上实龙创智慧能源科技股份有限公司（下称 " 上实龙创 "）应收类账款事项开展自查工作，目前上述核查工作正在进行中。

真是 " 不查不知道一查吓一跳 "。

经上实发展初步自查，截至 2021 年 12 月 31 日，上实龙创未经审计的应收类款项合计约 26.15 亿元，其中部分业务可能涉及融资性贸易，该类业务所涉及的应收类账款可能存在不可收回的风险，具体涉及金额公司正在加紧进一步核查。

该公司表示，" 将继续尽全力尽快查明上述事项，并审慎评估上述事项对公司 2021 年度经营业绩的影响。"

业内将融资性贸易描述为 " 以买卖之名，行借贷之实 "。

2014 年曾报道，融资性贸易以融资为目的，多表现为民营企业与大中型国企联合，民企借用大中型国企的良好银行信用，凭借与目标客户签订贸易合同，取得银行融资，获得融资后再与国企分成。和民营企业合作进行大宗商品贸易，是很多国有企业做大资金流，赚取利润的经营手段之一。

" 融资性贸易 " 从 2014 年以来显现极大的风险，多地政府国资委部门都非常重视融资性贸易带来的风险，广东省曾明确禁止国有企业从事以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务。

每经小编注意到，2019 年 8 月，江苏镇江市国资委曾发文，市属国有国有企业及各级子企业要规范贸易业务行为，遵循真实贸易原则，依法合规开展贸易经营活动。严禁开展以贸易业务为名、实为出借资金、无商业实质的融资性贸易业务。

2021 年 1 月，国务院国资委发言人曾表示，坚决禁止融资性贸易。这几年在禁止融资性贸易方面做了大量工作，发现一起通报一起、追责一起，有效夯实了中央企业债务风险防控的基础，全面提升了企业的抗风险能力。

上海国企接连爆雷

以房地产为主业的上实发展，实控人为上海市国资委。

上实发展旗下主营业务包括房地产投资、不动产经营、物业服务和智慧城市运营。其中，在智慧城市运营方面，上实龙创作为智慧城市产业数字化运营服务商，运用新一代信息技术，以智能物联 ( AIoT ) 、边缘计算和行业 SaaS 应用为城市提供专业的智能解决方案。

图片来源：上实龙创官网视频截图

2021 年上半年，上实发展营业收入及净利润均出现下滑，其中实现营业收入 40.25 亿元，同比减少 10.4%；净利润 3.44 亿元，同比减少 19.84%。上实发展表示，营业收入变动主要是源于房地产销售结转收入有所减少。

上实发展 2021 年半年报还显示，上实龙创亏损了 1.52 亿元，经营活动现金流为 -5.85 亿元。

上实发展最初收购上实龙创形成商誉 2.59 亿元，截至 2021 年 6 月末，商誉余额还有 2.20 亿元。

截至三季报，上实发展账上的货币资金为 39 亿，应收票据及应收账款为 10 亿，其他应收款约 4.69 亿。前三季度净利润 4.08 亿。若上述 26 亿收不回来，且全额计提的话，可能会在较大程度上影响到公司的业绩。

截至 1 月 11 日收盘，上实发展报收 4.21 元，涨 0.48%，最新市值为 78 亿元。整个 2021 年，上实发展股价累计下跌 14.285，今年以来其股价累计上涨近 4%。

去年，另一家上海国企——上海电气爆雷，也与应收账款有关。2021 年 5 月 30 日晚间，上海电气突然发布重大风险提示公告称，公司持股 40% 的控股子公司上海电气通讯技术有限公司应收账款普遍逾期，公司对通讯公司的股东权益账面值为 5.26 亿元，另加公司向其提供了 77.66 亿元的股东借款。极端情况下，最终可能对公司的归母净利润造成 83 亿元的损失。

2021 年 5 月底至 7 月底，上海电气股价从 4.5 元 / 股跌至最低 3.5 元 / 股，累计跌幅超 20%，目前其股价又回到了 4.7 元左右。