美国通胀高烧不退，考验美联储的时候到了

美国6月物价再度爆表，美联储的“通胀暂时论”还能否站得住脚，以及货币政策将如何作出应对，成为市场关注的焦点。

北京时间周二晚间公布的数据显示，美国6月CPI及核心CPI环比、同比均高于预期及前值，多项数据创新高。其中CPI同比上涨5.4%，创下2008年8月以来的最高涨幅，远高于5月份的5%和经济学家此前预测的4.9%的涨幅。



（图片来源：Zerohedge）

受疫情直接影响的行业的价格涨幅最大，机票等差旅相关费用飙升，半导体短缺也导致二手车价格飙升。美国劳工统计局的数据显示，6月二手车价格环比上涨了10.5%，贡献了上个月CPI上涨的三分之一涨幅。

数据公布后，市场对美联储加息预期陡升，美债收益率盘中跃升，收益率曲线趋平。通胀威胁下，美元进一步走强，逼近三个月来高位。



（图片来源：Zerohedge）

美联储面临的挑战

今年以来，美国通胀节节走高，但美联储一直坚称物价上涨只是“暂时的”，随着疫情封锁进一步放松、供应赶上被压抑的需求，通胀将消退。



在6月的FOMC会议上，美联储预测，其青睐的核心通胀指标今年将上升3%，2022年将回落至2.1%。

货币政策方面，美联储上月释放出令市场意外的鹰派信号，暗示2023年会有两次加息。会议纪要显示，美联储内部已经开始讨论Taper事宜，不过无法达成共识，未来将继续讨论。

但周二意外高企的通胀数据可能会给美联储带来压力，迫使其考虑以比此前预期更快的速度减少资产购买，从而放缓货币刺激。

美国圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周二表示，随着美国经济以7%的速度增长，以及疫情得到越来越好的控制，现在是取消美联储的刺激措施了。布拉德一直以来以“鸽派”著称，他的鹰派言论引发了市场高度关注。

但纽约联储行长威廉姆斯周一称，美国经济尚未达到美联储减少资产购买规模的条件。旧金山联储总裁戴利也在上周五警告，由于Delta变种毒株持续蔓延，过早退出刺激计划将造成极大的风险。

当地时间周三和周四，美联储主席鲍威尔将接受国会议员的质询。投资者将密切关注鲍威尔会否释放在7月美联储会议上开始讨论缩减资产购买规模的信号。

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家James Knightley表示，美联储似乎没有理由继续每月购买1200亿美元资产的量化宽松计划，我们将从鲍威尔的证词以及8月杰克逊霍尔会议上寻找有关即将缩减规模的暗示。

富国银行分析们在周二的一份报告中写道，如果美联储坚守平均通胀目标，使得加息的时点超过市场预期，那么这可能意味着未来利率波动将加剧。

富国分析师们指出，未来美联储在沟通方面将面临更多挑战，一方面它希望能够继续保持耐心，另一方面市场对美联储对待通胀的新策略似乎并不“买账”，这些矛盾应该会加剧宏观市场未来的波动。