美国逼空大战蔓延,中国白银股集体上涨

来源: 2021-02-02 00:19:58 [] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (7476 bytes)

美国散户和华尔街的“逼空大战”还在持续,并从美股市场蔓延到了贵金属市场。

一位用户名为“jjalj30”的散户在WSB(WallStreetBets)论坛中号召散户将下一轮逼空火力聚焦在白银上,并打出了一个响亮的口号——“发动史上最大的白银逼空”。

2月1日亚洲尾盘,现货白银站上30美元/盎司,创去年8月11日以来新高,日内暴涨超12%,刷新2013年来新高。不仅如此,外盘的情绪也带动中国市场的白银股纷纷上涨。A股白银板块集体高开,盛达资源、豫光金铅涨停,兴业矿业、白银有色、银泰黄金等大幅高开。

其中,紫金矿业(601899.SH;02899.HK)因其矿产银产量排名全国第一,截至收盘,A股涨幅逼近9%、港股涨幅超14%;中国白银集团(0815.HK)更是一飞冲天,收盘时涨幅逼近63%,创史上最大盘中涨幅之一。



(图片来源:Reddit WallStreetBets 板块)

按股票逻辑炒白银最终会砸了脚

美国散户凭什么觉得自己能操控白银呢?为了解美国散户的想法,时代财经尝试直接在WSB论坛里寻找答案。

一位名为“TheHappyHawaiian”的论坛用户发表帖子称,目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1,因此他认为现货白银的数量远低于市场上的交易量。

“只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割,就能挤压白银空头……如果出现供应紧张,那么现在投资白银4个月的收益就相当于过去40年收益的总和。”他在帖子中如此写道。

总结下来,依旧是用“量”不够为原理,来进行“逼空”。乍看该观点似乎能够自圆其说,该用户的帖子也因此得到了大多数论坛用户的支持。

但时代财经采访的业内专家普遍认为这个想法太过于天真。金阳矿业首席分析师蒋舒在2月1日接受采访时表示,“大宗商品的期货市场和股票的不太一样,操作手法也不一样,(依照相同的逻辑)照搬会砸了脚。”

蒋舒指出,虽然白银对比黄金是个小品种,但无论如何也是个全球性市场。因此,仅仅依赖资金操作而违背宏观经济金融因素的话,很难持久。

而股票市场不同。“股票的供给在特定的时点总是有限,大量购买流通股本相对较小的股票(即小盘股),降低市场流动性,从而大幅抬价是有可能的。”蒋舒说。

此外,目前市场上还崛起了一股投机的势力。信诚国投(北京)资产管理有限公司高级合伙人姜何2月1日接受时代财经采访时指出,“这股势力买卖的不是价值,而是波动。这也是投机和投资最大的不同。今后兴许还会把这套做法延伸到其他小众的市场里,例如大豆、咖啡豆等期货产品上。”

期货、现货必须两手抓才能完成闭环

回顾历史,妄想动白银市场的人不在少数,最有名的当数“亨特兄弟操纵白银案”。



美国亨特兄弟操纵白银市场示意图。(图片来源:中国财政经济出版社)

在20世纪70年代,布雷顿森林体系垮台后,贵金属价格出现了剧烈波动,美国著名石油家族邦克·亨特和赫伯特·亨特两兄弟,不仅在美国期货市场上疯狂买白银期货,还向中东王室借钱大举购入白银现货。

在亨特兄弟的操纵下,当时白银价格也一路飙涨到每盎司50.35美元(依照当时汇率算,约合人民币11538元/千克)。但如此垄断市场的行为,引发了美国政府出手制裁,不允许亨特家族继续在期货市场上交易。最终亨特兄弟因无法继续操控期货一方,在资金耗尽后以破产告终。

对于亨特兄弟的案例,蒋舒指出,在大宗商品的期货市场中,如想要通过纯粹期货操作达到多逼空的程度,往往需要大量囤积现货的逼仓才能成功,因为期货市场最后要依赖现货的价格。“不然的话,你一面疯狂买入(期货),另一面不断有人卖出,形成不了一个闭环,很难通过‘挤仓’把别人‘挤死’。”

这意味着若想要垄断白银市场,期货、现货必须两手抓。但要把现货白银都存在手里,需要庞大的资金量,容易造成资金断裂。“这相当于杀敌1万,先自费10万。”蒋舒说。

此外,白银每年都在源源不断地生产,并不像WSB帖子里写的那样紧缺。华安证券在2020年8月报告中指出,全球白银稳定供应,逐步增长。另外,据美国地质勘探局数据显示,2019年全球白银产量2.7万吨,同比上升0.4%。

警告:小心高位接盘

明白了“爆炒”白银不可持续后,那么白银的这轮暴涨会对后市有何影响呢?

蒋舒表示,虽然白银与2020年3月份短暂的黄金走势不同,但是金银不分家基本是成立的。“俗话说,看银先看金,(白银)波动却更大。白银本身也是追随金价上扬,只是幅度特别大,目前支持贵金属持续大涨的动力不足。而这个动力与美元汇率、经济周期等多重因素挂钩,因此这波上扬猛烈而不持久。”

对此,姜何亦认为此番上涨类似于突发事件造成的一次性剧烈波动。同时,他还提出了另一个观察角度——市场的本质都是由情绪构成的。“假设散户逼空10个点在挣钱,到了20个点继续挣钱,但到30个点的时候,市场开始产生另外一类情绪,这个情绪认为到低点了,我该抄底买进了。”

此外,衍生品市场最大的特点就是看不到实物。“在交易过程中,你往往看到的都是另外一派人的情绪。当一派觉得另外一派人情绪不稳定的时候,这时他们就要进场动手了。”姜何说。

虽然全世界都在看热闹,但两位分析师在采访最后不约而同地警告投资者,小心高位接盘。“千万忍住,现在入局追涨股票会很尴尬,万一你遇到对面的‘不守武德’呢?”蒋舒说。

截至发稿,投资者对于白银的乐观情绪还在燃烧。新加坡交易商Silver Bullion Pte的创始人Gregor Gregersen表示,白银销售达到创纪录水平,没有人回售。75%的销售是1000盎司投资级的合格交割银条,过去24小时有近300张订单。

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