5G龙头遭遇滑铁卢之后，两月股价大跌32％！

希望有多大，失望就有多大。

如果问你今年哪个板块的走势最令人失望，十有八九的人可能都会说是5G。

确实，虽然2020年是5G普及推广和加速建设之年，但是今年5G板块的表现只能说是"雷声大，雨点小"。年初新基建被高层屡次提及，5G一度被认为是中国经济增长最重要的推动力，但是5G板块却并未出现爆火的情况，无论是机构，或者是游资，对于这一个已经炒作了多年的题材都表现得相当理智，5G一度成为今年科技领域中走势最弱的细分题材。


说到5G，那么就不得不提到5G中的龙头——中兴通讯。

在遭遇了2018年被制裁的滑铁卢后，近两年中兴通讯的业绩出现了大幅的回升，股价表现也是相当的亮眼。但是，最近中兴通讯的股价走势却表现得十分异常，中报业绩大幅增长，股价却出现了大幅的回调，近两个月内大跌超30%。

曾经被寄以厚望的5G龙头中兴通讯，如今为何风光不再？

中兴通讯，国内通讯行业的"破冰者"

说到中兴通讯，那还要回溯到20世纪80年代。

为了响应当时改革开放的号召，1985年，军工企业航天部 691 厂派出技术科长43岁的侯为贵，南下深圳创建深圳中兴半导体有限公司，初期从事电子表、电子琴等来料加工，这就是中兴通讯股份有限公司的前身。1986年，随着深圳研究所成立，中兴通讯开始了自主研发的道路。

到了1990年，中兴通讯自主研发的第一台数据数字用户交换机——ZX500，成功面市。 ZX500数据数字用户交换机的面市，对于当时的中国通讯行业来说可谓是意义非凡，因为当时美国的"大哥大"以绝对的优势垄断了中国手机市场，中国通信网络设备在当时可以说是一片空白，国内的企业都是清一色的都是用巨资买来的洋设备。

中兴的ZX500数字用户交换机可以说是打破了外国通讯企业在中国市场的垄断地位，中兴通讯也成为了国内同行行业的"破冰者"。


1996年，随着中兴获得了孟加拉交换总承包项目，这也基本代表了中兴通讯在全球通讯企业中已经有了一席之地。到了1997年，中兴通讯迎来了公司发展史上的重要篇章，公司正式登陆深交所上市。

在深交所上市以后，借助资本市场的力量，中兴通讯迎来了高速发展的阶段。1998年中兴通讯获得了巴基斯坦交换总承包项目，金额高达9700万美元，这是当时中国通信制造企业在海外获得的最大一个通信"交钥匙"工程项目。 1999年，中兴推出了ZTE189全中文双频手机。2000年中兴通讯销售额突破100亿元人民币。

在2000年以后，伴随着通讯技术的不断革新，移动通信技术由2G向5G迈进，中兴通讯也在不断地发展壮大。2018年，中兴通信联合中国移动，在广州成功打通了国内第一个5G电话，中兴通讯当之无愧地成为5G时代国内通信行业的龙头。

遭遇成立以来最大滑铁卢，披荆斩棘的中兴通讯砥砺前行

虽然是国内5G的龙头企业，但是最近几年，中兴通讯的发展其实并不顺利。

2018年6月，中兴通讯被制裁，其遭遇了成立以来最大的滑铁卢，二级市场上连续收出了8个跌停板，股价暴跌57%。


虽然发展困难重重，外有美国的制裁，内有华为的竞争，但是披荆斩棘的中兴通讯还是依靠着自身的努力，慢慢走上了恢复之路。

在被制裁的这两年，中兴通讯交出了一份令人满意的半年报。根据公司发布的 2020 年半年报数据显示，公司上半年营业收入 471.99 亿元，同比增长 5.81%，归母净利润 18.57 亿元，同比增长 26.29%；公司二季度单季收入达到 257 亿元，同比增长 15%，单季度归母净利润 10.77 亿 元，同比增长 111%，相较于一季度的负增长实现强劲复苏。


股价大跌暴露众多"缺点"，中兴的前路困难重重

最近两个月，中兴通讯虽然接连发布了回购股份、子公司收购"微电子"24%的股权以及靓丽半年报等多个利好，但是中兴的股价并没有像投资者预期那样走高，反而是出现了大幅的下跌。特别是在7月份见顶46.47之后，两个月的时间，中兴通讯的股价已经下跌超过32%。


股价的大幅下跌，暴露出中兴通讯众多"弱点"。

第一个弱点是盈利能力不足，虽然公司半年报净利润达到18.6亿，但其实大部分的利润增长主要来自三费的压降以及信用和资产减值的大幅减少，特别是信用和资产减值，贡献了14.7亿的利润增量，如果减去这部分的利润增量，那么中兴通讯的利润甚至不足4亿；

第二个弱点则是5G市场的占有率在不断地降低。根据数据显示，在四个瓜分中国5G订单的企业中，华为的份额最多，中兴的份额最少，中兴在5G市场的占有率在不断降低；


第三个弱点则是在手机端的遇冷。9月初，中兴通讯发布了全球首款屏下摄像手机——天机 AXON 20，这款手机首次实现了真"全面屏"形态，而且在价格非常亲民的基础上，但是市场的脚步却分毫未动，区区100条预售评论透露出中兴手机面临的巨大压力。


经历了大风大浪的中兴通讯，无疑是中国通讯行业的骄傲。但在目前日益复杂的环境下，中兴通讯的前路仍有不少的挑战。