根据各大科技公司 2026 年初披露的财务计划及市场动态，目前
没有任何一家巨头表现出削减投资的迹象；相反，它们正陷入一场“全押（All-in）”式的军备竞赛。
以下是各公司的现状分析：
1. 并没有削减，反而是在“疯狂加码”
2026 年，美国四大科技巨头（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft）预计的总资本支出将达到惊人的 6500 亿至 7000 亿美元。
- 亚马逊 (Amazon)： 投资压力最大，但也最激进。其宣布 2026 年资本支出将达到 2000 亿美元（较 2025 年增长 60%），主要用于 AI 芯片、机器人和数据中心。这一计划导致其市值在单日内蒸发约 2000 亿美元，显示出巨大的市场压力。
- 谷歌 (Alphabet)： 紧随其后，预计 2026 年支出在 1750 亿至 1850 亿美元 之间，几乎是 2025 年投资额的两倍。
- Meta： 虽因元宇宙经历过低谷，但在 AI 领域毫不退缩，预计 2026 年支出为 1150 亿至 1350 亿美元。
- 微软 (Microsoft)： 2026 财年前两季度已支出超过 720 亿美元，预计全年维持在 1450 亿至 1500 亿美元 的高位。
2. 谁最有可能“先撑不住”？
虽然目前都在增加投入，但亚马逊 (Amazon) 和 Alphabet (谷歌) 正面临最直接的华尔街盈利压力：
- 利润率担忧： 华尔街分析师警告，这些公司的折旧成本正迅速上升（Morgan Stanley 预计未来四年折旧成本将达 6800 亿美元），这可能迫使它们通过裁员或削减非 AI 业务来维持盈利。
- 资源置换： 许多公司已经开始“以运营支出换资本支出”，即通过裁减人力成本来填补 AI 基础设施的巨额投入。例如，亚马逊在 2026 年初再次宣布了大规模裁员。
3. 潜在的转折点
- 技术替代： 随着英伟达 (Nvidia) 推出更节能的芯片（如 Vera Rubin 平台），数据中心的冷却成本可能下降，这或许会稍微缓解财务压力，但也可能诱使公司建设更大规模的集群。
- 外部竞争： 如果中国 AI 初创公司（如 DeepSeek）持续通过极高性价比的架构挑战现状，可能会迫使西方巨头重新审视其“重资产、高能耗”的投资路径。
目前的共识是：在 AI 领域，“不跟进”的风险被认为远大于“过度投资”的风险，因此短期内不太可能看到主动的削减声明。
