只是觉得推导过程有点问题：（1）用市场完全有效性做前提有问题，市场完全有效的话巴菲特就不会出现了

（2）通过QQQI不能beat QQQ来证明卖covered call击败不了市场有问题，从个案推到整体。

QQQI是不择时卖固定delta的call，回归统计平均是可以预期的，买卖call双方平衡，谁都不亏钱。

那期权有没有结构性的有利的一方呢？有啊，举一个例子，大机构需要买PUT使得仓位波动小，作为卖保险（卖PUT）的一方就要有premium才会做，就像卖汽车保险一样，没有premium谁会干？

还有别的统计性的market wrinkles，建议看看“Volatility Vibes” youtube channel，别人是做了大量研究才敢下结论的。

但是也给你一定的credit，debunk了认为随便卖卖covered call就能挣钱的想法。

所有跟帖： 

• 哈，我也是今年跟的Volatility Vibes，刚开始的时候听的我头疼了好一阵。你厉害，我得半速听他讲的 -dancingpig- ♀ (0 bytes) () 12/13/2025 postreply 15:57:04

• 非常难得，居然找到了一起学习的。那个youtuber水平很高，但是语速太快了，哈哈 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 12/13/2025 postreply 17:14:37

• 卖put的收入可能也是为了奖励其兜底所冒的风险吧，另外现金被扣留给put也要求一点利息；太复杂的细节，我就不研究了 -monseigneur- ♂ (0 bytes) () 12/13/2025 postreply 19:15:15

• 保险公司收premium也很赚钱的 -aw205- ♂ (0 bytes) () 12/14/2025 postreply 09:15:53