一次性彻底证明用写covered call提高长期收益在逻辑上的荒谬性

有些人喜欢在持有股票的同时，写点covered call来提高收益。最近耳闻了一些ETF例如tltw， qqqi，也是在原有ETF的基础上加点covered call之类的。华尔街的金融创新手段的确层出不穷。但是，除非你的目的是追求平稳而不是提高长期收益，那么这些做法在逻辑上是荒谬的。

不妨把原股票叫做A，在其之上运用covered call得到证劵B。

其一，用任何曲线打败它自身是不可能的。在它之上施加任何纯数学操作，长期来看不可能得到更高的收益。

其二，如果A长期是下跌的，那么B也不能幸免。而且，由于A长期下跌是市场共识，你卖的covered call也不会有多高的premium。况且，如果预计A长期是下跌的，那么只有最疯狂的人会选择长期持有A或者B。

其三，如果A是长期上涨的，那么B虽然能在得到了一定的premium，但也会经常被call走，被迫错失A的暴涨。一来二去，B不可能得到超过A的长期收益。

其四，如果A长期是flat的，那么你买它干嘛？仅仅是为了挣点B的微薄premium, 你宁可放弃发现市场上其它的优质股票，那跟把钱放在储蓄存款里是一样的。