波副太客气，薄副的分析很好，GPU为主的设备确实是高投入，折旧很快的投资，投入后能拿回多少回报很难预测，风险很大。

不过投资算力中心的一个大前提是，以后一段时间算力是稀缺品，只有给算力支付足够的价格，IREN这样的公司才有动力投入更多来解决算力荒的问题。如果profit margin太低，市场其实是告诉大家算力已经不稀缺了，大家很快可能就不再增产了，再旧的GPU也会有人用。在这个动态的过程中，退潮时过度投资的公司象恒大一样就很危险，如果要投的话尽量投财务谨慎和效率有竞争力的公司。

现在AI浪潮刚刚铺开，马斯克还念叨着自己研发AI芯片和电力短缺，退潮应该不会那么快就来到，刚开始大家应该都有肉吃。再过几年，如果AI不能转化成真实利润，或者算力过度扩张，那时侯可能要小心。YMMV