GPU与XPU之争

英伟达会最终取得胜利。先简单介绍下XPU，它其实就是除了通用GPU之外的其他处理器统称，包括自研或者定制ASIC加速芯片等。花旗认为，英伟达在面对自研芯片的竞争有明显的优势，他们的地位不会被削弱。这种看法不仅依据英伟达的硬件本身，更多的是来自于经营多年的CUDA软件生态。它拥有庞大的开发者基础和成熟的工具链，形成了极高的用户粘性，这是任何单纯的硬件制造商在短期内都无法复制的护城河

不仅如此，英伟达拥有一个清晰的、稳定且极具前瞻性的产品路线图。公司管理层确认，他们的一年一更新的产品节奏依然有效。在当前产品之后，面向2026年底的Vera Rubin平台已经规划明确，而其后更是预告了CPX GPU的推出。CPX并非简单的迭代，而是一款旨在增强现有路线图、专门用于处理大规模情境推理任务的补充性产品。这种持续的创新能力，确保了英伟达在硬件性能上始终保持领先，让竞争对手难以望其项背。

最后，花旗认为英伟达和OpenAI还有Intel的合作，更加增强了它的核心地位。报告指出，OpenAI是主动寻求英伟达的帮助，因为他们在获取数据中心、土地和电力等关键资源时面临到了挑战，需要英伟达的支持。这表明，英伟达提供的价值已经超越了GPU产品本身，而是成为解决整个AI基础设施建设难题的关键伙伴。而通过与英特尔的合作，英伟达可以为客户提供基于x86架构的更多选择，这可以满足特定应用场景，比如高频金融服务、科学计算、高校研究等性能需求，这为英伟达的灵活平台策略增添了空间。