美股评论：道指大涨800点？

美股评论：道指大涨800点？

http://www.sina.com.cn 2008年08月08日 21:31 新浪财经


　　【MarketWatch纽约8月8日讯】好消息：一位长期熊派现在已经变成了牛派。坏消息：这个人是格兰维尔(Joe Granville)。

　　无论何时，只要我在文章中提及这位投资业界的老手、The Granville Letter通讯的编辑，一些投资者就会站出来指责我。这些人仍然记得格兰维尔在1980年代早期的惨败。《赫伯特金融摘要》提供的数据显示，在那时，他就已经是全球最闻名的投资通讯编辑之一了，但是后来，他的一些投资组合却遭到了灾难性的损失。

　　不过，过去是过去，现在是现在。

　　格兰维尔已经改弦更张，现在他不再提供基于系统化研究的个股建议，因此《赫伯特金融摘要》也只追踪他的随势操作建议。至少在一段时间当中，他在这方面还是相当成功的。

　　《赫伯特金融摘要》提供的数据显示，在过去十二个月当中，基于格兰维尔通讯建议进行投资的回报率为3.3%，而与此同时，计入股息再投资因素的道琼斯威尔夏5000指数却亏损11.8%。在过去三年当中，这一通讯的年平均回报率为4.2%，同样好于整体市场的3.3%。虽然格兰维尔通讯的近五年年平均回报率略低于整体市场，但是其近十年年平均回报率为5.6%，仍然好于整体市场的3.7%。

　　不过，必须明确指出的是，假如《赫伯特金融摘要》在格兰维尔看空市场时选择做空，而非现金部位，则格兰维尔的整体表现就会差劲很多。

　　我上一次研究格兰维尔的表现是大约一年之前。那时候，格兰维尔对市场的看法正和投资业界的超级前辈罗素(Richard Russell)相反--这位八十多岁的老人和格兰维尔不同，他的名誉一直没有受到过严重的损害，而是日益隆盛，终于达到了今天的水平。

　　当时，格兰维尔看跌，罗素看涨。结果是，格兰维尔是正确的，罗素是错误的。

　　日前，格兰维尔在自己的通讯中写道：“几天之前，一个人给我打电话，他的话语提醒了我，他感到担心，因为我曾经预言道指将下跌到9000点的水平，而市场却是在上涨。我提醒他，我已经在7月15日转向看涨立场了。他并没有注意到这一点，因为他并不是总去及时阅读自己订阅的通讯。一旦我的立场已经从看跌转至看涨，我之前看跌的时候的所有预期自然也就自动作废了。当我得到卖出讯号时，我早些时候的预期才会重新发生意义。”

　　然后，格兰维尔自问自答：“我为什么要变得乐观？因为我是追随市场的整体趋势。7月15日的市场已经向所有的追随者发出号召，要人们转向乐观。闻名有1304支股票达到了新低。这在市场历史上还是首次出现。不过，在这一天，我们还看到了CLX的反常情况，在CLX上涨的时候，道指下跌了。”

　　所谓CLX，即“顶点指标”(Climax Indicator)，是众多价格指标之一，格兰维尔作为一名纯粹的技术分析家，对这样的指标自然是高度依赖的。他将其界定为“总成交量的净涨跌界定”。

　　格兰维尔的第三个讯号是来自情绪面：“在所有重大的涨势和跌势开始的时候，市场上总是充斥着怀疑的情绪。”

　　格兰维尔当前的预期是，“这一涨势能够持续多久呢？我的第一预期是可能上涨800点，但是我此前最新的研究是基于1万2000点的水平进行的。我已经明确表示应该买进一些航空类股、银行类股、券商类股和赌场类股，但是对于石油，还是做空为好。”

　　“过去一周，石油突破了关键的支撑位，现在看上去正在向着每桶121美元的价位下滑。仅仅几天之前，《华尔街日报》还说，大多数人都认为油价将上涨到200美元的水平，这显然是一个错误的估计。我认为，假如油价跌破121美元，下一个目标就是100美元。”