全球股市雪崩 债市看到春天

全球股市受到美国经济可能陷入衰退的影响，全面大幅下挫，跌幅甚至比美国还惨，如港股、深沪股市、澳洲股市、欧洲股市等，跌幅在5-8%之间，印度股市甚至一天大跌11%，股市连续重挫，已引发资金转向债市。市调业者TrimTabs投资研究公司统计，今年1月，美国投资人已从美国股票基金抽走250亿美元，并自全球股票基金抽走110亿美元，将76亿美元资金转投入债券型基金。

就资金面来看，在全球景气前景不佳的状况下，投资热钱将以风险趋避为优先，朝向固定收益市场前进，如果就市场大环境观察，美国联准会进入降息循环后，从2007年9月18日以来，债市表现优於股市。根据Lipper资料显示，截至2008/1/17，近一年MSCI世界指数下跌8.7%，而花旗全球公债指数则逆势上涨3.2%，因此在未来全球各国央行将展开一连串降息政策方向不会改变的情况下，全球债券基金仍将是最大的受惠者。

投资债券有许多方法，所以在投资前，首先要厘清到底是要直接投资债券基金，还是债券型的ETF指数基金。例如国库券基金 (TLT) 就是一支ETF，所以，投资前首先要想清楚: 债券基金? 还是ETF? 别一窝蜂盲目进场。

分析投资债券型ETF的优点，首先是投资债券ETF的年费用率在0.15%至0.20%之间，比一般的积极管理型债券基金费用低了数倍，譬如Vanguard Total Bond Market Index的年度开销比例是0.2%，而2007年发行的Vanguard Total Bond ETF开销比例却更低，只有0.11%。 MorningStar分析师Paul Herbert 认为，债券 ETF 的最大好处不外是流动性高、成本低及税率的优势，使其成为投资人有用的投资工具。

债券ETF最大的好处是向投资者提供固定收益，与其他共同基金相比，透明度高，也比较适合第一次投资债券商品的投资新手，最重要的是债券ETF大多还是比债券基金便宜。债券型ETF的成本和买卖债券ETF开销，和传统开放型债券基金相去不远。假如再考虑到，买卖ETF需付出佣金，假设你是利用网络券商（如史考特证券）买卖，一次手续费用只需要美金7元，并不会增加投资人太多负担，也比买卖基金便宜许多。

此外，ETF产品盛行的一个主要原因是，它不像共同基金产品那样每年必须交纳资本利得税，不过在基金收益部分，就债券ETF来说，收益还是要按联邦所得税普通税率缴税。就海外投资人而言，虽然不用交纳资本利得税，但是配息部分亦即股息需要课徵30%的税。

最后，抵抗通货膨涨的国债ETF也颇受欢迎，如iShares Lehman 20+ Year Treasury Bond。当利率迅速上升时，该基金成交量则放大。另外还有一支国债ETF (TIPS)。抗通膨国债的特别之处在於，它能补偿通膨上升(消费者购买力会下降)带来的损失。由於抗通膨国债的价值并不与股市涨跌同步，因此是分散投资组合风险的好工具。

股市震荡不安时，建议投资人尽可以根据个人财务状况及风险偏好配置适当比例的股票型、债券型基金，适时根据行情走势灵活调整配比，以期在风险较小的情况下获取相对稳定的收益。如果您对投资债券型ETF或是美股有兴趣，美国最佳网路券商史考特证券Scottrade将可为您服务，请拨打史考特华语服务专线: 1-866-246-1788 (美国境内)，1-314-543-6188 (美国境外)，或按此了解更多美股开户详情。