金融市场盛传，福特汽车公司(Ford Motor Co.)行将调整的“前进计划”(Way Forward)可能会将出售捷豹(Jaguar)等陷入困境的豪华品牌或信贷子公司的部分股份列为头等大事。
本周，该公司聘任投资银行家肯尼思•里特(Kenneth Leet)研究出售资产或结盟的可能性。福特汽车一位发言人称，公司目前没有剥离资产或结盟的计划。但里特的出现令投资者和业内观察人士猜测，该公司可能出售旗下欧洲知名品牌──陆虎(Land Rover)、沃尔沃(Volvo)、阿斯顿•马丁(Aston Martin)和捷豹(Jaguar)──中的一个或几个。
与此同时，有传言称，出售目前表现良好的Ford Motor Credit Co.部分股份可能会带来更高的收益。福特汽车高级管理人员曾表示，继续控制Ford Credit的经营权和向消费者提供的条款对公司的汽车销售业务至关重要。
尽管两个方案都并非易事，但对福特汽车退出表现最差的业务和重振北美核心业务却相当关键。同底特律的竞争对手通用汽车公司(General Motors Corp.)一样，福特汽车也面临著员工福利开支居高不下、市场占有率下降、贷款成本上升和财务业绩令人失望等多重困难。
晨星公司(Morningstar Inc.)汽车类股分析师约翰•诺瓦克(John Novak)说，福特汽车正处于困难时期，应该考虑出售品牌或Ford Credit部分股份的事情。他建议投资者如果福特汽车股票跌至4.70美元，可考虑买进。目前福特汽车的股价为6.86美元。晨星公司不从事投资银行业务，也不允许分析师持有他们所研究的股票。
该公司第二季度未能实现盈利，上个月在美国的轿车销售量也首次被丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.)超过。过去一年里，该公司的股价下跌了30%以上，其128亿美元的股票市值比上季度末账面现金总额的一半略多一点。
出售一项或几项豪华品牌看起来是合理的，但制定价格和寻找买家却并不容易。福特汽车的资产清单中，还有一直亏损的前Visteon Corp.汽车零件子公司。
许多人认为，最有可能被出售的资产是英国汽车制造商捷豹。1989年，福特汽车以26亿美元收购了捷豹，此后捷豹多数时间都处于亏损状态。
捷豹发言人称，该公司的重点仍是将自身重新定位为面向少数特有人群的品牌，此前公司管理人士承认，2000年初同戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)旗下的奔驰(Mercedes)部门以及宝马公司(BMW AG)等更强大的豪华品牌进行竞争是一种失误。
其它可能被出售的资产是阿斯顿•马丁、陆虎和沃尔沃。福特汽车以90多亿美元收购了后两家公司，1987年重新买回阿斯顿•马丁的收购条款没有披露。
难以判断各个品牌的具体业务状况，因为福特汽车没有提供各公司的业绩明细。出售一家或多家子公司的成本也不容小视，因为根据出售的具体业务，福特汽车需要分解同其交织在一起的工程设计、后勤部门和销售运作。
出售的最大障碍可能就是疲弱的业绩，对捷豹就更是如此。在去年12月向英国证券监管机构提交的文件中，福特汽车称向捷豹注入了12亿英镑（当时约合20.9亿美元）以弥补巨额亏损和投资损失。
为标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Rating Services)研究福特汽车的信用分析师罗伯特•舒尔茨(Robert Schulz)说，我无法肯定出售捷豹会很轻松，或带来很高的收益。舒尔茨将其对福特汽车的信用评级从6月份时的BB-下调至B+，前景为负面。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)信用分析师布莱恩•贾克比(Brian Jacoby)说，捷豹可能会以不到当初福特汽车收购价一半的价格被出售。他对福特汽车债券的评级为弱于大盘。高盛在过去一年里从福特汽车获得了业务收入，并持有1%或更多的福特汽车一类证券。
T. Rowe Price Group Inc.的分析师兼投资组合经理大卫•基罗克斯(David Giroux)说，由于这些子公司一直没有持续盈利，如果它们打包出售的话，获得的收入可能只有当初收购价的一半，约为50亿美元。T. Rowe持有福特汽车股票，主要是在跟踪指数的投资组合中。
不过，基罗克斯称，即使是低价出售可能也是上策，因为公司需要增加现金头寸，剥离消耗大量现金，让管理层分神的子公司。
潜在的收购者包括法国汽车制造商PSA标致雪铁龙(PSA Peugeot Citroen)和雷诺公司(Renault)，这两家公司都缺乏豪华品牌。分析师认为，其中PSA似乎更合理一些，因为该公司同福特汽车建有生产柴油发动机的合资企业。
PSA的发言人说，公司不会评论同竞争对手有关的问题，但他强调了同福特汽车重要而成功的合作关系，并表示不会采取任何危及双方友好关系的立场。周四，雷诺公司发言人对同福特汽车进行交易的想法不予置评，但指出公司最近一直关注同通用汽车建立联盟关系。
晨星公司的诺瓦克说，希望进军豪华品牌和美国市场的韩国或中国汽车制造商也可能成为黑马。
部分人认为，福特汽车的信贷子公司可能会更容易出售，主要是由于该公司一直保持盈利。这家子公司最近遇到了困难，原因之一在于福特汽车信贷评级的下调损害了自身，增加了借贷成本，侵蚀了公司利润。今年早些时候，通用汽车向私有资本运营公司出售了旗下信贷子公司通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corporation)的多数股权，但仍保留此项业务的大量股份。
这就是说，Ford Credit基本是一家专属汽车贷款业务，不象通用汽车金融那样从事住房按揭等多元化业务。高盛的贾克比说，Ford Credit的帐面价值约为110亿美元，如果按照通用汽车金融中的帐面价值比率出售51%的股份，则可能获得接近50亿美元的净收入。
本周，该公司聘任投资银行家肯尼思•里特(Kenneth Leet)研究出售资产或结盟的可能性。福特汽车一位发言人称，公司目前没有剥离资产或结盟的计划。但里特的出现令投资者和业内观察人士猜测，该公司可能出售旗下欧洲知名品牌──陆虎(Land Rover)、沃尔沃(Volvo)、阿斯顿•马丁(Aston Martin)和捷豹(Jaguar)──中的一个或几个。
与此同时，有传言称，出售目前表现良好的Ford Motor Credit Co.部分股份可能会带来更高的收益。福特汽车高级管理人员曾表示，继续控制Ford Credit的经营权和向消费者提供的条款对公司的汽车销售业务至关重要。
尽管两个方案都并非易事，但对福特汽车退出表现最差的业务和重振北美核心业务却相当关键。同底特律的竞争对手通用汽车公司(General Motors Corp.)一样，福特汽车也面临著员工福利开支居高不下、市场占有率下降、贷款成本上升和财务业绩令人失望等多重困难。
晨星公司(Morningstar Inc.)汽车类股分析师约翰•诺瓦克(John Novak)说，福特汽车正处于困难时期，应该考虑出售品牌或Ford Credit部分股份的事情。他建议投资者如果福特汽车股票跌至4.70美元，可考虑买进。目前福特汽车的股价为6.86美元。晨星公司不从事投资银行业务，也不允许分析师持有他们所研究的股票。
该公司第二季度未能实现盈利，上个月在美国的轿车销售量也首次被丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.)超过。过去一年里，该公司的股价下跌了30%以上，其128亿美元的股票市值比上季度末账面现金总额的一半略多一点。
出售一项或几项豪华品牌看起来是合理的，但制定价格和寻找买家却并不容易。福特汽车的资产清单中，还有一直亏损的前Visteon Corp.汽车零件子公司。
许多人认为，最有可能被出售的资产是英国汽车制造商捷豹。1989年，福特汽车以26亿美元收购了捷豹，此后捷豹多数时间都处于亏损状态。
捷豹发言人称，该公司的重点仍是将自身重新定位为面向少数特有人群的品牌，此前公司管理人士承认，2000年初同戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)旗下的奔驰(Mercedes)部门以及宝马公司(BMW AG)等更强大的豪华品牌进行竞争是一种失误。
其它可能被出售的资产是阿斯顿•马丁、陆虎和沃尔沃。福特汽车以90多亿美元收购了后两家公司，1987年重新买回阿斯顿•马丁的收购条款没有披露。
难以判断各个品牌的具体业务状况，因为福特汽车没有提供各公司的业绩明细。出售一家或多家子公司的成本也不容小视，因为根据出售的具体业务，福特汽车需要分解同其交织在一起的工程设计、后勤部门和销售运作。
出售的最大障碍可能就是疲弱的业绩，对捷豹就更是如此。在去年12月向英国证券监管机构提交的文件中，福特汽车称向捷豹注入了12亿英镑（当时约合20.9亿美元）以弥补巨额亏损和投资损失。
为标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Rating Services)研究福特汽车的信用分析师罗伯特•舒尔茨(Robert Schulz)说，我无法肯定出售捷豹会很轻松，或带来很高的收益。舒尔茨将其对福特汽车的信用评级从6月份时的BB-下调至B+，前景为负面。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)信用分析师布莱恩•贾克比(Brian Jacoby)说，捷豹可能会以不到当初福特汽车收购价一半的价格被出售。他对福特汽车债券的评级为弱于大盘。高盛在过去一年里从福特汽车获得了业务收入，并持有1%或更多的福特汽车一类证券。
T. Rowe Price Group Inc.的分析师兼投资组合经理大卫•基罗克斯(David Giroux)说，由于这些子公司一直没有持续盈利，如果它们打包出售的话，获得的收入可能只有当初收购价的一半，约为50亿美元。T. Rowe持有福特汽车股票，主要是在跟踪指数的投资组合中。
不过，基罗克斯称，即使是低价出售可能也是上策，因为公司需要增加现金头寸，剥离消耗大量现金，让管理层分神的子公司。
潜在的收购者包括法国汽车制造商PSA标致雪铁龙(PSA Peugeot Citroen)和雷诺公司(Renault)，这两家公司都缺乏豪华品牌。分析师认为，其中PSA似乎更合理一些，因为该公司同福特汽车建有生产柴油发动机的合资企业。
PSA的发言人说，公司不会评论同竞争对手有关的问题，但他强调了同福特汽车重要而成功的合作关系，并表示不会采取任何危及双方友好关系的立场。周四，雷诺公司发言人对同福特汽车进行交易的想法不予置评，但指出公司最近一直关注同通用汽车建立联盟关系。
晨星公司的诺瓦克说，希望进军豪华品牌和美国市场的韩国或中国汽车制造商也可能成为黑马。
部分人认为，福特汽车的信贷子公司可能会更容易出售，主要是由于该公司一直保持盈利。这家子公司最近遇到了困难，原因之一在于福特汽车信贷评级的下调损害了自身，增加了借贷成本，侵蚀了公司利润。今年早些时候，通用汽车向私有资本运营公司出售了旗下信贷子公司通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corporation)的多数股权，但仍保留此项业务的大量股份。
这就是说，Ford Credit基本是一家专属汽车贷款业务，不象通用汽车金融那样从事住房按揭等多元化业务。高盛的贾克比说，Ford Credit的帐面价值约为110亿美元，如果按照通用汽车金融中的帐面价值比率出售51%的股份，则可能获得接近50亿美元的净收入。
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