美国股市上周已创出两年来最大单周跌幅，但一些投资者仍担忧，石油、股票、债券等市场的联动加剧了出现更大幅度回调的可能性。
道指上周五收盘下跌665.75点。
美国股市上周创出两年来最大单周跌幅，但一些投资者担忧，原油期货、黄金和比特币等价格的下跌正释放不详信号，预示更大幅度回调可能来临。
道琼斯指数上周五大跌666点，标志着过去一年来的全面涨势急剧反转。很多股指此前屡创纪录新高或刷新近期高点。目前道琼斯指数过去一年仍累计上涨27%，新兴市场货币、高收益率债券价格以及铜、黄金等大宗商品也依然保有涨幅。
在利率仍低于历史正常水平的情况下，全球经济增长的加快已帮助推动风险资产全面上涨。德意志银行(Deutsche Bank AG)的一份分析显示，这一全面上涨促使石油、股市、债券收益率以及欧元之间的走势平均相关性升至五年半以来最高水平。
在上周五股市大跌前，全球很多投资者已经对各种资产的同步走势感到不安，尤其是因为这其中许多资产通常并不与股价联系紧密。如此高的走势关联性往往预示市场拐点的来临。
资产普遍大幅上涨会导致杠杆上升，也就是人们借钱进行投资，一旦人气转变导致价格下跌，借款者争相偿还债务将引发被迫抛售的情况。
一些投资者因此担心，虽说某种程度的调整不可避免，但市场联动局面可能引发幅度较大的下跌，超出依然乐观的基本面环境所对应的回调水平。
在某些方面看，上周五的抛售与2016年初市场的大幅下跌颇为相似，当时道指、油价和美国国债收益率均大幅下挫，直到2月11日才触底。这是道指最近一次算得上回调的下跌，回调的定义通常为从近期高点下跌10%或以上。
美国薪资水平的上升可能是引发上周五下跌的原因。尽管通胀仍处于低位，但有关通胀上升可能促使央行以快于预期的速度收紧货币政策的担忧上周加剧。10年期美国国债收益率收于2.852%，为四年来最高收盘点位，此前公布的美国就业数据显示，薪资水平创2009年以来最大涨幅。
德意志银行(Deutsche Bank AG, DB) 首席国际经济学家Torsten Slok称，通胀涵盖的范围很大，可以说影响面非常广。
在2016年的抛售中，标普500指数下跌10%，美国油价跌至近10年来最低水平，接近每桶26美元。不过，这一跌势虽然力度强劲，但持续时间短暂。股票和其他资产随后恢复涨势，股市屡创新高，国债收益率跌至1.5%以下，大宗商品摆脱低迷态势，同时油价重回每桶60美元上方。
目前，一些投资者正预期出现类似的情况。风险资产在企稳前或进一步下跌，但本轮上涨的基础仍基本完好。全球经济增长势头看起来比过去几年更为强劲。
美国公司的利润继续增长。近一半标普500指数成分股公司已公布了去年第四季度的业绩，其中超过80%的收入高于分析师预期﹐是至少自2008年第三季度FactSet开始追踪该指标以来的最高百分比。预计新税法将在未来几个季度提振公司利润。
很多投资者曾期待股市回调，从而降低飙升的估值。
但其他人的愿望没这么强烈，尤其考虑到上周股市的动荡走势在上周五的抛售潮刺激下有所加剧，上周五的跌势抹去了1月大部分涨幅。上周结束时标普500指数下跌了3.9%，道琼斯指数跌去近1,100点，而美国市场原油和黄金价格也纷纷下跌。欧洲斯托克600指数创近两年来最差单周表现，新兴市场资产也未能避免下跌命运。
上周之前，自去年7月初以来标普500指数累计上涨了19%，不含美国的MSCI明晟全球指数(MSCI All-Country World Index ex-U.S.)累计上涨了18%。股市1月呈现史上同期最广泛上涨行情之一后，MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)累计上涨了26%，全球其它主要股指则接近或创下纪录高点。
一些投资者认为，利率上调将颠覆最近的这种关联，让相对廉价的资产跑赢大盘。油价较其2008年史上最高水平仍低55%，而黄金和铜价较其2011年的纪录高点低约30%。
2016年股市暴跌后，波动性难觅踪迹。上周被称为华尔街恐慌指数的芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index, 简称VIX)上升逾50%，至2016年美国大选以来的最高水平。
Clarfeld Financial Advisors首席投资长Michael Hans表示，他认为应为股市剧烈波动做好准备，现在可能是一个开始。
