全球化放缓令美国股市面临威胁(图)

全球贸易加速发展和资本更加自由流动在近30年来提振了美国股市，但由于近来保护主义政策增加和贸易自由化努力受阻，这种所谓的全球化溢价被再次削减乃至完全消失。

联邦快递首席执行长史密斯表示，他们对民主党和共和党在贸易问题上采取的立场感到非常担忧。

资产管理公司霸菱(Barings)的高级基金经理每年冬季都要聚在其伦敦市中心的办公室来商定他们的10年投资预测。

这些管理着2,750亿英镑资产的基金经理明年的计划是什么？他们再度削减了他们所称的全球化溢价(globalization premium)，乃至完全消除溢价。

基金经理表示，全球贸易加速发展和资本更加自由流动在一定程度上刺激了经济增长，令美国公司得以利用新兴市场和规模经济的机会，从而在近30年来提振了美国股市。霸菱将这种情况称为全球化溢价。

不过面对如今世界贸易全面滑坡的局面，以及从英国脱欧到美国大选等难以控制的政治形势，一些基金经理担心，全球化放缓或将成为全球股市下一个重大拖累因素。

据世界贸易组织，今年全球贸易增速将为2007年以来最低水平，其原因正是保护主义政策增加和贸易自由化努力受阻。国际货币基金组织最近警告称，提高关税之类的反贸易趋势或将对全球经济造成长期损害。

一些人担心这可能会影响公司利润。

全球股票指数提供商MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)估计，如果未来两年发达国家的贸易保护和政府赤字支出等政策力度显着加大，则美国股市或下跌超过17%，欧洲股市将下跌近20%。在由MSCI明晟进行的压力测试中，该公司假设这些政策会导致滞胀──这是通胀率上升和经济增长率下降并存的不利现象。

从航运商到制造商的全球企业均已指出，贸易放缓和保护主义抬头是利润的拖累因素。

过去10年来，霸菱已将该溢价水平削减了一半，该公司对股票前景的看法正随之恶化。其他基金管理公司表示，对股票更加精挑细选，避开那些其认为最可能受上述问题所致经济放缓冲击的领域和国家。

安联投资(Allianz Global Investors)高级市场策略师朔伊雷尔(Stefan Scheurer)称，全球化正在日益受到围困。

瑞士信贷(Credit Suisse)驻欧洲首席投资长奥沙利文(Michael O'Sullivan)称，美国企业的盈利周期和全球贸易紧密联动，过去两年美国企业利润下滑，全球贸易也放缓。