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2015年12月,亚马逊位于波兰弗罗茨瓦夫的订单处理中心,一名工作人员在分拣商品。
提到亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)的利润预期时,华尔街首先会想到该公司的云业务。
今年迄今为止,这家电子商务巨头的股价下跌了逾16%;与此同时,分析师们也纷纷下调了该公司的利润预期。分析师们曾在去年12月份时预计,亚马逊2016财政年度经营利润为45亿美元;但现在这一预期被下调至不到40亿美元。对亚马逊2017财年和2018财年的利润预期也被下调。分析师下调其利润预期的一个主要原因是,亚马逊云服务业务Amazon Web Services(简称AWS)面临的竞争加剧。
近年来,具有高利润率的AWS业务迅速成长,这在很大程度上推动了亚马逊的利润增长。亚马逊2015财年经营利润达22亿美元,较2014财年的1.78亿美元显著增加。但是鉴于谷歌(Google)、微软(Microsoft, MSFT)等财力雄厚的竞争对手纷纷推出云服务,投资者应该明白一点,即不应想当然地认为AWS的盈利能力一定会不断上升。
鉴于亚马逊曾为了扩大市场份额而降价,投资者尤其应该意识到上述问题。此前,在亚马逊采取了一轮大规模的降价举措后,2014财年第三季度,AWS利润率曾一度低至8%。最近一个财季,该业务利润率为29%。
《股闻天下》栏目文章曾在去年12月份时指出,亚马逊利润估值似乎虚高。本周至少有两个研究机构下调了亚马逊目标价,理由是预计AWS面临的竞争日益激烈。谷歌本周也将举办一次云业务会议,一些分析师目前预计谷歌未来可能下调云业务价格。
如果这一预期成真,则可能会使得亚马逊进一步降价,或是在增加云业务投资方面承受压力。最近谷歌在云业务方面较为高调,其中包括在2月份宣布与AWS的长期客户Spotify达成了新交易,这也可能预示着未来亚马逊云业务的进一步流失。
当然,AWS并非分析师调降亚马逊目标价的唯一原因。高于预期的运输成本,以及对第三方卖家专递服务的需求大于预期也给亚马逊的毛利润率带来压力。
对投资者而言,亚马逊盈利的黄金时代可能已经过去。
Miriam Gottfried