美国退休金、共同基金转向持有现金的防御性策略(图)

美国公共退休金计划和共同基金持有现金的意愿达到近几年来最高水平，显示金融市场的紧张情绪不断加剧。

这样的超级防御策略反映了投资者对全球经济增长的紧张情绪和对资产未来收益前景的不确定性。由于美国退休人数增加，退休金计划的支出需求扩大，而投资者受市场震荡的惊吓可能会赎回资金，共同基金需要现金来应对这样的风险。

根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)对最新的数据所做的分析，自2014年中以来，大型退休金和开放式美国共同基金从市场撤出近2,000亿美元。数据的来源有Wilshire Trust Universe Comparison Service、晨星公司(Morningstar Inc. ,MORN)和联邦政府。

这使得退休金资产中的现金比例达2004年以来最高水平。对共同基金来说，当前资产中的现金比例是2007年以来每个季度末中最高的。

虽然数据截止于去年9月30日，但许多投资管理机构称，它们仍十分保守。退休金的咨询师称，一些基金的管理层正在考虑在等待市场平静下来的过程中把更多的资产变现。

高盛资产管理(Goldman Sachs Asset Management)退休金策略师莫兰(Michael A. Moran)说，一些客户在咨询他们10%或者15%的资产为现金是否有些疯狂。

公共退休金和共同基金合计管理着16万亿美元的资产，接近于美国的国内生产总值(GDP)，因此它们持仓情况哪怕小小的变化，影响也会波及整个交易世界。

一些资产管理机构称，中长期资金离场使得市场日益处于对冲基金、高速交易员以及交易所交易基金(ETF)等投资者的掌控之下，这些投资者更加频繁的买卖可能使得市场更容易陷入震荡。

旗下管理着超过3,700亿美元资产的北美信托银行(Northern Trust)全球股权部门董事总经理裴龙(Matthew Peron)说，这些转变导致了一波一波快速的买盘和卖盘。

在中国市场大幅波动以及美联储加息之际，围绕金融市场能否延续升势的担忧挥之不去，现金头寸水平的上升凸显了这一担忧。现金头寸水平是一个潜在看空信号，不过对市场的全面影响尚不明确。一些投资者称，如果市场进一步下跌，现金头寸的增加可能会成为一个支撑因素，促使资产管理机构趁机入场低吸。

Timothy W. Martin / Sarah Krouse