与京东的恩怨让阿里巴巴分心

图片来源：Bloomberg News

 

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国电商巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)被竞争对手京东(JD.com, JD)搞得心烦意乱。

周一，阿里巴巴一位发言人分发了一篇针对京东的批评性报道，这篇报道是Seeking Alpha网站上的匿名作者撰写的。过去几个月里，阿里巴巴传播了一连串关于京东的负面媒体报道和研究报告，这是最新的一篇。就一家公司而言，采取这样的公关策略不同寻常，这看起来更像是政治竞选活动中的小伎俩。投资者有理由对阿里巴巴高层的不安姿态感到担心。

阿里巴巴与京东的恩怨由来已久。现在，两家公司卷入了一场法律战，京东指控阿里巴巴强迫商家在一次促销活动中“二选一”，迫使它们从京东下架。

但不幸的是，阿里巴巴对京东的最新一击并未打中要害，这篇负面报道并未让京东投资者感到不安，因为在同一天，京东公布了强劲的季度业绩。京东发布财报后股价上涨了8%。

上述批评京东的报道声称，该公司向供应商付款的周期拉长，作为缓冲现金流的一种方式。的确，京东第三季度的应付账款周转天数从第二季度的43天增至52天。

但这并没有构成困扰。京东5月份曾表示，公司可能会延长支付周期，因为之前向供应商的付款周期比其他公司要短。实际上，另外三家电商平台唯品会(Vipshop)、聚美优品(Jumei)和当当网(Dangdang)应付账款周转天数平均为90天。（阿里巴巴不具有可比性，因为其商业模式并非依靠直接供应商。）

匿名报道还抨击京东向供应商和消费者提供贷款的互联网金融业务出现现金流出。在最近的电话会议上，京东表示，已经将上述贷款的很大一部分证券化，以获得现金，到明年金融业务应当能够实现自有融资。这一点或许值得关注，但京东几乎从不试图掩饰自身动向。

最后，攻击京东的匿名者称，该公司过于激进地使用加权平均成本法计算库存，而不是使用先入先出法。

先入先出法更为保守，随着库存的价值逐渐损失，这种方法可更准确地反映折旧成本。但这对京东来说并不重要，因为该公司库存很少。京东清理库存平均只需42天，而该公司的三个竞争对手平均需要66天。这样短的时间几乎不存在折旧问题。

很奇怪阿里巴巴为何会不厌其烦地传播这样没有说服力的攻击之词。显然，京东令阿里巴巴如芒在背。或许是因为京东的股价今年迄今为止上涨了25%，而阿里巴巴的股价跌了同样的幅度。

要想扭转局面，阿里巴巴不应过多担心京东，而应开始专注自己的业务。

Aaron Back

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