联想的最糟时期已经过去了吗？

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想集团有限公司(Lenovo Group Ltd. ,0992.HK, 简称:联想集团)公布了好于预期的第三季度收益后，股价连续第二天大涨。在昨天下午的业绩电话会议上，联想集团的管理层看好未来业绩。

联想集团第三季度收入环比增长13.4%，至122亿美元，较彭博(Bloomberg)的平均预测高3%。7.14亿美元的净亏损也比华尔街预计的7.39亿美元要好。

在业绩电话会议上，联想集团管理层重申，致力于把PC市场份额从21%提升至30%，并表示手机业务将于这个财季或下个财季扭亏为盈。

联想集团的公司业务前景看起来比较乐观。管理层特别提到来自中国的数据中心的大批新订单。看好联想集团的券商之一日本野村证券(Nomura Securities)预计公司业务市场环比增速为20%，12月份的这一财季会是联想集团从国际商业机器公司(IBM)收购System X以来首次出现收支平衡。

是否该买入联想股票呢？由于投资者担心收购摩托罗拉产生巨额减记，联想目前的市净率是2.8倍，低于五年平均值3.9倍。

高盛(Goldman Sachs)则有所保留，因为它担心PC和手机市场竞争过于激烈。虽然管理层说会扩大市场份额并令手机业务扭亏为盈，但是能否实现却另当别论。公司业务部门只占销售收入的10%，规模还太小。

高盛给出的目标价是6.3港元，相当于2016年市净率为2.5倍，2016年市盈率为13倍。联想股价报8.01港元。

野村证券给出的目标价是11.5港元，相当于2017年市盈率为12倍。

Shuli Ren 

（本文译自《巴伦周刊》）

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