中国GDP数据引发经济学家质疑

图片来源：Zhengyi Xie/Zuma Press

安徽淮北一家服装厂的工人在工作。

中

国公布的第三季度经济数据好于预期，然而几分钟内，经济学家们就对官方6.9%增速的准确性表示质疑。

经济学家的怀疑部分集中在总体增速和分项数据之间明显不符。第三季度进出口额双双下滑，工业增加值弱于预期。工厂出厂价连续43个月下降，尽管政府继续对基础设施大量投入，但9月份固定资产投资增长减速。

经济学家说，虽然零售额和服务业增长稳定，加之9月份新增贷款数据表明需求在上升，但这些因素尚不足以抵消其它大量负面数据。法国兴业银行(Societe Generale CIB)经济学家Klaus Baader说，从这些数据来看，不太容易看出GDP增长到底有多稳固。

周一发布GDP数据之前的一些疲软报告令人更加确信，中国要实现2015年7%左右的增长目标面临越来越多的困难，而7%已经是25年来的最慢增速。

经济学家称，中国经济还远没到崩溃的地步，不过其中很多人认为中国经济的实际增速要比官方数据低一到两个百分点。

中国央行、财政部和国家统计局没有立即就此置评。上个月中国国家发展和改革委员会（简称：发改委）表示，外界对中国上半年增速7%的质疑太过武断。中国央行10月初曾表示，中国将采用更为严谨的国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)统计方法，进一步提高中国统计数据的透明度、可靠性和国际可比性。

还有更多迹象显示中国的企业正陷入困境。钢铁交易商中国中钢集团公司(Sinosteel co.)上周差点成为首家在中国公开债券市场上违约的央企，之后“获救”：该公司人民币20亿元（3.15亿美元）的债券偿还延迟一个月。标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)周一称，中国政府的明显干预引发了外界对中国让市场在经济中发挥更大作用承诺的质疑。

凯投宏观(Capital Economics)称，在2012年之前，由于中国经济增长目标普遍低于中国的高增长率，因此经济增长数据低于目标水平的可能性很小。凯投宏观预计，中国经济的实际增速只有4.5%左右。该公司称，现在，经济增长放缓加大了中国政府统计工作人员在让经济数据达到目标方面面临的政治压力。

凯投宏观称，每个国家的统计系统都存在产生误差的缺点，在很多国家，统计误差通常会有高有低，总体而言能相互抵消。然而在中国统计误差通常都偏向于同一个方向。该公司称，在中国，这些误差通常导致经济增速被夸大。

经济学家发现的一个问题是中国经济的环比增速缺乏明显的波动。西太平洋银行公司(Westpac Banking Co., WBC.AU)经济学家麦凯(Huw McKay)称，将本福特定律(Benford's Law)应用于中国经济增长数据时，就会显示有明显的平滑处理痕迹。本福特定律是一种数字分析方法，用于检测各种统计数据是否存在异常。有学者将本福特定律用于希腊2011年经济数据的检测，检查结果发现希腊的数据存在过分修正，支持了欧盟委员会之前的调查结果。 

经济学家们表示，中国未经通胀调整的名义增长率往往是可靠的，但实际增长率问题可能更多，部分原因是所谓的平减物价指数的使用，即对增长数字进行物价变动调整的工具。西太平洋银行称中国的增速估算“弹性很大”，称中国政府使用的平减物价指数常常与其官方通胀数据有很大出入。

此外，经济学家说，中国有时会在不作任何解释的情况下中断数据发布，削弱其连续性和透明度。例如，基尼系数是衡量一个社会内部收入分配差异状况的指标，随着贫富差距扩大，中国一度停止发布基尼系数长达10年，然后在2012年恢复发布这项数据，对此也并未作出任何解释。经济学家们还表示，随着中国中产阶级对于经济高速增长对环境影响的意识增强，许多环境数据，包括衡量污染所带来“经济损失”的指标，在2010年之后停止发布。

经济学家称，从中国的数据处理方式可以看出中共一贯的中央计划思维以及树立信心的意愿。

西太平洋银行的麦凯说，股灾之后发布的中国第二季度GDP增长7%，这一数字可能帮助鼓舞了人气，推动消费者继续消费，企业持续投资。他说，这可以给决策层争取到一些时间。

但分析师说，统计数据不精确可以给决策层提供有误的信息，而且目标过高会促使政府推行促增长的政策，从而影响经济减轻债务和降低过剩产能的能力。

经济学家说，中国仍在摸索并改善其编制经济报告的方法，并且中国正处于向服务业和消费驱动增长的转型挑战当中，而服务业和消费数据均比制造业和国家投资更难以统计。

很多分析师说，他们预期中国2015年能够达到7%的增长目标，尽管分项增长看起来并不总是很强劲。

汇丰(HSBC)经济学家范力民(Frederic Neumann)说，中国将变出增长7%的戏法，我毫不怀疑中国有能力实现他们认为适当的经济增速。

Mark Magnier

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）