A股风格轮动引发获利兑现

傅峙峰

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昨天下午到今天上午的大盘股活跃引发小盘股和主题品种获利盘兑现，且目前离前期股灾不远，市场仍心有余悸，抛售时忽略价格引发恐慌，但未必一片暗淡。

中国交建昨天下午引领一带一路主题强势上涨，标志着市场热点开始向大盘主题转移，但主题的转移与风格的转移模糊，令部分资金开始集中买入银行保险等大盘股。在存量博弈性质的结构性反弹行情下，大盘股集体活跃引发了场内资金的不平衡，出现了大盘股和小盘股的跷跷板效应。

中国股市刚从股灾中摆脱不久，市场情绪仍比较脆弱敏感，对于获利资金的集中抛售和流动性危机心有余悸，加上前期反弹获利不菲，这些因素均导致恐慌性抛售出现。

但市场前景未必就此一片暗淡。慢涨急跌是否改变了市场趋势，需要关注反弹因素是否存在，以及技术面指标是否恶化。至今，无风险收益率下行维持，且预期没有产生变化，风险偏好确实有变化可能，这需要继续关注市场态势。从指标看，今天指数和前期强势股大跌后，MACD尚未恶化，如果未来几日市场企稳后继续反弹，则会有又一次底背离信号，这是反弹行情持续甚至是转化成趋势性机会的关键信号。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。 ）

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