据知情人士透露，曾让Janus Capital Group Inc.的股价大幅上涨的管理层收购计划已成泡影。但即便如此，那些匆忙放弃这家丹佛资产管理公司股票的人以后或许还是会懊悔得直想踢自己的屁股。
去年秋天，在传出Janus内部人士正在考虑收购公司的消息、且该公司显露出业绩改善的初步迹象之后，投资者不禁欢呼雀跃。但结果就像人们经常见到的那样，飙升的股价导致交易成本太过昂贵，最终使计划胎死腹中。
根据Thomson Financial的数据，Janus的股价自去年10月至今已上涨50%以上，目前相对于其今年每股收益预期的本益比高达29倍，这一数字比理财公司类股的平均水平高出近三分之一，比标普500指数平均本益比高出近一倍。
Janus股价上周五收盘跌1美分，收于每股22.27美元，较其52周高点下跌2%。目前该公司市值为48亿美元。
对许多持有该股的人来说，现在或许是获利了结的好时候，实际上有些人也的确这么做了。但有些投资者期待著从Janus获得更高的投资回报，并认为其基金资产额将增加，其利润将实现大幅上升。他们认为，今天抛售该股的人将白白损失未来3-5年有可能获得的收益。
尽管该股近期大幅上涨，但据提交给证券监管机构的文件显示，芝加哥Columbia Wanger资产管理公司旗下的“成长型”投资者四季度仍购买了超过Janus总股本1%的股票。“成长型”投资者的特点是更关注那些利润快速增长的公司。Columbia Wanger的一位发言人对记者表示，公司不对外谈论其持股情况。
一些理论上已实现巨大增幅的持股人仍坚持继续持有。
芝加哥Ariel资本管理公司分析师暨投资组合经理弗兰克林•莫顿(Franklin Morton)说，他们仍继续持有该股。Ariel是Janus最大的股东，今年年初时，它持有Janus超过14%的股份。莫顿说，有关交易的传闻并未产生负面影响，而由于其基金的强劲表现以及该公司基本面的改善（他们相信改善还将继续），该公司的股价一直在上升。
在许多“价值型”投资组合里也可以见到Janus这家以成长型投资风格而闻名的理财公司的股票，虽然表面看来其本益比已经很高。
价值型基金Olstein Financial Alert Fund的经理罗伯特•奥斯坦因(Robert Olstein)说，我们了解这家公司，因为我们自己就在这个行业里；我们持有该股，因为我们知道优秀的业绩能给公司带来的优势。该基金自2003年以来就拥有Janus的股票，目前其旗下管理著19亿美元资产。
基金经理们都知道，随著资产额的增加，经营业务所需的管理费用会逐步降低。基金资产额通过基金股东增加的投资额以及股价上升等途径实现的温和增长能迅速提升理财公司的利润率。
在熊市期间，这种所谓的“运营杠杆”曾让Janus大受损害。今年年初时，Janus旗下经营的资产额是1,485亿美元，大大低于2000年时的3,000亿美元。但随著回报率改善、销售复苏以及美国股市对成长型股票回归的长期期待，现在该公司却有可能因为同样的原理而受益。
Janus目前的投资组合比他们在上世纪九十年代繁荣时期更宽泛，而且现在基金经理们对股票的估值也更重视了。这改善了Janus基金的排名。据Lipper Inc.的数字，本月初时，该公司有60%的基金过去5年超过同行平均水平，而一年前这个数字只有23%。
去年，Janus管理的资产额（不包括货币市场基金）净增加20亿美元，这是该公司自从2000年以来第一次出现净增长。许多机构投资者纷纷涌向其旗下的Intech子公司，这是一家量化理财公司，今年初时旗下管理的资产有447亿美元，较一年前增加了70%多。
Janus首席执行长盖瑞•布拉克(Gary Black)说，单纯从股价走势这个角度看，我们感到非常乐观。布拉克帮助公司调整了研究范围，并引导公司更多关注业绩表现而不是资产。“业务正在发生转折”。根据奥斯坦因的估计，未来三年，即使市况和净增投资额使Janus的资产每年仅增加5%（去年增加了6%），该公司在股票回购之后每股收益仍能达到1.5美元，这个数字接近接受Thomson Financial调查的分析师对其今年预期值的两倍。
T. Rowe Price Group分析师兼投资组合经理杰夫•阿瑞卡(Jeff Arricale)说，该股的股价相当一段时间以来一直显得比较贵，不过那是因为人们对该公司的困难时期不太确定所致。T. Rowe Price自从2003年以来一直在增持Janus的股票。
看好该股的人还提到了其他有利因素，Janus帐面上现有净现金额（现金和投资减去负债）超过5亿美元，而该公司去年刚刚回购并注销了8%的股本。
Janus 2002年实施的大规模股票期权奖励计划的支出额到2007年将降至780万美元，今年是3,130万美元。此后这方面的支出将降为零。该公司从2004年10月起已将期权计划列为费用项目。到明年底，Janus还可选择出售其在2003年与DST Systems Inc.进行换股交易时获得的一家没有盈利的印刷子公司。不过据该公司发言人说，目前他们尚无出售的打算。
当然，Janus旗下的基金下跌将会妨碍它的回归，而该公司一些规模较大、较为知名的基金的确仍在努力弥补过往的业绩。
并非所有Janus的投资者都对它痴心不改。据相关文件显示，对冲基金Highfields四季度出售了大约760万股股票，由此，其在Janus的股份从原来的超过10%降到了年初时的6.7%。Highfields首席投资总监乔那森•雅各布森(Jonathon Jacobson)拒绝就此发表评论。
不过，雅各布森和他的同仁们手中还余下的Janus股票，其规模或许可比他们四季度出售的数量，也是很能说明问题的。
去年秋天，在传出Janus内部人士正在考虑收购公司的消息、且该公司显露出业绩改善的初步迹象之后，投资者不禁欢呼雀跃。但结果就像人们经常见到的那样，飙升的股价导致交易成本太过昂贵，最终使计划胎死腹中。
根据Thomson Financial的数据，Janus的股价自去年10月至今已上涨50%以上，目前相对于其今年每股收益预期的本益比高达29倍，这一数字比理财公司类股的平均水平高出近三分之一，比标普500指数平均本益比高出近一倍。
Janus股价上周五收盘跌1美分，收于每股22.27美元，较其52周高点下跌2%。目前该公司市值为48亿美元。
对许多持有该股的人来说，现在或许是获利了结的好时候，实际上有些人也的确这么做了。但有些投资者期待著从Janus获得更高的投资回报，并认为其基金资产额将增加，其利润将实现大幅上升。他们认为，今天抛售该股的人将白白损失未来3-5年有可能获得的收益。
尽管该股近期大幅上涨，但据提交给证券监管机构的文件显示，芝加哥Columbia Wanger资产管理公司旗下的“成长型”投资者四季度仍购买了超过Janus总股本1%的股票。“成长型”投资者的特点是更关注那些利润快速增长的公司。Columbia Wanger的一位发言人对记者表示，公司不对外谈论其持股情况。
一些理论上已实现巨大增幅的持股人仍坚持继续持有。
芝加哥Ariel资本管理公司分析师暨投资组合经理弗兰克林•莫顿(Franklin Morton)说，他们仍继续持有该股。Ariel是Janus最大的股东，今年年初时，它持有Janus超过14%的股份。莫顿说，有关交易的传闻并未产生负面影响，而由于其基金的强劲表现以及该公司基本面的改善（他们相信改善还将继续），该公司的股价一直在上升。
在许多“价值型”投资组合里也可以见到Janus这家以成长型投资风格而闻名的理财公司的股票，虽然表面看来其本益比已经很高。
价值型基金Olstein Financial Alert Fund的经理罗伯特•奥斯坦因(Robert Olstein)说，我们了解这家公司，因为我们自己就在这个行业里；我们持有该股，因为我们知道优秀的业绩能给公司带来的优势。该基金自2003年以来就拥有Janus的股票，目前其旗下管理著19亿美元资产。
基金经理们都知道，随著资产额的增加，经营业务所需的管理费用会逐步降低。基金资产额通过基金股东增加的投资额以及股价上升等途径实现的温和增长能迅速提升理财公司的利润率。
在熊市期间，这种所谓的“运营杠杆”曾让Janus大受损害。今年年初时，Janus旗下经营的资产额是1,485亿美元，大大低于2000年时的3,000亿美元。但随著回报率改善、销售复苏以及美国股市对成长型股票回归的长期期待，现在该公司却有可能因为同样的原理而受益。
Janus目前的投资组合比他们在上世纪九十年代繁荣时期更宽泛，而且现在基金经理们对股票的估值也更重视了。这改善了Janus基金的排名。据Lipper Inc.的数字，本月初时，该公司有60%的基金过去5年超过同行平均水平，而一年前这个数字只有23%。
去年，Janus管理的资产额（不包括货币市场基金）净增加20亿美元，这是该公司自从2000年以来第一次出现净增长。许多机构投资者纷纷涌向其旗下的Intech子公司，这是一家量化理财公司，今年初时旗下管理的资产有447亿美元，较一年前增加了70%多。
Janus首席执行长盖瑞•布拉克(Gary Black)说，单纯从股价走势这个角度看，我们感到非常乐观。布拉克帮助公司调整了研究范围，并引导公司更多关注业绩表现而不是资产。“业务正在发生转折”。根据奥斯坦因的估计，未来三年，即使市况和净增投资额使Janus的资产每年仅增加5%（去年增加了6%），该公司在股票回购之后每股收益仍能达到1.5美元，这个数字接近接受Thomson Financial调查的分析师对其今年预期值的两倍。
T. Rowe Price Group分析师兼投资组合经理杰夫•阿瑞卡(Jeff Arricale)说，该股的股价相当一段时间以来一直显得比较贵，不过那是因为人们对该公司的困难时期不太确定所致。T. Rowe Price自从2003年以来一直在增持Janus的股票。
看好该股的人还提到了其他有利因素，Janus帐面上现有净现金额（现金和投资减去负债）超过5亿美元，而该公司去年刚刚回购并注销了8%的股本。
Janus 2002年实施的大规模股票期权奖励计划的支出额到2007年将降至780万美元，今年是3,130万美元。此后这方面的支出将降为零。该公司从2004年10月起已将期权计划列为费用项目。到明年底，Janus还可选择出售其在2003年与DST Systems Inc.进行换股交易时获得的一家没有盈利的印刷子公司。不过据该公司发言人说，目前他们尚无出售的打算。
当然，Janus旗下的基金下跌将会妨碍它的回归，而该公司一些规模较大、较为知名的基金的确仍在努力弥补过往的业绩。
并非所有Janus的投资者都对它痴心不改。据相关文件显示，对冲基金Highfields四季度出售了大约760万股股票，由此，其在Janus的股份从原来的超过10%降到了年初时的6.7%。Highfields首席投资总监乔那森•雅各布森(Jonathon Jacobson)拒绝就此发表评论。
不过，雅各布森和他的同仁们手中还余下的Janus股票，其规模或许可比他们四季度出售的数量，也是很能说明问题的。
