现在有一种更好的投资方法，那就是beta投资法。
如果你是共同基金投资大军中的一份子，那么你必然拥有一些主动管理型股票基金，它们投资领域广泛，如大型股、小型股和外国股票。而且，你自然希望能取得高于市场平均水平的回报。
问题在于，你虽然花了不少钱，但并没有运用多少选股技巧，只是在进行一些基本投资而已。实际上，购买追踪大盘的指数基金能达到同样的效果，还能省不少钱。
机构投资者早就意识到了这一点。因此，他们不仅对看似乏味的指数型基金很感兴趣，而且还投资于对冲基金和风险资本，后者的投资回报不太依赖大盘走势，而主要依靠基金经理的投资技巧。
削减成本。经常阅读我的专栏的读者都知道，我认为从长期来看，投资回报好于大盘走势的几率是微乎其微的，所以不值得花很多精力。即使你打算尝试，至少要做得聪明些。
接下来是一个重要的理念。每个基金的表现都可分为两个部份。首先，既然在市场上进行了投资，每个基金都应该有回报。基金对大盘走势的敏感度可以由统计指标beta加以衡量。
其次，基金的表现还包括基金的投资面不能完全反映的部分。这种“无法解释的”投资回报反映了基金经理的运气和技巧，它常常被专业人士和华尔街专家称为alpha。
当你购买主动管理型股票基金时，你既购买了alpha，也购买了beta。你的投资回报相当于大盘的平均水平，再加上或减去几个百分点，后者取决于基金经理的选股是否恰当。不幸的是，即使基金经理选择恰当，所选股票的上佳表现通常仍难以弥补基金费用带来的拖累。
基金收取的费用可不少。假设你把30万美元投资于年费率为1.5%的股票基金。那么，每年的管理费用就是4,500美元，我们还没算基金的交易成本呢。
听上去很昂贵吧？再设想你把30万美元中的80%，即24万美元投资于追踪美国和海外股票的指数基金，它的年费率为0.25%。结果：你用投资组合的80%就锁定了股票市场的基本回报，而成本仅为600美元。
“原则是不要为beta多掏钱，”格雷格·爱赫特(Greg Ehret)表示。他是波士顿State Street Corp.旗下SSgA's Advisor Strategies的联席主管。“最好尽可能地利用最有效的工具对大盘进行投资，如交易所交易指数基金或一般的指数共同基金。”
提高投资回报。那么投资组合中剩余的20%，即6万美元应该怎么投资呢？这是你获得alpha的好机会了，也许机构投资者能教你几招。
在过去十年里，退休基金偏向了两个极端，既投资于单调的指数基金，也投资于诸如私募基金、风险投资、房地产和对冲基金等另类投资。
当然，对冲基金等另类投资收费通常很高。不过，如果你把投资组合的80%投资于指数基金，而其余20%在alpha投资里，你全部的投资成本依然远远低于把钱全部投资于传统的投资组合、或是主动管理型基金的投资成本。
把alpha和beta分开的理念似乎与“核心与开发”的策略相似。在“核心和开发”策略中，投资者通常购买标准普尔500指数中的蓝筹股，同时也购买投资于小公司和海外股票的主动管理型基金。相比之下，在alpha和beta理念中，你是希望购买追踪美国和海外市场的指数基金，同时向那些有望释放alpha的投资下注。
例如，你也许会增持那些有吸引力的股票，或是买进几只青睐的股票。即使你的决定是错误的，你的财富也不会损失很多，因为那只不过是你的投资组合的一小部份。“这就像去拉斯维加斯，身上带著500美元，就这么多了，”高盛集团(Goldman Sach)驻芝加哥的董事总经理唐纳德·莫维希尔(Donald Mulvihill)说。
不然，你可以购买集中投资于20至40只左右股票的基金，如CGM Focus、Fairholme和ICAP Select Equity等，或是购买投资于采用对冲基金策略的共同基金，如James Market Neutral和Laudus Rosenberg Value Long/Short等。
记住三件事。首先，你的alpha投资可能会带来大量的税单，因此把投资放在退休金帐户上吧。
其次，一只股票就会给你带来alpha和beta，而对冲基金类型的共同基金通常旨在消除基本的股市风险。它们既会购买具有增值潜力的股票，同时也会“做空”那些不具吸引力、股价可能会下跌的股票。
因此，它们的表现不会受大盘波动的影响。你可以用这些共同基金来替代你的部分债券投资。
最后，密切关注alpha投资的表现。表现不好？也许你应当放弃追求alpha，转而坚持投资低成本的指数基金。
如果你是共同基金投资大军中的一份子，那么你必然拥有一些主动管理型股票基金，它们投资领域广泛，如大型股、小型股和外国股票。而且，你自然希望能取得高于市场平均水平的回报。
问题在于，你虽然花了不少钱，但并没有运用多少选股技巧，只是在进行一些基本投资而已。实际上，购买追踪大盘的指数基金能达到同样的效果，还能省不少钱。
机构投资者早就意识到了这一点。因此，他们不仅对看似乏味的指数型基金很感兴趣，而且还投资于对冲基金和风险资本，后者的投资回报不太依赖大盘走势，而主要依靠基金经理的投资技巧。
削减成本。经常阅读我的专栏的读者都知道，我认为从长期来看，投资回报好于大盘走势的几率是微乎其微的，所以不值得花很多精力。即使你打算尝试，至少要做得聪明些。
接下来是一个重要的理念。每个基金的表现都可分为两个部份。首先，既然在市场上进行了投资，每个基金都应该有回报。基金对大盘走势的敏感度可以由统计指标beta加以衡量。
其次，基金的表现还包括基金的投资面不能完全反映的部分。这种“无法解释的”投资回报反映了基金经理的运气和技巧，它常常被专业人士和华尔街专家称为alpha。
当你购买主动管理型股票基金时，你既购买了alpha，也购买了beta。你的投资回报相当于大盘的平均水平，再加上或减去几个百分点，后者取决于基金经理的选股是否恰当。不幸的是，即使基金经理选择恰当，所选股票的上佳表现通常仍难以弥补基金费用带来的拖累。
基金收取的费用可不少。假设你把30万美元投资于年费率为1.5%的股票基金。那么，每年的管理费用就是4,500美元，我们还没算基金的交易成本呢。
听上去很昂贵吧？再设想你把30万美元中的80%，即24万美元投资于追踪美国和海外股票的指数基金，它的年费率为0.25%。结果：你用投资组合的80%就锁定了股票市场的基本回报，而成本仅为600美元。
“原则是不要为beta多掏钱，”格雷格·爱赫特(Greg Ehret)表示。他是波士顿State Street Corp.旗下SSgA's Advisor Strategies的联席主管。“最好尽可能地利用最有效的工具对大盘进行投资，如交易所交易指数基金或一般的指数共同基金。”
提高投资回报。那么投资组合中剩余的20%，即6万美元应该怎么投资呢？这是你获得alpha的好机会了，也许机构投资者能教你几招。
在过去十年里，退休基金偏向了两个极端，既投资于单调的指数基金，也投资于诸如私募基金、风险投资、房地产和对冲基金等另类投资。
当然，对冲基金等另类投资收费通常很高。不过，如果你把投资组合的80%投资于指数基金，而其余20%在alpha投资里，你全部的投资成本依然远远低于把钱全部投资于传统的投资组合、或是主动管理型基金的投资成本。
把alpha和beta分开的理念似乎与“核心与开发”的策略相似。在“核心和开发”策略中，投资者通常购买标准普尔500指数中的蓝筹股，同时也购买投资于小公司和海外股票的主动管理型基金。相比之下，在alpha和beta理念中，你是希望购买追踪美国和海外市场的指数基金，同时向那些有望释放alpha的投资下注。
例如，你也许会增持那些有吸引力的股票，或是买进几只青睐的股票。即使你的决定是错误的，你的财富也不会损失很多，因为那只不过是你的投资组合的一小部份。“这就像去拉斯维加斯，身上带著500美元，就这么多了，”高盛集团(Goldman Sach)驻芝加哥的董事总经理唐纳德·莫维希尔(Donald Mulvihill)说。
不然，你可以购买集中投资于20至40只左右股票的基金，如CGM Focus、Fairholme和ICAP Select Equity等，或是购买投资于采用对冲基金策略的共同基金，如James Market Neutral和Laudus Rosenberg Value Long/Short等。
记住三件事。首先，你的alpha投资可能会带来大量的税单，因此把投资放在退休金帐户上吧。
其次，一只股票就会给你带来alpha和beta，而对冲基金类型的共同基金通常旨在消除基本的股市风险。它们既会购买具有增值潜力的股票，同时也会“做空”那些不具吸引力、股价可能会下跌的股票。
因此，它们的表现不会受大盘波动的影响。你可以用这些共同基金来替代你的部分债券投资。
最后，密切关注alpha投资的表现。表现不好？也许你应当放弃追求alpha，转而坚持投资低成本的指数基金。
