拳击手有时仅仅因为迎面一记重拳就会跌倒在地，有时候则是在身上饱中数拳后难以支撑。如果把上周的美国股市看作一场拳击赛的话，场边人士会告诉你它属于后一种情况：它在2006年的强劲开局之后，由于经不住接下来的打击而轰然倒下。
收益季节已经拉开帷幕，看起来此前人们对上市公司的业绩前景期望过高了。但即使如此，雅虎(Yahoo!, YHOO)和英特尔(Intel, INTC)弱于预期的报告也没能遏制大盘上周初的攀升势头。不过，接下来摩托罗拉(Motorola, MOT)、花旗集团(Citigroup, C)和通用电气(General Electric, GE)也没能拿出让人眼前一亮的业绩，至此大盘终于迈开了暴跌的脚步。
油价稳步上涨已持续数周，但直到上周五迅猛突破每桶68美元──再加上伊朗与西方国家大打口水战──这才开始引起市场关注。而伊朗，虽说多年来一直以好战的潜在核武国家形象出现，但直到这一次发出公然挑衅才被金融市场广泛关注。
新年伊始第一周，大盘屡创新高，乐观的市场人气抚平了种种谨慎情绪。直到上周大盘股指一直表现平稳。然而，随著重大消息逐一登场并为那些等待许久的抛盘提供了机会，股指被纷纷打压到2005年年底的水平。
道琼斯工业股票平均价格指数上周累计下跌292点，收于10667点，跌幅2.7%，仅上周五一个交易日内就跌去213点，当日其成分股通用电气和花旗集团双双发布业绩报告。目前，道琼斯指数处于2005年11月10日以来的最低收盘点位。
标准普尔500指数下跌26点，收于1261点，跌幅2%，不过与年初相比仍上涨了1.1%。那斯达克综合指数在Google (GOOG)、英特尔和雅虎纷纷暴跌的拖累下，上周累计下跌69点，收于2247点，跌幅3%。与年初相比，该指数上涨1.9%。
股市的迅速逆转伴随著一场声势浩大的抛盘而来。仅上周五一个交易日，纽约证交所就有28亿股股票易手，虽然大部分都与期权合约到期交割有关。到了后市，抛盘的雪球越滚越大，终于将道琼斯指数压低到接近盘中低点的位置收盘告终。
乐观派可能会说，这一天是消息密集的周末到来之前投资者的恐慌引发的抛售高潮。可能是这样。衡量期权市场投资者焦虑情绪的指标离去年4月和10月的低谷相去甚远。这有些道理，看看标准普尔指数较近期高点低3%的表现就知道了。所以，除非还有更多不利消息，否则悲观情绪不太可能蔓延下去。
如果本周初有一场回调，很可能会鼓励看跌一方在上周末的基础上更大胆地抛售，打消看涨一方的希望。人们都在观望前一阵的股市领头羊给大盘带来了怎样的打击，主要是科技类股以及某些能显示投资者风险偏好的股票（如Google）。
事实上，只有能源类股还坚守在领先位置，这一点毫不奇怪。进入上周之前，科技和能源类股一直是市场上的两个亮点。贝尔斯登(Bear Stearns)衍生品策略师马可•科兰诺维奇(Marko Kolanovic)指出，之前一周，这两个类股的联动性达到了两年来的最高水平。这或许真的只是巧合，但上周这两个类股的分道扬镳使它们之前的如影随形不复存在。
银行类股走势逆转也是上周中段之前的一个黄色警示信号。Wachovia (WB)以及花旗等股票因收益报告不佳而走低并明显弱于大盘。一些人还在买进，他们认为这些公司收益下降是受一些一次性因素的影响，比如上个季度个人破产案数量显著增加等。
不过，无论这一点确实与否，更为重要的是，市场对他们认为的坏消息很看重。这可能表明买家已达到他们的疲劳点。直到上周五之前，买方一直支撑著股指，即使上周三东京股市暴跌也不为所动。买家放弃坚守至少有一天了。市场就像一个裁判员，它不必解释自己的决定，真正要紧的是他的结论。
技术派分析师对标准普尔500指数已跌至一个关键水平之下感到担心，这个水平是为其迈向1294点的四年半高点积聚爆发力的跳板。
MKM Partners首席市场策略师凯蒂•汤森德(Katie Townshend)认为，这意味著在不远的将来，1245点（较目前点位低2%）将在一定程度上成为支撑位。回过头来说，这个点位处于该指数2005年几乎全年的波动区间的高端。
市场紧接下来的走势将取决于人们对各大公司收益报告的预期近日是否已稍稍向下调整。本季度是一个相当温和的收益预警期，这可能会让市场产生满足心理，而一旦有任何负面消息，交易员就会措手不及。
截至目前，标准普尔500指数成分股公司中只有20%公布了业绩，而其中有四分之一的公司收益弱于预期，但并不意味著对该季度整体业绩增长达到11%-14%的预期已岌岌可危。然而，这的确表明，在经济增长放缓的形势下，由于缺乏总体增长产生的巨大带动作用，企业传出让人失望的业绩消息的可能性加大了。
虽然投资者对之前一周的正面消息反应有点过度，但现在在股价缩水的情况下，这种情况或许不会再发生。这一点可能很难用数字来衡量，不过上周五，霍尼韦尔(Honeywell.,HON)、3M公司(3M., MMM)和KLA-Tencor (KLAC)的表现据弱于大盘。这三家公司都定于本周公布业绩。
除了收益方面的消息之外，交易员还在等待1月31日的联邦储备委员会(Fed)会议。在上周传出大量消息之前，华尔街一直在高度关注著对Fed即将松掉加息缰绳的预期。
收益季节已经拉开帷幕，看起来此前人们对上市公司的业绩前景期望过高了。但即使如此，雅虎(Yahoo!, YHOO)和英特尔(Intel, INTC)弱于预期的报告也没能遏制大盘上周初的攀升势头。不过，接下来摩托罗拉(Motorola, MOT)、花旗集团(Citigroup, C)和通用电气(General Electric, GE)也没能拿出让人眼前一亮的业绩，至此大盘终于迈开了暴跌的脚步。
油价稳步上涨已持续数周，但直到上周五迅猛突破每桶68美元──再加上伊朗与西方国家大打口水战──这才开始引起市场关注。而伊朗，虽说多年来一直以好战的潜在核武国家形象出现，但直到这一次发出公然挑衅才被金融市场广泛关注。
新年伊始第一周，大盘屡创新高，乐观的市场人气抚平了种种谨慎情绪。直到上周大盘股指一直表现平稳。然而，随著重大消息逐一登场并为那些等待许久的抛盘提供了机会，股指被纷纷打压到2005年年底的水平。
道琼斯工业股票平均价格指数上周累计下跌292点，收于10667点，跌幅2.7%，仅上周五一个交易日内就跌去213点，当日其成分股通用电气和花旗集团双双发布业绩报告。目前，道琼斯指数处于2005年11月10日以来的最低收盘点位。
标准普尔500指数下跌26点，收于1261点，跌幅2%，不过与年初相比仍上涨了1.1%。那斯达克综合指数在Google (GOOG)、英特尔和雅虎纷纷暴跌的拖累下，上周累计下跌69点，收于2247点，跌幅3%。与年初相比，该指数上涨1.9%。
股市的迅速逆转伴随著一场声势浩大的抛盘而来。仅上周五一个交易日，纽约证交所就有28亿股股票易手，虽然大部分都与期权合约到期交割有关。到了后市，抛盘的雪球越滚越大，终于将道琼斯指数压低到接近盘中低点的位置收盘告终。
乐观派可能会说，这一天是消息密集的周末到来之前投资者的恐慌引发的抛售高潮。可能是这样。衡量期权市场投资者焦虑情绪的指标离去年4月和10月的低谷相去甚远。这有些道理，看看标准普尔指数较近期高点低3%的表现就知道了。所以，除非还有更多不利消息，否则悲观情绪不太可能蔓延下去。
如果本周初有一场回调，很可能会鼓励看跌一方在上周末的基础上更大胆地抛售，打消看涨一方的希望。人们都在观望前一阵的股市领头羊给大盘带来了怎样的打击，主要是科技类股以及某些能显示投资者风险偏好的股票（如Google）。
事实上，只有能源类股还坚守在领先位置，这一点毫不奇怪。进入上周之前，科技和能源类股一直是市场上的两个亮点。贝尔斯登(Bear Stearns)衍生品策略师马可•科兰诺维奇(Marko Kolanovic)指出，之前一周，这两个类股的联动性达到了两年来的最高水平。这或许真的只是巧合，但上周这两个类股的分道扬镳使它们之前的如影随形不复存在。
银行类股走势逆转也是上周中段之前的一个黄色警示信号。Wachovia (WB)以及花旗等股票因收益报告不佳而走低并明显弱于大盘。一些人还在买进，他们认为这些公司收益下降是受一些一次性因素的影响，比如上个季度个人破产案数量显著增加等。
不过，无论这一点确实与否，更为重要的是，市场对他们认为的坏消息很看重。这可能表明买家已达到他们的疲劳点。直到上周五之前，买方一直支撑著股指，即使上周三东京股市暴跌也不为所动。买家放弃坚守至少有一天了。市场就像一个裁判员，它不必解释自己的决定，真正要紧的是他的结论。
技术派分析师对标准普尔500指数已跌至一个关键水平之下感到担心，这个水平是为其迈向1294点的四年半高点积聚爆发力的跳板。
MKM Partners首席市场策略师凯蒂•汤森德(Katie Townshend)认为，这意味著在不远的将来，1245点（较目前点位低2%）将在一定程度上成为支撑位。回过头来说，这个点位处于该指数2005年几乎全年的波动区间的高端。
市场紧接下来的走势将取决于人们对各大公司收益报告的预期近日是否已稍稍向下调整。本季度是一个相当温和的收益预警期，这可能会让市场产生满足心理，而一旦有任何负面消息，交易员就会措手不及。
截至目前，标准普尔500指数成分股公司中只有20%公布了业绩，而其中有四分之一的公司收益弱于预期，但并不意味著对该季度整体业绩增长达到11%-14%的预期已岌岌可危。然而，这的确表明，在经济增长放缓的形势下，由于缺乏总体增长产生的巨大带动作用，企业传出让人失望的业绩消息的可能性加大了。
虽然投资者对之前一周的正面消息反应有点过度，但现在在股价缩水的情况下，这种情况或许不会再发生。这一点可能很难用数字来衡量，不过上周五，霍尼韦尔(Honeywell.,HON)、3M公司(3M., MMM)和KLA-Tencor (KLAC)的表现据弱于大盘。这三家公司都定于本周公布业绩。
除了收益方面的消息之外，交易员还在等待1月31日的联邦储备委员会(Fed)会议。在上周传出大量消息之前，华尔街一直在高度关注著对Fed即将松掉加息缰绳的预期。
