上周的拉斯维加斯会议中心，放眼皆是大小不一、琳琅满目的电子产品，以及从事这些产品的制造、批发、销售、评价和宣传的12万人。
作为首屈一指的科技贸易展，消费者电子产品展览会(Consumer Electronics Show, 简称CES)今年在150万平方英尺的空间里展示了2,400家公司最新、最出色的科技产品。除了一个缺席（这我会在稍后提到），所有的科技公司都来了。
科技媒体也是如此，大约有4,000名记者到场，消费者电子协会(Consumer Electronics Association, 简称CEA)指出，这甚至超过了超级碗赛(Super Bowl)和温布尔顿网球公开赛(Wimbledon)所吸引记者人数的总和。因此，在给投资者开出一份推荐股名单前，笔者恐怕还要先对展会上的众多平板显示器、数码照相机和汽车音响说上几句。
问题一：投资需谨慎
消费者电子产品行业的竞争已到了非常激烈，甚至不那么良性的程度，但投资该行业似乎依然有充足的理由：CEA预计全球消费者电子产品的销售额在继2004年增长11%后今年将再增加11%，达到1,250亿美元，这比CEA一年前预测的4%多高出了很多。这也几乎高于所有人预期的企业科技支出增幅，并有助于解释为何众多一度被认为是企业科技业巨头的公司也派人在此次展会上作了主旨报告，这些公司包括微软(Microsoft)、英特尔(Intel)、惠普(Hewlett-Packard)、摩托罗拉(Motorola)和德州仪器(Texas Instruments)等。
正如展会上一些管理人士所言，推动消费者电子产品需求增长的正是该行业一些长期目标的实现：无线网络的日益扩张和无线设备的普及，通信设备和电脑硬件的融合，以及高清晰度平板视频显示器的日益应用。不幸的是这些设备的技术虽然非常出彩，但也日益受到产品商品化和低成本亚洲制造商的威胁。
上周，我发现展出的每件产品从牙刷到电视机，配置都非常棒，包括4G的可拆卸记忆卡、256兆内存、30G的硬盘、可连接个人电脑的USB接口（可上传数码相片）、蓝牙和Wi-Fi无线接入（可实现上网和多用户游戏等）以及适宜观看电影的32色高清晰度显示屏。可选置的皮套还不算。
纽约投资管理公司Epoch Investment Partners的董事总经理戴维·珀尔(David Pearl)表示，考虑投资消费者电子类股的投资者们首先参观了位于会议中心对面的展览会国际区。站在全球最大的电视机──三星电子(Samsung)庞大的102英尺等离子屏幕（去年推出的还是80英尺的规格）前，珀尔表示，“出席展会的公司85%都不值得投资者考虑。”走在由不知名的中国和台湾制造商占主导地位的国际区展会摊位前，你可以看到种类繁多的平板显示器、MP3、DVD播放器以及全球定位系统设备等等。珀尔称，这些公司将逐步压低相关产品的价格，使大多数制造商无利可图。
这并不是说没有公司值得投资，别忘了还有剩下的15%。比如，珀尔看好Silicon Image的前景，这家公司生产采用HDMI的产品，使得高清晰度电视机能与视频接收器以及其他系统配件轻松连接。他还推崇微软，认为该公司在以现金回馈股东方面展现了令人钦佩的胆识。但总的来说，他提醒投资者需谨慎。
而且，他并不是唯一一个提醒人们要谨慎的人；纽约对冲基金Reliance Capital的基金经理T.J. Singh称，他最近卖出了所有的股票，将2004年的利润进行了兑现。与此同时，美林(Merrill Lynch)的史蒂夫·米洛诺维奇(Steve Milunovich)在上周五的一份评论中写道，投资者应考虑从消费者科技类股转向企业科技类股。他的理由：随著美国的储蓄率基本为零，消费者支出可能会承受压力。
问题二：缺席者
从很大程度上来说，2004年影响最大的消费者电子产品是苹果电脑(Apple Computer)的iPod音乐播放器。苹果电脑没有出现在CES的现场，这并不太出人意料，因为该公司本周将在旧金山举行自己的科技盛会Macworld。许多公司都在CES上展示了其MP3播放器，一些还有iPod不具备的功能，如录音、FM广播以及录制、存储FM广播的功能。
苹果电脑的竞争对手看起来很有信心：索尼电子(Sony Electronics)的总裁Dick Komiyama力称，在音乐播放器方面，现在还处于一个9场比赛的第一场。哦，这也许的确还只是第一场，但比分早已成了15比0。
有关苹果电脑会在MacWorld上宣布什么，是眼下的热门话题。一款手持的可视iPod？CES上早已有了许多手持视频播放器，规格小于一本简装书，大容量的硬盘和3英尺显示屏配置，足可随时随地观看整部电影。但乔布斯(Jobs)向来声称，这样一台便携式视频播放器的吸引力不如音乐播放器。
其他可能宣布的消息：与一家手机公司合作；使用闪存，而非硬盘的iPod，价格相对便宜一些；一款无显示器的Mac电脑，这是出现在一个与苹果电脑相关的流言网站上的一种猜测，苹果电脑已在起诉该网站涉嫌披露商业秘密；甚至可能是某种家用媒体设备。
问题三：来自东方的猛兽
在上周四下午的新闻发布会上，三星电子美国子公司负责策略营销和新媒体的高级副总裁彼得·维得发德(Peter Weedfald)宣布，公司计划2005年在研发方面支出75亿美元，较去年的30亿美元增加一倍多。
2007年前9个月，三星电子的收入为410亿美元，比2003年全年的345亿美元还高。今年，维得发德表示，公司的销售额增长应高于CEA预计的11%这一全行业增幅。一度沉睡的这个韩国巨人已悄悄夺取了索尼作为亚洲最富活力的消费者电子制造商的地位。
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作为首屈一指的科技贸易展，消费者电子产品展览会(Consumer Electronics Show, 简称CES)今年在150万平方英尺的空间里展示了2,400家公司最新、最出色的科技产品。除了一个缺席（这我会在稍后提到），所有的科技公司都来了。
科技媒体也是如此，大约有4,000名记者到场，消费者电子协会(Consumer Electronics Association, 简称CEA)指出，这甚至超过了超级碗赛(Super Bowl)和温布尔顿网球公开赛(Wimbledon)所吸引记者人数的总和。因此，在给投资者开出一份推荐股名单前，笔者恐怕还要先对展会上的众多平板显示器、数码照相机和汽车音响说上几句。
问题一：投资需谨慎
消费者电子产品行业的竞争已到了非常激烈，甚至不那么良性的程度，但投资该行业似乎依然有充足的理由：CEA预计全球消费者电子产品的销售额在继2004年增长11%后今年将再增加11%，达到1,250亿美元，这比CEA一年前预测的4%多高出了很多。这也几乎高于所有人预期的企业科技支出增幅，并有助于解释为何众多一度被认为是企业科技业巨头的公司也派人在此次展会上作了主旨报告，这些公司包括微软(Microsoft)、英特尔(Intel)、惠普(Hewlett-Packard)、摩托罗拉(Motorola)和德州仪器(Texas Instruments)等。
正如展会上一些管理人士所言，推动消费者电子产品需求增长的正是该行业一些长期目标的实现：无线网络的日益扩张和无线设备的普及，通信设备和电脑硬件的融合，以及高清晰度平板视频显示器的日益应用。不幸的是这些设备的技术虽然非常出彩，但也日益受到产品商品化和低成本亚洲制造商的威胁。
上周，我发现展出的每件产品从牙刷到电视机，配置都非常棒，包括4G的可拆卸记忆卡、256兆内存、30G的硬盘、可连接个人电脑的USB接口（可上传数码相片）、蓝牙和Wi-Fi无线接入（可实现上网和多用户游戏等）以及适宜观看电影的32色高清晰度显示屏。可选置的皮套还不算。
纽约投资管理公司Epoch Investment Partners的董事总经理戴维·珀尔(David Pearl)表示，考虑投资消费者电子类股的投资者们首先参观了位于会议中心对面的展览会国际区。站在全球最大的电视机──三星电子(Samsung)庞大的102英尺等离子屏幕（去年推出的还是80英尺的规格）前，珀尔表示，“出席展会的公司85%都不值得投资者考虑。”走在由不知名的中国和台湾制造商占主导地位的国际区展会摊位前，你可以看到种类繁多的平板显示器、MP3、DVD播放器以及全球定位系统设备等等。珀尔称，这些公司将逐步压低相关产品的价格，使大多数制造商无利可图。
这并不是说没有公司值得投资，别忘了还有剩下的15%。比如，珀尔看好Silicon Image的前景，这家公司生产采用HDMI的产品，使得高清晰度电视机能与视频接收器以及其他系统配件轻松连接。他还推崇微软，认为该公司在以现金回馈股东方面展现了令人钦佩的胆识。但总的来说，他提醒投资者需谨慎。
而且，他并不是唯一一个提醒人们要谨慎的人；纽约对冲基金Reliance Capital的基金经理T.J. Singh称，他最近卖出了所有的股票，将2004年的利润进行了兑现。与此同时，美林(Merrill Lynch)的史蒂夫·米洛诺维奇(Steve Milunovich)在上周五的一份评论中写道，投资者应考虑从消费者科技类股转向企业科技类股。他的理由：随著美国的储蓄率基本为零，消费者支出可能会承受压力。
问题二：缺席者
从很大程度上来说，2004年影响最大的消费者电子产品是苹果电脑(Apple Computer)的iPod音乐播放器。苹果电脑没有出现在CES的现场，这并不太出人意料，因为该公司本周将在旧金山举行自己的科技盛会Macworld。许多公司都在CES上展示了其MP3播放器，一些还有iPod不具备的功能，如录音、FM广播以及录制、存储FM广播的功能。
苹果电脑的竞争对手看起来很有信心：索尼电子(Sony Electronics)的总裁Dick Komiyama力称，在音乐播放器方面，现在还处于一个9场比赛的第一场。哦，这也许的确还只是第一场，但比分早已成了15比0。
有关苹果电脑会在MacWorld上宣布什么，是眼下的热门话题。一款手持的可视iPod？CES上早已有了许多手持视频播放器，规格小于一本简装书，大容量的硬盘和3英尺显示屏配置，足可随时随地观看整部电影。但乔布斯(Jobs)向来声称，这样一台便携式视频播放器的吸引力不如音乐播放器。
其他可能宣布的消息：与一家手机公司合作；使用闪存，而非硬盘的iPod，价格相对便宜一些；一款无显示器的Mac电脑，这是出现在一个与苹果电脑相关的流言网站上的一种猜测，苹果电脑已在起诉该网站涉嫌披露商业秘密；甚至可能是某种家用媒体设备。
问题三：来自东方的猛兽
在上周四下午的新闻发布会上，三星电子美国子公司负责策略营销和新媒体的高级副总裁彼得·维得发德(Peter Weedfald)宣布，公司计划2005年在研发方面支出75亿美元，较去年的30亿美元增加一倍多。
2007年前9个月，三星电子的收入为410亿美元，比2003年全年的345亿美元还高。今年，维得发德表示，公司的销售额增长应高于CEA预计的11%这一全行业增幅。一度沉睡的这个韩国巨人已悄悄夺取了索尼作为亚洲最富活力的消费者电子制造商的地位。
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