共同基金参与Longreach并购交易成名作

当名为Longreach Group的私人资本运营公司于今夏收购运营麦当劳(McDonald)日本业务的公司近四分之一股权时，不免在市场上掀起阵阵波澜：这毕竟是这家香港公司两年前以1.50亿美元资本注册成立以来的首笔投资。

眼下，Longreach正在利用从麦当劳交易中获得的知名度吸引投资者贡献更多现金，以便在亚洲竞争激烈的并购市场中大显身手。

但该公司对McDonald's Holdings Co. (Japan) Ltd.股权的收购并不像乍看上去那么简单。据熟悉交易的人透露，Longreach充当了几家对冲基金的幌子，真正提供必要资金的是一个对冲基金集团。这些对冲基金通过与Longreach签订的一系列衍生产品合约承担了持有上述股权的风险。

该交易充分彰显出，全球资本的充斥已使投资者开始开发新的交易方式。

在亚洲，与其他地区一样，由于并购市场供不应求，投资者正在四处寻找交易机会。据Thomson Financial的数据，私人资本运营公司过去12个月已融得108亿美元的新基金，用于亚洲市场的交易。而对冲基金在寻找投资机会的同时则面临著调整向投资者收取高昂手续费的压力。

私人资本运营公司主要从机构和富豪中募集资金，它们通常投资非上市公司，在投资对象最终上市时套现，与Longreach收购麦当劳日本业务的部分股权有所不同。这些私人资本运营公司通常以长期投资者著称。

对冲基金也从机构及富豪队伍中融资，但它们在金融领域的角色却是快进快出的短线投资者，其交易往往造成市场波动。

据熟悉麦当劳交易的人士称，市场存在这样一个顾虑，如果由对冲基金直接参与，那么可能会加重公司其他股东对于对冲基金未来的大举抛售可能导致股价下跌的担忧，从而引发市场对该股的抛售。以长线投资者形象出现的Longreach的参与缓和了这种担忧，但麦当劳日本的股价较7月27日交易宣布前仍然下跌了11%。

为了执行交易，Longreach成立了特定目的的交易载体Lakeview Ltd.，据FactSet Research Systems Inc称，Lakeview持有麦当劳日本24.98%的股权。Longreach没有公布此交易有共同基金参与。

Longreach创始人、前瑞士银行(UBS AG)投资银行家马克•奇鲍(Mark Chiba)拒绝就此置评。持有麦当劳日本49%股权的麦当劳公司没有回复记者的采访。

在此之前，麦当劳日本的创始人Den Fujita的家族曾在今年年初拒绝出售股权。当时这部分股权价值约6.65亿美元。

在日本股票市场上出售大量股权是需要有技巧的。由于很多股票掌握在长期投资者手中，麦当劳日本每天只有极小比例的股票在交易。除Fujita家族外，该公司的长期投资者还包括美国的麦当劳及该公司的日本雇员。通常情况下，当交投清淡的一只股票突然遭到大量抛售，其股价必然大幅下挫。

瑞士银行的投行人士曾与多家美国对冲基金就投资问题进行接触，他们表示，这其中包括管理资产超过120亿美元的芝加哥基金Citadel Investment Group LLC以及威斯康星州的Stark Investments Ltd.。据了解Stark的人士称，该基金放弃了此项交易。Citadel没有恢复记者的采访。目前尚不清楚交易中涉及到哪些对冲基金。

知情人士称，Longreach获得了40%至50%的折扣，交易金额在3.30亿美元至4.00亿美元之间。

Fujita家族了解到，买家中包括一个由4至5家基金组成的财团，该家族发言人Kunihiko Kawamoto表示。但他拒绝透露这些基金的性质。Kawamoto拒绝就折扣问题置评。

两位知情人士称，Longreach在与对冲基金共同完成的这项交易中获利3,000万美元。