对那些看好药店类股的投资者来说，现在恐怕是放弃“最佳品种”，吸纳次佳股票的大好时机。
眼下，很多华尔街人士都认为药品零售商前景光明。他们的论据是美国人口逐渐走向老龄化，而且廉价而受消费者欢迎且能给药店带来较多利润的仿制药接踵而至。他们还看到了药店行业进一步整合的空间，Albertson's Inc.旗下的药店已开始将自身拍卖。对坚信这一美好前景的投资者来说，这些利好因素的分量超过了对调整后美国老年保健医疗制度(Medicare)和联邦医疗保险(Medicaid)的种种担忧，主要的担忧就是改革后的制度会减少药店和制药公司根据低收入或残障人士药方获得政府返还的额度。
市值约480亿美元的Walgreen Co.和220亿美元的CVS Corp.无疑算得上业内数一数二的公司了。它们的业务看起来定位不错，前景也相当可观。
“总体来看，行业发展趋势相当强劲，两家公司都会因此受益，”晨星公司(Morningstar Inc.)股票分析师科稳(Mitchell P. Corwin)说。
但这两家公司的股价差距较大，在有些人看来未免太大了。
Thomson Financial数据显示，CVS股价基于未来4个财政季度每股预期收益的本益比是18倍，而Walgreen的预期本益比接近27倍。这意味著CVS的估值相当于Walgreen的三分之二。但根据Thomson Financial数据计算，十年来CVS的估值起起落落，不过平均下来超过了Walgreen的70%估值。
考虑到Walgreen连续31年来销售额及利润持续攀升，且就销售额而言一直是行业领头的情况来看，投资者对它的估值一直高于CVS。后者基本上是通过收购实现增长的，公司的业绩表现屡屡差强人意，偶尔还会出现危机，例如2001年利润低迷就促使该股遭遇了一轮大规模抛售，股价跌去一半。
2004年收购了1,260家Eckerd店铺后，CVS成为截至10月1日店铺数量最多的零售药店，店铺总数量达到5,461家。CVS高效整合收购业务、令其面目焕然一新并提高其盈利能力的表现有口皆碑。
这促使CVS在最近几年缩短了与Walgreen在利润和销售额增幅方面的差距，但还不够接近。根据Reuters Research的数据，华尔街分析师们预计，未来五年CVS和Walgreen的利润增幅会相当接近──分别是14%和15%。
然而，两只股票在估值上的差距却并未收窄。
“Walgreen股价居高自有理由，”UBS Investment Research跟踪分析这两只股票的柯里(Neil Currie)说，但CVS在执行方面正迎头赶上，所以估值差距收窄也很有可能。
CVS是柯里在美国零售药店类股中的首选，他给出的评级是“买进”。柯里任职的公司是CVS的造市商，但与CVS之间没有投行业务往来。柯里本人也不持有CVS股票，他给出的CVS目标价位是39美元。
CVS周一在纽约证交所下跌13美分，收于26.79美元；Walgreen下跌1美分至47.18美元。
二者之间的估值差在上个月初拉宽了，当时CVS将第三财政季度每股收益预期下调了1美分，导致其股价在接下来的三周内暴跌近10%，因投资者担心CVS整合Eckerd的进展不够顺利。
在那以后，CVS重申了坚持全年利润目标不变的预期，并告知投资者，公司对整合Eckerd的进展表示满意。上周与华尔街分析师召开的一次会议上，公司管理层还重申了对新收购的Eckerd店铺的乐观预期。
收购Eckerd是CVS著重开拓有吸引力的市场的重点所在。收购帮助CVS扩大了在佛罗里达州和得克萨斯州等老龄化人口较为集中的市场上的业务。
但要想打败Albertson's等竞争对手，CVS还需要扩大在西部市场的业务，尤其是颇具吸引力的南加州等地。
投资者更看好Walgreen的理由很简单。该公司的业务扩张方式主要是增开新店，而不是收购竞争对手。这样做风险也就相应较低，同时还拥有一批新开的、增长速度较快的店铺。Walgreen表示，公司旗下5,000家店铺中的半数开业时间都不到5年。
此外，Walgreen近期年从药品零售打入了其它商品的零售市场，从胶卷冲洗到软饮料售卖，等等。独立售货亭的占地面积也越来越大。与同行相比，Walgreen拥有的24小时店铺和驾车购买店铺的数量最多。公司为此表示自豪，称这是在时间紧迫的消费者面前自己与其它药店之间的最大区别。
平均来看，Walgreen药店开出的药方比CVS的更多，UBS的柯里说，部分原因在于Walgreen店址方圆1.5英里之内老年人的数量超过了CVS。这种优势很难超越，因为研究表明一旦某家药店保留了某些顾客的信息，他们就不怎么愿意换家药店去买药了。
晨星公司的科温相信，CVS和Walgreen这两只股票的估值都很合理，二者的差距也合情合理。
不过，随著婴儿潮一代逐渐年华老去，有心掂量一下这两只股票的投资者可能会认为，虽然CVS的业务经营可能赶不上Walgreen，但未来几个季度的股价表现可能更好些。
眼下，很多华尔街人士都认为药品零售商前景光明。他们的论据是美国人口逐渐走向老龄化，而且廉价而受消费者欢迎且能给药店带来较多利润的仿制药接踵而至。他们还看到了药店行业进一步整合的空间，Albertson's Inc.旗下的药店已开始将自身拍卖。对坚信这一美好前景的投资者来说，这些利好因素的分量超过了对调整后美国老年保健医疗制度(Medicare)和联邦医疗保险(Medicaid)的种种担忧，主要的担忧就是改革后的制度会减少药店和制药公司根据低收入或残障人士药方获得政府返还的额度。
市值约480亿美元的Walgreen Co.和220亿美元的CVS Corp.无疑算得上业内数一数二的公司了。它们的业务看起来定位不错，前景也相当可观。
“总体来看，行业发展趋势相当强劲，两家公司都会因此受益，”晨星公司(Morningstar Inc.)股票分析师科稳(Mitchell P. Corwin)说。
但这两家公司的股价差距较大，在有些人看来未免太大了。
Thomson Financial数据显示，CVS股价基于未来4个财政季度每股预期收益的本益比是18倍，而Walgreen的预期本益比接近27倍。这意味著CVS的估值相当于Walgreen的三分之二。但根据Thomson Financial数据计算，十年来CVS的估值起起落落，不过平均下来超过了Walgreen的70%估值。
考虑到Walgreen连续31年来销售额及利润持续攀升，且就销售额而言一直是行业领头的情况来看，投资者对它的估值一直高于CVS。后者基本上是通过收购实现增长的，公司的业绩表现屡屡差强人意，偶尔还会出现危机，例如2001年利润低迷就促使该股遭遇了一轮大规模抛售，股价跌去一半。
2004年收购了1,260家Eckerd店铺后，CVS成为截至10月1日店铺数量最多的零售药店，店铺总数量达到5,461家。CVS高效整合收购业务、令其面目焕然一新并提高其盈利能力的表现有口皆碑。
这促使CVS在最近几年缩短了与Walgreen在利润和销售额增幅方面的差距，但还不够接近。根据Reuters Research的数据，华尔街分析师们预计，未来五年CVS和Walgreen的利润增幅会相当接近──分别是14%和15%。
然而，两只股票在估值上的差距却并未收窄。
“Walgreen股价居高自有理由，”UBS Investment Research跟踪分析这两只股票的柯里(Neil Currie)说，但CVS在执行方面正迎头赶上，所以估值差距收窄也很有可能。
CVS是柯里在美国零售药店类股中的首选，他给出的评级是“买进”。柯里任职的公司是CVS的造市商，但与CVS之间没有投行业务往来。柯里本人也不持有CVS股票，他给出的CVS目标价位是39美元。
CVS周一在纽约证交所下跌13美分，收于26.79美元；Walgreen下跌1美分至47.18美元。
二者之间的估值差在上个月初拉宽了，当时CVS将第三财政季度每股收益预期下调了1美分，导致其股价在接下来的三周内暴跌近10%，因投资者担心CVS整合Eckerd的进展不够顺利。
在那以后，CVS重申了坚持全年利润目标不变的预期，并告知投资者，公司对整合Eckerd的进展表示满意。上周与华尔街分析师召开的一次会议上，公司管理层还重申了对新收购的Eckerd店铺的乐观预期。
收购Eckerd是CVS著重开拓有吸引力的市场的重点所在。收购帮助CVS扩大了在佛罗里达州和得克萨斯州等老龄化人口较为集中的市场上的业务。
但要想打败Albertson's等竞争对手，CVS还需要扩大在西部市场的业务，尤其是颇具吸引力的南加州等地。
投资者更看好Walgreen的理由很简单。该公司的业务扩张方式主要是增开新店，而不是收购竞争对手。这样做风险也就相应较低，同时还拥有一批新开的、增长速度较快的店铺。Walgreen表示，公司旗下5,000家店铺中的半数开业时间都不到5年。
此外，Walgreen近期年从药品零售打入了其它商品的零售市场，从胶卷冲洗到软饮料售卖，等等。独立售货亭的占地面积也越来越大。与同行相比，Walgreen拥有的24小时店铺和驾车购买店铺的数量最多。公司为此表示自豪，称这是在时间紧迫的消费者面前自己与其它药店之间的最大区别。
平均来看，Walgreen药店开出的药方比CVS的更多，UBS的柯里说，部分原因在于Walgreen店址方圆1.5英里之内老年人的数量超过了CVS。这种优势很难超越，因为研究表明一旦某家药店保留了某些顾客的信息，他们就不怎么愿意换家药店去买药了。
晨星公司的科温相信，CVS和Walgreen这两只股票的估值都很合理，二者的差距也合情合理。
不过，随著婴儿潮一代逐渐年华老去，有心掂量一下这两只股票的投资者可能会认为，虽然CVS的业务经营可能赶不上Walgreen，但未来几个季度的股价表现可能更好些。
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