上周五股市再次飙升，单日涨幅接近1.5%，这已经是两周来的第三次了。但前两次都是随涨随落，来得容易去得也快。
所以本周又会出现一股令人困惑不安的熟悉气氛，买家焦急不安地等待著下一波难以捉摸的涨势到来，卖家则一路随手播撒障碍。
市场似乎已经趋于平缓，至少也正在逐步走向能够克服些许微澜的境界，负面消息无处不在，已经没有什么剩余的空间了。也就是所谓的“否极泰来”，但这股涨势既有可能慢慢减弱，也有可能为更强劲的涨势奠定基础。
照本宣科的人们认为，上周五股市上涨的原因在于不错的GDP数据，以及贝南克(Ben Bernanke)获美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席提名这两条好消息。而本周的走势可能将与Fed会议和一些通货膨胀数据有关。
上周是道琼斯工业股票平均价格指数10月份以来首次实现了全周累计收盘上涨。该指数上周收于10402点，涨幅1.8%，累计上涨187点，其中172点都来自上周五一个交易日。标准普尔500指数累计上涨18点，收于1198点，涨幅1.6%。最近几周一直表现居前的那斯达克综合指数上周仅涨7点，收于2089点，受累于几只晶片设备类股的跌势。
然而，虽然涨势不错，却仍然没能解决困扰市场的几个主要问题：现状如何？前景怎样？基准的标准普尔指数今年迄今已累计下滑了1.1%，目前处于年内狭窄波动区间的中部。时近年末，投资者心态明显地两极分化。
那么，逐一描述一下专业投资者和策略师的三种主流观念也许有些用处。看涨一方认为一轮强劲飙升势所难免；看跌一方则认为好景已经不长；居中还有一派战术性交易员，他们随著股票指数在狭窄区间的潮涨潮落适时交易。
乐观派会跟你说，目前股市的市值只相当于上市公司2006年收益的14倍，便宜得不合情理。企业利润不断刷新历史纪录，现金余额居高不下。所有的不利消息──消费形势、能源价格、白宫危机──全都被风吹散，被市场消化。
他们还会说，散户投资者已经连续第八周从美国股市基金撤资，基金经理纷纷压低股市风险、短线操作达到历史高峰、油价大大低于历史高点、通货膨胀担忧也会被证实为短期现象。
所有这一切，乐观派认为，都是一份良好市场基本面和人气的配方。一旦Fed示意加息周期基本结束，市场就会应声上扬。（请注意早些时候众说纷纭的看涨因素──油价回落和9月份过完──均未能推高股市。）
乐观派眼前看著的是目前的市场，心头萦绕的却是1994年年底到1995年年初的股市涅磐。
但是，在悲观派眼中，长达三年的牛市已经显露出垂垂老矣的种种迹象。8月份标准普尔指数升至1245点时恐怕就已经走到了顶点。下跌股的数量慢慢超过了上涨股数量，这预示著一轮历时长久的投机抛盘即将出现。自从能源类股和公用事业类股的领涨风头消退之后，大盘再也没能出现领涨类股。
对专业投资者的调查仍然体现了他们过于谨小慎微。债市收益率曲线平缓预示著经济发展会迅速减缓，住房市场即将开始降温，分析师们对企业2006年的收益前景也过于乐观了。这个阵营的投资者从现状中看到是1974年的情形。
现在来说说模棱两可的那部分交易员。他们只管盯住眼前这短短的几步路，试图从中找到获利的机会。他们的态度基本上都是摇摆不定的，而且，在目前股市窄幅震荡的局势有所突破之前，他们会一直这样。
他们会跟你说，这次涨势很容易预见，可能还会继续涨上几个百分点。最近这13个交易日内，标准普尔指数有6个交易日都收于1176-1179点，意味著短期内有望维持住这个水平。类似的经验是，8月份股市下跌之前，曾于月初的3个并不相连的交易日内，股指稍稍突破了2005年的高点1245点。
不能忽视季候风的存在，10月27日至11月2日就将如此。说来也怪，历年来这段时间都会上演一段股市的小高潮。
本月，金融类股的走势远远好与大盘，这可能成为看涨因素之一。在乐观派看来，足以因此做多金融类股。即使涨势不那么迅猛，他们也会说，跌势会因诸多因素而减弱，例如可观的估值水平、稳定的企业债券市场、空头回补，以及上市公司回购等。
这些短线投资者看著目前的市场，想的却是今年4月份的股市表现。当时股市因为超卖而小幅上涨，尽管在那之前有过一轮幅度更大的超卖。
正因为有这些分歧存在，市场才会呈现出今天的样子。
所以本周又会出现一股令人困惑不安的熟悉气氛，买家焦急不安地等待著下一波难以捉摸的涨势到来，卖家则一路随手播撒障碍。
市场似乎已经趋于平缓，至少也正在逐步走向能够克服些许微澜的境界，负面消息无处不在，已经没有什么剩余的空间了。也就是所谓的“否极泰来”，但这股涨势既有可能慢慢减弱，也有可能为更强劲的涨势奠定基础。
照本宣科的人们认为，上周五股市上涨的原因在于不错的GDP数据，以及贝南克(Ben Bernanke)获美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席提名这两条好消息。而本周的走势可能将与Fed会议和一些通货膨胀数据有关。
上周是道琼斯工业股票平均价格指数10月份以来首次实现了全周累计收盘上涨。该指数上周收于10402点，涨幅1.8%，累计上涨187点，其中172点都来自上周五一个交易日。标准普尔500指数累计上涨18点，收于1198点，涨幅1.6%。最近几周一直表现居前的那斯达克综合指数上周仅涨7点，收于2089点，受累于几只晶片设备类股的跌势。
然而，虽然涨势不错，却仍然没能解决困扰市场的几个主要问题：现状如何？前景怎样？基准的标准普尔指数今年迄今已累计下滑了1.1%，目前处于年内狭窄波动区间的中部。时近年末，投资者心态明显地两极分化。
那么，逐一描述一下专业投资者和策略师的三种主流观念也许有些用处。看涨一方认为一轮强劲飙升势所难免；看跌一方则认为好景已经不长；居中还有一派战术性交易员，他们随著股票指数在狭窄区间的潮涨潮落适时交易。
乐观派会跟你说，目前股市的市值只相当于上市公司2006年收益的14倍，便宜得不合情理。企业利润不断刷新历史纪录，现金余额居高不下。所有的不利消息──消费形势、能源价格、白宫危机──全都被风吹散，被市场消化。
他们还会说，散户投资者已经连续第八周从美国股市基金撤资，基金经理纷纷压低股市风险、短线操作达到历史高峰、油价大大低于历史高点、通货膨胀担忧也会被证实为短期现象。
所有这一切，乐观派认为，都是一份良好市场基本面和人气的配方。一旦Fed示意加息周期基本结束，市场就会应声上扬。（请注意早些时候众说纷纭的看涨因素──油价回落和9月份过完──均未能推高股市。）
乐观派眼前看著的是目前的市场，心头萦绕的却是1994年年底到1995年年初的股市涅磐。
但是，在悲观派眼中，长达三年的牛市已经显露出垂垂老矣的种种迹象。8月份标准普尔指数升至1245点时恐怕就已经走到了顶点。下跌股的数量慢慢超过了上涨股数量，这预示著一轮历时长久的投机抛盘即将出现。自从能源类股和公用事业类股的领涨风头消退之后，大盘再也没能出现领涨类股。
对专业投资者的调查仍然体现了他们过于谨小慎微。债市收益率曲线平缓预示著经济发展会迅速减缓，住房市场即将开始降温，分析师们对企业2006年的收益前景也过于乐观了。这个阵营的投资者从现状中看到是1974年的情形。
现在来说说模棱两可的那部分交易员。他们只管盯住眼前这短短的几步路，试图从中找到获利的机会。他们的态度基本上都是摇摆不定的，而且，在目前股市窄幅震荡的局势有所突破之前，他们会一直这样。
他们会跟你说，这次涨势很容易预见，可能还会继续涨上几个百分点。最近这13个交易日内，标准普尔指数有6个交易日都收于1176-1179点，意味著短期内有望维持住这个水平。类似的经验是，8月份股市下跌之前，曾于月初的3个并不相连的交易日内，股指稍稍突破了2005年的高点1245点。
不能忽视季候风的存在，10月27日至11月2日就将如此。说来也怪，历年来这段时间都会上演一段股市的小高潮。
本月，金融类股的走势远远好与大盘，这可能成为看涨因素之一。在乐观派看来，足以因此做多金融类股。即使涨势不那么迅猛，他们也会说，跌势会因诸多因素而减弱，例如可观的估值水平、稳定的企业债券市场、空头回补，以及上市公司回购等。
这些短线投资者看著目前的市场，想的却是今年4月份的股市表现。当时股市因为超卖而小幅上涨，尽管在那之前有过一轮幅度更大的超卖。
正因为有这些分歧存在，市场才会呈现出今天的样子。
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