根据一项针对经济学家展开的调查，2005年美国经济预计走势良好，增幅虽说温和但也算不错，通货膨胀压力有限，利率只会小幅上涨。
但前进途中也有很多挑战。对居民储蓄率偏低、预算赤字高企和贸易逆差扩大等趋势，许多接受调查的经济学家都纷纷表示担忧。少数几位经济学家担心这些问题会成为2005年美国经济发展道路上的重大障碍，但大多数经济学家都认为，这是一些长期问题，不会在短期内拖累美国经济的发展。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家大卫·格陵罗(David Greenlaw)说，此外没有什么问题能成为阻碍经济发展的重大难题。总体来看，经济学家们普遍预计2005年美国经济陷入衰退的几率是11%，至2006年年底升至22%。
这项调查由《华尔街日报》发起，共有56位经济学家参与。调查结果显示，美国2005年国内生产总值(GDP)预计增长3.6%，略低于上年。2004年前9个月的数据显示，GDP年增幅为3.9%。但许多经济学家认为，再一年低于4%的GDP增幅应该是美国经济发展恰好需要的。
圣路易斯预测机构Macroeconomic Advisers LLC在12月份致客户的报告中称，适度高于趋势发展的增长率“恰恰好”。可以逐步消除劳动力市场和产品市场上的低迷状态，而不至于引发令人担忧的通货膨胀风险。
从全球范围来看，美国经济健康发展会给全球经济提供支撑，但因为美元已经大幅下挫，一些经济学家因此预计美国贸易逆差会开始收窄，美国可能不会再像近几年这样成为全球出口行业增长的发动机了，也就意味著欧洲、亚洲和拉丁美洲经济需要更多依赖国内支出和投资来支撑自己的增长了。
对美国经济2005年温和但健康增长的预期基于以下几个重要假设。最重要的是，经济学家们预计原油价格在2004年创出每桶55美元高点后趋于稳定，甚至有望走低。他们说，这个动向应该能够帮助限制物价上涨，提高居民购买力，因为居民无需像2004年一样为汽油和居室取暖支付高额费用了。平均来看，经济学家们预计截至今年5月份的12个月消费者价格会上涨2.5%，截至11月份的12个月增幅为2.4%。与截至2004年11月增长3.5%的表现相比，为显著下降。
既然通货膨胀处于控制之中，经济学家们接下来就认为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在加息进程中会有所节制。他们的预期中值是，联邦基金利率将于6月份从目前的2.25%升至3%，于12月升至3.5%。也就是说，他们预计Fed今年分5次每次加息25个基点。相应地，长期利率也会跟随短期利率一同走高。经济学家们预计，年底时10年期美国国债收益率会突破5%，而刚刚结束的12月底的收益率只有4.2%左右。他们还预计，今年11月份5.4%的失业率会在2005年11月降至5.1%。
第二个重要假设是去年美元贬值改善了美国企业在国内外市场上的竞争地位，有助于缓和美国失控了的贸易逆差。2004年前10个月，美国贸易逆差已经扩大到5,000亿美元以上。
2004年一年，美元兑欧元贬值7%，兑日圆贬值5%。当被问及美元贬值是否符合美国经济的最大利益时，35位经济学家都回答：“是的”。
高盛(Goldman, Sachs & Co.)首席经济学家威廉姆·达德利(William Dudley)表示，随著汇率的走势，人们会看到美国商品和外国商品之间的相互替代性逐步增强。
贸易逆差收窄有助于提振GDP。从上世纪九十年代中期以来，美国贸易逆差持续扩大。Macroeconomic Advisers的总裁克里斯·瓦尔瓦瑞斯(Chris Varvares)表示，这意味著“对商品和服务的需求日渐增加，本来满足于国内商品的需求逐步转向外国商品”。进口汽车和电脑越来越多，换句话说，就意味著国内生产的汽车和电脑越来越少。瓦尔瓦瑞斯预计，2005年这一趋势有望逆转。其他经济学家对美元贬值的效应没这么乐观，一些经济学家指出，日本和欧洲经济疲软，即使美国商品价格走低，他们的需求可能也不会旺盛。
但如果商业环境的确有所改善，大多数接受调查的经济学家都认为企业界会取代消费者成为美国经济增长的主要动力。32位经济学家预计企业界会推动经济发展。九十年代末期，商业投资曾经是美国经济发展的主要动力，但从2003年以来，企业投资有所下滑，消费支出取而代之。
Eaton Corp.的经济学家詹姆斯·梅尔(James Meil)和阿伦·扎哈(Arun Raha)就持这种观点。他们预计今年上半年企业投资增长约4.5%，下半年略有下降。梅尔说他的理由来自工业领域，长期受压抑的设备需求有望释放出来，在2005年推动企业投资增长。
为了衡量需求受压抑的程度，梅尔以商用卡车行业的购买模式为研究对象，因为它们是Eaton重要的客户基础。梅尔估算，目前使用中的大约三分之一的商用卡车是过去三年内购置的。通常来说，前三年购置的商用卡车比例一般接近二分之一。这就意味著今年很多卡车需要更新，会有更多购车订单发出。
伴随美国这一轮经济复苏前三年的种种担忧──就业增长停滞、管理人士的谨慎、对恐怖袭击和能源价格高涨的恐惧──似乎都有所缓解。只有两位经济学家把恐怖袭击列为2005年最担忧的问题。新一批忧虑包括沉重的国家债务，居民低储蓄率以及美国不利的国际贸易地位。28位经济学家都把以上问题列为他们的主要担忧因素。
接受《华尔街日报》调查的经济学家当中也有悲观人士，尤以杜邦公司(DuPont Co.)的罗伯特·弗里(Robert Fry)为最。他预计今年上半年美国GDP增幅仅为2%，下半年升至3%。他说其他人预计有误，是因为他们低估了2004年能源价格飙升的影响。面对油价飙升的态势，美国经济表现出来的弹性给不少经济学家都留下了深刻印象。但弗里说油价对经济的影响往往要滞后12-15个月才会体现出来。因此他认为，即使过去几周油价已明显回落，今年的GDP增幅也会下降。
有些经济学家非常担心美国的财政状况。2004年第三季度，美国经常项目赤字累计占到GDP的5.6%，远远超过经济学家们认为可持续的水平。此外，政府预算也从盈余转为赤字。既然居民和政府都已经入不敷出，对外资的依赖就越来越严重了，尤其是对外国央行的依赖。
曾就职于Vanderbilt大学的经济学教授杜威·达恩(Dewey Daane)专门研究过如何处理不稳定的财政系统这个课题。他说，美国目前的财政系统不稳定。上世纪六十年代以及七十年代初期，他曾就职于美国联邦储备委员会，那时间正好是美元放弃金本位制度，规范全球货币体系的布雷顿森林协议(Bretton Woods)土崩瓦解之时。那时，外国央行开始变得不愿意持有美元，达恩担心历史会重演，引发巨大震荡。
多数经济学家都认为，美国目前的贸易失衡和低国民储蓄率难以为继。但如何解决这个难题众说纷纭。摩根士丹利的格陵罗认为，预算赤字并不像看起来那么糟糕。2004年4,120亿美元的预算赤字占到GDP的3.6%，但2005年有望降至2.9%，只比过去35年的平均水平略高一点。
芝加哥Northern Trust的首席经济学家保罗·卡斯瑞尔(Paul Kasriel)认为，不利的情形可能是：外国央行会丧失对美元资产的信心，开始抛售美国国债。这样美元就会大幅下挫，通货膨胀率上涨，利率也会随之上扬。这会给美国的家庭和住房市场带来沉重打击。在这个进程中，新一轮经济衰退的基础就会奠定，也许就从2006年开始。他预计美元暴跌的几率有25%，2006年经济衰退的可能性高达75%。这个预期让他远离经济学家的预期中值。平均来看，经济学家们预计美元贬值的可能性接近15%，2006年经济衰退的可能性是22%。
绝大部分经济学家是乐观的。37位经济学家预计道琼斯工业股票平均价格指数在2005年年底会处于11000至11999点之间。以2004年收盘点位10783.01点计算，相当于增幅2%-11%。另有6位经济学家预计道琼斯指数会收于12000点，增幅超过11%。大部分接受调查的经济学家都表示，他们的个人储蓄中超过50%都投资于股市，去年都增加了持股头寸。
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但前进途中也有很多挑战。对居民储蓄率偏低、预算赤字高企和贸易逆差扩大等趋势，许多接受调查的经济学家都纷纷表示担忧。少数几位经济学家担心这些问题会成为2005年美国经济发展道路上的重大障碍，但大多数经济学家都认为，这是一些长期问题，不会在短期内拖累美国经济的发展。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家大卫·格陵罗(David Greenlaw)说，此外没有什么问题能成为阻碍经济发展的重大难题。总体来看，经济学家们普遍预计2005年美国经济陷入衰退的几率是11%，至2006年年底升至22%。
这项调查由《华尔街日报》发起，共有56位经济学家参与。调查结果显示，美国2005年国内生产总值(GDP)预计增长3.6%，略低于上年。2004年前9个月的数据显示，GDP年增幅为3.9%。但许多经济学家认为，再一年低于4%的GDP增幅应该是美国经济发展恰好需要的。
圣路易斯预测机构Macroeconomic Advisers LLC在12月份致客户的报告中称，适度高于趋势发展的增长率“恰恰好”。可以逐步消除劳动力市场和产品市场上的低迷状态，而不至于引发令人担忧的通货膨胀风险。
从全球范围来看，美国经济健康发展会给全球经济提供支撑，但因为美元已经大幅下挫，一些经济学家因此预计美国贸易逆差会开始收窄，美国可能不会再像近几年这样成为全球出口行业增长的发动机了，也就意味著欧洲、亚洲和拉丁美洲经济需要更多依赖国内支出和投资来支撑自己的增长了。
对美国经济2005年温和但健康增长的预期基于以下几个重要假设。最重要的是，经济学家们预计原油价格在2004年创出每桶55美元高点后趋于稳定，甚至有望走低。他们说，这个动向应该能够帮助限制物价上涨，提高居民购买力，因为居民无需像2004年一样为汽油和居室取暖支付高额费用了。平均来看，经济学家们预计截至今年5月份的12个月消费者价格会上涨2.5%，截至11月份的12个月增幅为2.4%。与截至2004年11月增长3.5%的表现相比，为显著下降。
既然通货膨胀处于控制之中，经济学家们接下来就认为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在加息进程中会有所节制。他们的预期中值是，联邦基金利率将于6月份从目前的2.25%升至3%，于12月升至3.5%。也就是说，他们预计Fed今年分5次每次加息25个基点。相应地，长期利率也会跟随短期利率一同走高。经济学家们预计，年底时10年期美国国债收益率会突破5%，而刚刚结束的12月底的收益率只有4.2%左右。他们还预计，今年11月份5.4%的失业率会在2005年11月降至5.1%。
第二个重要假设是去年美元贬值改善了美国企业在国内外市场上的竞争地位，有助于缓和美国失控了的贸易逆差。2004年前10个月，美国贸易逆差已经扩大到5,000亿美元以上。
2004年一年，美元兑欧元贬值7%，兑日圆贬值5%。当被问及美元贬值是否符合美国经济的最大利益时，35位经济学家都回答：“是的”。
高盛(Goldman, Sachs & Co.)首席经济学家威廉姆·达德利(William Dudley)表示，随著汇率的走势，人们会看到美国商品和外国商品之间的相互替代性逐步增强。
贸易逆差收窄有助于提振GDP。从上世纪九十年代中期以来，美国贸易逆差持续扩大。Macroeconomic Advisers的总裁克里斯·瓦尔瓦瑞斯(Chris Varvares)表示，这意味著“对商品和服务的需求日渐增加，本来满足于国内商品的需求逐步转向外国商品”。进口汽车和电脑越来越多，换句话说，就意味著国内生产的汽车和电脑越来越少。瓦尔瓦瑞斯预计，2005年这一趋势有望逆转。其他经济学家对美元贬值的效应没这么乐观，一些经济学家指出，日本和欧洲经济疲软，即使美国商品价格走低，他们的需求可能也不会旺盛。
但如果商业环境的确有所改善，大多数接受调查的经济学家都认为企业界会取代消费者成为美国经济增长的主要动力。32位经济学家预计企业界会推动经济发展。九十年代末期，商业投资曾经是美国经济发展的主要动力，但从2003年以来，企业投资有所下滑，消费支出取而代之。
Eaton Corp.的经济学家詹姆斯·梅尔(James Meil)和阿伦·扎哈(Arun Raha)就持这种观点。他们预计今年上半年企业投资增长约4.5%，下半年略有下降。梅尔说他的理由来自工业领域，长期受压抑的设备需求有望释放出来，在2005年推动企业投资增长。
为了衡量需求受压抑的程度，梅尔以商用卡车行业的购买模式为研究对象，因为它们是Eaton重要的客户基础。梅尔估算，目前使用中的大约三分之一的商用卡车是过去三年内购置的。通常来说，前三年购置的商用卡车比例一般接近二分之一。这就意味著今年很多卡车需要更新，会有更多购车订单发出。
伴随美国这一轮经济复苏前三年的种种担忧──就业增长停滞、管理人士的谨慎、对恐怖袭击和能源价格高涨的恐惧──似乎都有所缓解。只有两位经济学家把恐怖袭击列为2005年最担忧的问题。新一批忧虑包括沉重的国家债务，居民低储蓄率以及美国不利的国际贸易地位。28位经济学家都把以上问题列为他们的主要担忧因素。
接受《华尔街日报》调查的经济学家当中也有悲观人士，尤以杜邦公司(DuPont Co.)的罗伯特·弗里(Robert Fry)为最。他预计今年上半年美国GDP增幅仅为2%，下半年升至3%。他说其他人预计有误，是因为他们低估了2004年能源价格飙升的影响。面对油价飙升的态势，美国经济表现出来的弹性给不少经济学家都留下了深刻印象。但弗里说油价对经济的影响往往要滞后12-15个月才会体现出来。因此他认为，即使过去几周油价已明显回落，今年的GDP增幅也会下降。
有些经济学家非常担心美国的财政状况。2004年第三季度，美国经常项目赤字累计占到GDP的5.6%，远远超过经济学家们认为可持续的水平。此外，政府预算也从盈余转为赤字。既然居民和政府都已经入不敷出，对外资的依赖就越来越严重了，尤其是对外国央行的依赖。
曾就职于Vanderbilt大学的经济学教授杜威·达恩(Dewey Daane)专门研究过如何处理不稳定的财政系统这个课题。他说，美国目前的财政系统不稳定。上世纪六十年代以及七十年代初期，他曾就职于美国联邦储备委员会，那时间正好是美元放弃金本位制度，规范全球货币体系的布雷顿森林协议(Bretton Woods)土崩瓦解之时。那时，外国央行开始变得不愿意持有美元，达恩担心历史会重演，引发巨大震荡。
多数经济学家都认为，美国目前的贸易失衡和低国民储蓄率难以为继。但如何解决这个难题众说纷纭。摩根士丹利的格陵罗认为，预算赤字并不像看起来那么糟糕。2004年4,120亿美元的预算赤字占到GDP的3.6%，但2005年有望降至2.9%，只比过去35年的平均水平略高一点。
芝加哥Northern Trust的首席经济学家保罗·卡斯瑞尔(Paul Kasriel)认为，不利的情形可能是：外国央行会丧失对美元资产的信心，开始抛售美国国债。这样美元就会大幅下挫，通货膨胀率上涨，利率也会随之上扬。这会给美国的家庭和住房市场带来沉重打击。在这个进程中，新一轮经济衰退的基础就会奠定，也许就从2006年开始。他预计美元暴跌的几率有25%，2006年经济衰退的可能性高达75%。这个预期让他远离经济学家的预期中值。平均来看，经济学家们预计美元贬值的可能性接近15%，2006年经济衰退的可能性是22%。
绝大部分经济学家是乐观的。37位经济学家预计道琼斯工业股票平均价格指数在2005年年底会处于11000至11999点之间。以2004年收盘点位10783.01点计算，相当于增幅2%-11%。另有6位经济学家预计道琼斯指数会收于12000点，增幅超过11%。大部分接受调查的经济学家都表示，他们的个人储蓄中超过50%都投资于股市，去年都增加了持股头寸。
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