上世纪90年代末，初创公司一度炙手可热。一些公司成立不久就进行了首次公开募股(IPO)，其他一些公司则进行了私募，而且价格高得离谱。2000年股市泡沫破灭后，风险资本收紧了钱袋，买家销声匿迹，IPO市场也几乎完全关上了大门。
许多新企业不幸夭折，但一些存活下来的公司已听到了机会重新开始敲门的声音。受新鲜资本的滋润，数百家得到强有力支撑的初创公司正在寻求公开上市或企业合作伙伴。著名的矽谷投资者康威(Ron Conway)表示，“在这群一度被束之高阁的初创企业中，有许多的软件和知识产权值得发现，特别是在网络广告、电子商务和搜索技术等领域，这些公司已从泡沫破裂后的一蹶不振中日渐走出。”康威是Angel Investors的初创合伙人，也是Google最早的支持者之一。
许多上市公司正在寻找收购目标，以填补产品组合中的空白。在今年前三个季度被收购的247家受风险资本支持的公司中，34家是在1992年至1998年间获得的资金，36家是在1998年，60家是在1999年，63家是在2000年获得资金的。
Thomson Venture Economics的数据显示，今年前9个月，收购初创公司的交易数量增长了13%，收购总价涨了59.7%。平均每笔交易的价格增长了44%，达到9,120万美元。被收购企业的估价不断上升反映了需求的增长和收购目标本身质量的提升。
今年不少的IPO和收购意向都集中在互联网行业，与泡沫时代具有讽刺意味地相似。“互联网企业已成为弱势企业的代名词，但其中许多公司也显示了自身业务的可持续性、成长性和盈利能力，”Benchmark Capital的合伙人戈列(Bill Gurley)表示。90年代中期，他因支持eBay而名噪一时。
今年，Benchmark已将其组合中的3家消费者网络公司进行了上市：ZipRealty.com，Shopping.com和JamDat。“如果看过去7年的风险资本回报率，消费者网络公司遥遥领先，”戈列表示。这很大程度是因为迄今为止最热的三只股票雅虎(Yahoo!)、亚马逊(Amazon.com)以及Google都属于这类公司。
受风险资本支持的软件公司也吸引来了资金雄厚的买家，最惹人注目的就是思科系统(Cisco Systems)，该公司今年收购了8家风险资本投资的公司。思科系统总计支付了6.87亿美元，大大低于2000年收购新兴通信公司Cerent时支付的69亿美元。
对于大多数受风险资本支持的企业来说，这仍是一个买方市场，瑞银(UBS)驻旧金山的全球科技业并购联席主管佩瑞拉(Ian Pereira)表示。这一定程度上是因为随著公开上市的要求日益复杂和苛刻，今天有更多的年轻企业希望能私下找到买家。成功IPO的收入门坎已升至了5,000万美元左右。
虽然优质企业的价格高昂，但精明的买家仍能以低价买入风险资本投资的公司。为了满足企业客户一站式购物的需求，分销链管理软件公司Click Commerce最近18个月以4,700万美元将3家初创企业收入囊中。这家芝加哥公司收购商业网络开发公司Allegis只用了1万美元，虽然Allegis曾从16家风险资本公司筹得6,530万美元。曾筹得4,530万美元风险资本的Webridge则被Click Commerce以400万美元购得。“我们认为，并购是一个非常好的战略，”Click Commerce的首席执行长费罗(Michael Ferro)表示，“这是收购客户的更有效方式。”
Andover也在低价篮里进行了仔细搜寻。为了提升公司的网络托管业务，Andover从风险资本家手里收购了Avasta、Conxion和Surebridge。但只有Surebridge的收购价5,250万美元接近风险资本家5,600万美元的投资额。
不过，即使是最积极的收购者也意识到一个大的转变正在酝酿。比如，搜寻引擎运营商Findwhat.com过去14个月收购了5家付费排名、电子商务和服务提供商。“我们依然渴望收购，但市场正在改变，”公司首席执行长皮萨瑞斯-汉德森(Craig Pisaris-Henderson)表示，“拥有长期记录、状况良好的初创企业并不是无限多。”
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许多新企业不幸夭折，但一些存活下来的公司已听到了机会重新开始敲门的声音。受新鲜资本的滋润，数百家得到强有力支撑的初创公司正在寻求公开上市或企业合作伙伴。著名的矽谷投资者康威(Ron Conway)表示，“在这群一度被束之高阁的初创企业中，有许多的软件和知识产权值得发现，特别是在网络广告、电子商务和搜索技术等领域，这些公司已从泡沫破裂后的一蹶不振中日渐走出。”康威是Angel Investors的初创合伙人，也是Google最早的支持者之一。
许多上市公司正在寻找收购目标，以填补产品组合中的空白。在今年前三个季度被收购的247家受风险资本支持的公司中，34家是在1992年至1998年间获得的资金，36家是在1998年，60家是在1999年，63家是在2000年获得资金的。
Thomson Venture Economics的数据显示，今年前9个月，收购初创公司的交易数量增长了13%，收购总价涨了59.7%。平均每笔交易的价格增长了44%，达到9,120万美元。被收购企业的估价不断上升反映了需求的增长和收购目标本身质量的提升。
今年不少的IPO和收购意向都集中在互联网行业，与泡沫时代具有讽刺意味地相似。“互联网企业已成为弱势企业的代名词，但其中许多公司也显示了自身业务的可持续性、成长性和盈利能力，”Benchmark Capital的合伙人戈列(Bill Gurley)表示。90年代中期，他因支持eBay而名噪一时。
今年，Benchmark已将其组合中的3家消费者网络公司进行了上市：ZipRealty.com，Shopping.com和JamDat。“如果看过去7年的风险资本回报率，消费者网络公司遥遥领先，”戈列表示。这很大程度是因为迄今为止最热的三只股票雅虎(Yahoo!)、亚马逊(Amazon.com)以及Google都属于这类公司。
受风险资本支持的软件公司也吸引来了资金雄厚的买家，最惹人注目的就是思科系统(Cisco Systems)，该公司今年收购了8家风险资本投资的公司。思科系统总计支付了6.87亿美元，大大低于2000年收购新兴通信公司Cerent时支付的69亿美元。
对于大多数受风险资本支持的企业来说，这仍是一个买方市场，瑞银(UBS)驻旧金山的全球科技业并购联席主管佩瑞拉(Ian Pereira)表示。这一定程度上是因为随著公开上市的要求日益复杂和苛刻，今天有更多的年轻企业希望能私下找到买家。成功IPO的收入门坎已升至了5,000万美元左右。
虽然优质企业的价格高昂，但精明的买家仍能以低价买入风险资本投资的公司。为了满足企业客户一站式购物的需求，分销链管理软件公司Click Commerce最近18个月以4,700万美元将3家初创企业收入囊中。这家芝加哥公司收购商业网络开发公司Allegis只用了1万美元，虽然Allegis曾从16家风险资本公司筹得6,530万美元。曾筹得4,530万美元风险资本的Webridge则被Click Commerce以400万美元购得。“我们认为，并购是一个非常好的战略，”Click Commerce的首席执行长费罗(Michael Ferro)表示，“这是收购客户的更有效方式。”
Andover也在低价篮里进行了仔细搜寻。为了提升公司的网络托管业务，Andover从风险资本家手里收购了Avasta、Conxion和Surebridge。但只有Surebridge的收购价5,250万美元接近风险资本家5,600万美元的投资额。
不过，即使是最积极的收购者也意识到一个大的转变正在酝酿。比如，搜寻引擎运营商Findwhat.com过去14个月收购了5家付费排名、电子商务和服务提供商。“我们依然渴望收购，但市场正在改变，”公司首席执行长皮萨瑞斯-汉德森(Craig Pisaris-Henderson)表示，“拥有长期记录、状况良好的初创企业并不是无限多。”
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