人民币升值带动亚洲股市上扬

外汇交易员可能会觉得人民币前不久上调的幅度太小、影响有限，但这并未阻碍全球的基金经理以此为契机，迅速进入亚洲股票市场。

不过，在这些市场创下新高的同时，一些分析师也发出了警告。亚洲地区股市总体已连续三年强劲上扬，摩根士丹利资本国际亚洲指数已突破2000点大关，许多股票的价格已充分到位甚至偏贵；而且从基本面看，这些股票应不会再有很大上涨空间。

摩根士丹利(Morgan Stanley)亚太区首席经济学家谢国忠(Andy Xie)在最近的报告中指出，一些资深基金经理抱怨说，现在市场上没有什么股票值得买进。

不过，眼下亚洲股市仍沐浴在人民币升值的灿烂阳光之下。从国际共同基金到对冲基金，各类投资者都预期人民币走强将使其他亚洲国家对他们未来让本币升值并仍保持对中国产品竞争力的做法信心大大加强。

上海股市目前是人民币升值的最大赢家，面向外国投资者的B股市场自7月21日人民币汇率上调2.1%以来上涨了21%。

亚洲其他股市也有不同程度的上涨，泰国、香港和汉城股市的蓝筹类指数这期间涨幅都在3%以上。马来西亚股市上涨了2.5%。在中国宣布上调汇率后，马来西亚紧跟著也宣布将林吉特转向与一篮子货币挂钩。亚洲区国家的货币兑美元出现上升，这使投资该地区的人士以美元计算的收益也有所提高。

据EmergingPortfolio.com基金研究部门的数据，在人民币升值后的一周时间里，亚洲股票类基金（不含日本）吸收了净值3.701亿美元的新资金（这个数字在今年以来的每周数据中排在第三），由此来看，股市的涨势还有可能继续。

EmergingPortfolio.com董事总经理德汉姆(Brad Durham)说，许多投资者预计，强劲的货币将对亚洲国家的国内需求、地区贸易、公司利润增长产生激励，且在此过程中还能因货币升值而获利。

另外，摩根士丹利的谢国忠说，对冲基金在亚洲股市也加紧了活动。他估计，这些市场上对冲基金可能占到国际资本的20%以上，而且它们还在增加借贷资金量以扩大交易总规模。

多数亚洲国家目前的经济形势要好于九十年代，当时涌进亚洲市场的投机资金在1997年亚洲金融危机爆发后纷纷出逃。此后，亚洲的经常项目赤字开始转为盈余，外汇储备开始增加、信贷质量也有所改善。

亚洲的增长前景在世界范围也是可圈可点的，许多国家的经济增幅达到了4%甚至更高。纽约Carret & Co.投资组合经理金伯尔(Donald Gimbel)说，他所管理的全球基金现在有超过半数资产投在亚洲股票上，其中包括许多在香港、新加坡和印度尼西亚上市的中国大陆企业。

金伯尔最看好的股票之一是北京首都机场(Beijing Capital International Airport)，这家香港上市公司旗下拥有北京机场及大陆其他一些机场。他认为该公司在亚洲加速发展的旅行和旅游市场上将有活跃表现。他说，亚洲是全球少数几个投资大幅增加的地区，也是经济增长最显著的地区。

一些经济学家认为，亚洲的增长幅度有可能放缓，特别是如果中国经济减速的话。虽然中国二季度增幅达到了9.5%的高水平，但分析师指出，进口增长趋缓及能源消费下降显示中国经济已放慢了脚步。

美邦(Smith Barney)认为，亚洲地区的经济增幅将随著出口减缓、美国利率上升和油价高企而下降。目前支撑亚洲股市的是新资金涌入的惯性。

美邦在近期的报告中说，未来的关键考验将取决于是基本面因素足以达到保持惯性的需要，还是惯性减速以便与基本面相匹配。

纽约Oppenheimer Funds新兴市场基金经理梅登(Mark Madden)看好印度股票。但他对普遍认为将受益于人民币升值的东亚股市态度比较谨慎。他说，从目前的增长中很难发掘出特别有吸引力的价值。

Putnam Investments高级国际基金经理Shigkei Makino对那些认为亚洲货币的汇率必定会随人民币一道上升的想法表示不能苟同。他认为，通过保持低汇率来维持出口竞争力的传统根深蒂固，很难放弃。所以，虽然人民币升值了，但他所在的基金对亚洲和其他新兴市场反而更谨慎了，他们从6个月前就减少了在该地区的股票投资。

投资人士或许也受到了获利了结的诱惑。台湾证交所加权指数近期创下15个月高点，但台湾的技术类股本益比已达16倍的偏高水平，本周该类股出现下挫。生产第三代手机的宏达国际(High Tech Computer)7月中旬以来一度上涨33%，但周二触及跌停板，两天后才有所反弹。


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