阳光灿烂华尔街

上周一开始，华尔街就已准备好要著重关注股市乐观的一面，跃跃然要将主要股指推向年内新高，而且心下时时提醒著自己，面对一个步履迟缓的市场，当动能和消息面共同创造出一个千载难逢、转瞬即逝的升机时，一定要抓住这个机会而不能让它错过。

这一周的情况的确是如此。买方意志坚决，始于4月末的此轮涨升行情没有受到任何消息面的影响，并于7月7日伦敦爆炸案发生后进一步得到了确立。

标准普尔500指数于周四创下4年新高，并于周五再次刷新了刚刚创下的纪录，本周收盘上涨16点至1227点，涨幅1.3%。道琼斯工业股票平均价格指数全周上涨191点至10,640点，涨幅1.8%，那斯达克综合指数涨43点至2156点，涨幅2.1%。

一周内发布的经济数据无一威胁到投资者日感愉悦的心情。关注基本面的投资者可以列出一系列乐观数据来解释股市的强势，例如根本无须担忧的通货膨胀数据、强劲的零售额、原油价格回落3%、消费者信心指数大幅攀升、首批公布季度报表的公司业绩大都达到预期等等等等。

关注技术面的投资者也可从图形上看出，标准普尔500指数将轻松创下新高，那斯达克综合指数也有望取得突破。

但是恰如罗夏测试(Rorschach test)理论所指，同样的技术图形在不同的人看来会有不同的意味，主要取决于一个人看图时的心态。一个突破新高的征兆同时也可能被视为新的顶部的即将形成。冒险情绪过了头就会变成狂妄自大。

5月中旬时，市场人气一片黯淡，通用汽车(General Motors)的债务问题也被认为随时会危及整个金融市场。在此基础上，市场似乎正在酝酿出现一种所谓的“超卖反弹”。自那时起至今，标准普尔500指数已累计上涨6.3%，市场人气也随之由衰转盛。

眼下，在承认市场走势强劲的同时，我们也不应该忽视一些警示性信号，眼光长远的交易员在上周股市反弹的同时已经开始注意到了这一点。

市场的强劲上扬走势到上周中期开始放缓，表明部分投资者的买盘兴趣已经开始出现疲态。继续盘升的股票数量已逐渐减少，到上周末时，标普成份股中只有四分之一左右的股票像总体指数一样创出新高。

对个人投资者的民意调查结果已经到了让人眼花缭乱的程度。一些从前态度向来谨慎的华尔街策略师开始拍著桌子大喊“买进”。期权市场大量的看涨期权买盘明确表明了投资者的看涨倾向。衡量市场预期波幅的主要指标VIX已创下10年低点，距历史最低点仅有一步之遥。

所有这一切只是恰如其分地表明了目前市场人气平稳和资金充裕的现况。强劲的升势当然还可能进一步加强，而即将滚滚而来的收益报告也总会成为投资者继续买入的现成理由。

但过去的经验告诉我们，这些因素随时可能演变成笼罩市场的阴云。大概所有人都知道，仲夏日的暴风雨会来得多么突然。

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