期权成本的变化提振Google业绩

作为一家新上市公司，网络搜索引擎Google Inc.去年的净利润为3.99亿美元，高于许多规模更大的老企业。由于会计制度改变等原因，该公司今年的利润可能会更加可观。

在去年8月份首次公开幕股(IPO)之前，Google决定在确认7.50亿多美元与授予员工的低价股票期权费用时加快步伐。用这种“加快摊销”的技巧，Google在2002年、2003年和2004年大量记入了这笔费用。

结果就是：作为上市公司，Google现在必须每3个月向投资者提交财务报告。而公司在这方面的支出正在减少，将使Google的业绩高于去年。明天Google公布第一季度业绩时，由此产生的主要影响就会开始显现出来。

Google的市值约为500亿美元。根据向监管机构提交的报告，今年Google将记入1.46亿美元同廉价期权相关的费用，低于去年的2.79亿美元，这轻而易举地给公司增加了1.33亿美元的利润。Google在提交给监管机构的报告中称，如果当初没有改变费用确认方式，而是按照直线法摊销，那么公司今年的这笔费用就是1.71亿美元。明年，Google从中获得的收益还将增加。

Google股价目前比2月份时创出的210.78美元的高点低约10%。周一，Google上涨4.43美元，收于191.40美元。

其它公司也采取类似的加速支出的策略，金融分析师通常对此谨慎以待，因为这会让外人更加难以判断一家公司的实际经营状况。但粗心的投资者可能不会注意这对Google利润的提振。无论如何，这种做法再明显不过地表明Google管理层为公司上市做好了怎样细致的准备。

这并不是说Google遇到了困难。接受Thomson First Call调查的分析师预计，不包括股票期权费用和其他项目，Google第一季度每股收益可达0.92美元，比上年同期的0.53美元高出了74%。分析师预计Google全年的每股收益将比去年增长44%。

这项费用主要同Google在IPO前的几年里授予员工的股票期权有关。随著上市工作的逐步推行，Google承认这些期权的行使价（有些低于每股1美元）低于IPO的预期价。根据会计准则，Google需要将这些期权的额外价值记为费用。但是，这与Google及所有美国上市公司在6月15日之后的财政年度中必须计为费用的所有股票期权并不相同。

Google对此不予置评。美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)在审议Google去年8月份的IPO时可能已经评估了将期权记为费用的内容。SEC的发言人对此不予置评。

会计专家表示，Google看来并无不当行为。他们说，Google选择加快确认费用的原因可能是大部分期权都是在刚开始发行期权那几年授予员工的。

该公司在提交给监管机构的报告中没有明确阐述这点。但为机构投资者提供研究服务的Analyst's Accounting Observer的出版人切谢尔斯基(Jack Ciesielski)说，报告中隐含了这层意义。公司试图按照授予期权的实际情况进行摊销。

为无线设备生产半导体的Atheros Communications Inc.去年也在IPO前采取了类似的做法。具体说到Google，此举导致公司在IPO前授予员工的廉价期权被加快记为费用。

将期权记为费用的强制执行日期日益临近，国际商业机器公司(International Business Machines Corp.)等企业已经修改了期权计划。而包括道琼斯(Dow Jones & Co.)在内的不少公司加快了价外期权(out-of-the-money option)的授予，这样在在新的会计规定生效后，这些公司就可以在财务报表的脚注中详细说明同期权相关的开支，而不必在财务报表中说明。

对Google而言，根据美国公认会计准则(GAAP)，将期权记为费用的影响包括在总体收益数据中，许多媒体公布的季度报告就是这一数据。但华尔街的分析师称，他们在评价Google的业绩时一般都没有考虑同期权相关的费用。

Jefferies & Co.驻纽约分析师斯夸利(Youssef Squali)说，从表面上看，这让根据GAAP核算的数据显得更加好看了。但他说，当把Google的核心财务数据同竞争对手比较时，GAAP是最后采用的数据，这是因为它考虑了期权费用等多种因素。Jefferies是Google股票的造市商，但与Google没有业务关系。斯夸利对该公司股票的评级为买进，他不持有Google股票。

斯夸利说，他预计Google第一季度业绩将超过预期，主要是因为该公司蚕食了竞争对手的市场占有率。他说：“我们对Google的季度业绩非常乐观。”


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