长跑与投资的相似之处

清晨，你通常会看见我身穿T恤衫和运动短裤出门，在人行道上跑上六到十英里，有时还会更长一点。

这似乎与投资和专栏写作风牛马不相及，不过在我看来，它们却紧密相连。在晨跑时，我往往会思考股市动向，琢磨一下写作思路，勾勒出下篇专栏的框架。

一路上，我常常感到跑步和投资之间有太多相似之处。下面先列举一些我在跑到八、九英里时冒出的一些念头吧，那时正是我跑得筋疲力尽、气喘吁吁的时候。

未雨绸缪

跑步是我们全家人的爱好。我的两个孩子都是学校越野长跑队的队员；我的妹妹特利(Tory)参加过两次马拉松赛跑；在今年4月，我的妻子卡罗林(Carolyn)和她的姐姐安妮(Anne)将参加纽约市的半程马拉松赛跑。

堪称楷模的是我父亲，去年年届七旬的他完成第一次马拉松长跑。我希望将来当自己年过七旬的时候也能这么活跃。我现在在为退休后三十年的生活努力攒钱，希望我能活得这么长，以尽情享受生活。

为了这个目标，我经常锻炼身体、注重饮食健康、积极存钱、合理投资。当然，这样做也难保万无一失。如果老天不眷顾我，所有的积蓄和锻炼可能也不会给我带来多少回报。不过，我想这么做还是值得的。

毕竟，我很乐意留些钱财给子孙。此外，我也知道许多人讨厌锻炼身体，特别是跑步，但我真的很喜欢跑步。

当别人问我为什么无论严寒酷暑都坚持跑步时，我总是回答说：我只有两种方法对付专栏写作的压力，要么拼命喝酒，要么经常跑步。因此，跑步似乎是明智之举。

持之以恒

不错，我想下次跑得更快。然而最重要的是，我希望还能跑三十年。投资也是同样道理：关键是你在今后二十、三十或四十年的投资回报。你必须把目光放得长远些，而不要仅仅关注短期回报。

从长远来看，重要的是持之以恒。如果你想跑得快些，你就得日复一日，年复一年地跑下去，这样坚持下去才有效果。

这也是为什么受伤会是一件十分严重的事情。要想进入状态，你可能得连续跑上几个月，不过一旦受伤，只消几周的时间，你的良好状况就会悄悄溜走。

投资也是如此。年复一年地创造、积累财富才能变得富有。随著时间的推移，定期的储蓄和不断创造的财富会积少成多。

当然，让上述努力毁于一旦也是很容易的事。几个月不攒钱就够糟糕的了，而重大投资损失无疑更是致命性的。

如果你敢于冒险，把赌注压在了热门股票和受大家热烈追捧的共同基金上。这一策略会让你连续六年获得15%的年投资回报。但是在第七年，好运没了，你蒙受了40%的重大损失。

猜猜会怎样？别人只要采取非常保守的策略，仅仅追求4.8%的年投资回报，也能在这七年内达到同样的投资效果。

那么，你如何确保稳定的投资收益呢？这与跑步的道理是一样的，你得采取多种策略。

对于跑步，你可以把登山、长途慢跑和快跑结合起来，偶尔再去游泳或是在跑步机上活动，每周也许还会休息一两天。对于投资，这意味著投资组合多样化，大型股、小型股、外国股票和债券都不放过。

跑步者和投资者都会说，这都是纸上谈兵。投资者难免不追捧热门股，腿痒的时候难免不跑步。

的确，当我腿部感到疼痛的时候，理智告诉我应当休息几天。但我心里很想出去跑几圈，证明自己还行，这点伤不算什么。不用说，情绪战胜了理智，于是腿伤花了更长的时间才得以治愈。

适可而止

从小到大，我们所受的教育让我们认为努力工作就会获得回报。如果跑5英里是有益的，那么跑10英里就更好了。如果花两个小时研究价值线投资理论是值得的，那么花上4个小时就更好了。

但实际上，无论是跑步还是投资，你都不能过度。

如果你运动过量，你就会受伤。如果你过于频繁地买卖股票，高额的交易成本和纳税负担就会随之而来，而且还有更多的风险。这些成本和风险可能会让你头痛不已。

几年前，我终于意识到自己没那么聪明，并不比其他投资者高明，跑得也不够快，不可能在像样的比赛中摘取冠军。虽然我的天资不足，但有时候谨慎行事就足矣。

事实上，几乎每年我都能在跑步比赛中获奖。我的诀窍是：寻找那些在偏远地区举行的、不知名且没有奖金的比赛，真正跑得快的选手自然不会参加这种比赛。赢得这种比赛的胜利虽说不是什么辉煌成就，但它们确实给我这个膝盖有伤的中年人带来了小小的喜悦。

同样，我也痛苦地意识到我绝不成为下一个沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，因此我采取了自己所知道的唯一的致胜之道，那就是买入追踪大盘的指数基金。

无可否认，我的指数基金从未在哪一年取得过骄人业绩，但它们无疑会带来良好的长期回报。

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