毋庸置疑，降低风险保护投资组合至关重要。不过，还有一些提高投资收益率的明智方法。
29岁的香港市民Simon Lee并不是一个保守型投资者。他十分看好香港股市，所以去年把“积极型”投资组合中80%的资金都投在了股票衍生品上，在有望获得丰厚回报的同时也承担了巨大的风险。结果，这种激进的投资策略给他带来了约15%的回报率。
今年，Lee打算买入中小型制造股，原因是他认为这两类股票能够从中国大陆贸易自由化的进程中受益。
不过，Lee还有一个不为任何暴富诱惑所动的“被动型”投资组合。他和他的妻子每个月拿出15%的收入上了一份分红保险，这份保险的缴费期限为10年，每年的回报率为3%。
在一家公共政策智囊机构就职的Lee表示，“保险合同的回报率确实比衍生品差得很远，但是我和我的妻子需要照顾4位已经退休的父母，而且我们到6月时还会有一个小宝宝。”
亚洲人往往比美国人和欧洲人更愿意存钱。亚洲和全球其他地区都在经历著相同的人口结构及社会的变迁：从帮助人们延长生命的医学进步到家庭成员数量减少导致老年人获得的赡养费减少。在这种形势之下，存钱并保护好这些储蓄对于亚洲人来说从未像今天这样重要。即便是Lee这样的年轻人都感受到了防范风险、增强投资组合安全性的压力。
但专家们表示，亚洲人的投资习惯往往不利于他们保护并巩固他们的财富。许多亚洲投资者为了寻求保障往往把过多的资金都投到了房地产上，其结果是他们的投资组合很容易随著房地产市场的波动而急剧变化。
另外，亚洲人在投资股市时往往是以短线操作为主，即根据当天的重大消息来买卖，但容易忽视公司长期的发展前景而错过了致富的良机。
亚洲投资者最令人担心的投资倾向恐怕是握有过多的现金和固定收益产品。在香港、新加坡和日本投资者的各种资产中，银行存款或者现金的比例超过50%，而这个比例在美国和欧洲分别只有10%和30%。
保诚资产管理有限公司(Prudential Asset Management Ltd.)驻新加坡的副首席执行长Suraj Mishra表示，“如果钱不能生钱的话，那么财富的价值就会减损。我反复地对投资者们说这是他们眼前的最大风险。”
抵御这种风险的一个简单方法就是，把鸡蛋放在多个篮子里这个经过实践检验的做法。驻新加坡的注册金融理财师Ban Seng Chew表示，投资多样化既可以增加回报又可以降低风险。
投资者如能了解他们的资产如何受市场因素的影响也可以大幅降低他们的风险。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的“Personal Journal”专栏将分析一下投资组合面临的一些重大风险，并针对如何防范风险给出一些建议。
股票
过去10年来，亚洲股市的大起大落让人看得眼花缭乱，反映出亚洲经济和政治形势充满活力、有时甚至是令人揪心的变化。以泰铢计算的泰国股市市值在1996-1998年的2年间竟然缩水了80%以上。在持续至二十一世纪初长达10年之久的熊市行情中，日本股市也经历了同样程度的下跌。另一方面，印尼股市去年却飙升了45%，位居全球股市涨幅前列。
富达投资(Fidelity Investments)驻日本的副董事长Yasuo Kuramoto表示，股票是一种风险较高的投资品种，需要坚持长线投资的理念。如果价格上的一点风吹草动就能让你无法安然入睡，那么你就不适合炒股。
专家们表示，投资者应该把投资分散化，广泛地持有各种财务状况稳健的国内外企业的股票。投资者还应在持有那些具有良好发展前景的成长型股票的同时也持有股价低廉但表现稳定的价值型股票。不要沉迷于某只股票或者基金的短线走势。Mishra表示，投资者看重的应该是投资组合的整体回报率。
还应持有派息的股票，当股市上涨或走势疲软时派息的股票能够提升投资回报率，当股市下跌时派息的股票则可以起到减少损失的作用。Schroder Asian Equity Yield Fund驻新加坡的投资组合经理King Fuei Lee表示，资本升值一说有时候非常靠不住，但派息就可靠多了，可以起到保护投资的作用。
派息股票今年尤为炙手可热，原因是全球经济整体的放缓令收益增长及股价升值前景黯淡。由于过去几年来业绩强劲增长，以及在经历了1997-98年金融危机的痛苦教训之后许多亚洲企业普遍采取了稳健的管理风格，如今它们拥有大量的现金，可用于为股东提供回报。
美林(Merrill Lynch & Co)的亚洲首席策略师白怀硕(Spencer White)估计说，今年亚洲股市30%的总回报率可能都来自派息。白怀硕建议持有那些盈利强劲同时派息率较高的股票。投资那些有可能从美元下跌中受益的股票或许会给那些用美元进行投资的投资者带来额外的回报。白怀硕推荐的股票有：派息率为11.6%的台湾股票中国钢铁(China Steel Corp.)，以及派息率为7.5%的Steel Authority of India Ltd.。此外，他还推荐了印度尼西亚的Bank Mandiri、浦项综合制铁公司(Posco Co.)以及泰国国际航空公司(Thai Airways International PLC)。
房地产
亚太区利率极低，投资者很容易拆借资本金。以香港和新加坡为例，初始的短期抵押利率为零非常普遍。
仲量联行(Jones Lang Lasalle)旗下驻新加坡的亚洲房地产信息服务机构主管Leslie Chua说，现在是低利率环境，人们都很自信。前景之光明前所未有。
在中国和印度等国市场强势发展的引领之下，亚洲住宅市场在这一年前后大幅反弹，摆脱了亚洲金融危机以来长期痛苦不堪的跌势。据仲量联行最新的季度地产市场报告，港岛豪华公寓的价值一年中猛激了61%，孟买房产市场价格增长了59%，曼谷增长了10.4%。即使在新加坡和吉隆坡等开发商竭力刺激市场需求的城市，地产价格也有稳定迹象。
东京金融规划机构Magellan Tresidder Tuohy的私人客户经理Alice Chan说，房地产是分散投资组合的好办法。如果市场走软，投资者仍能得到租金收入。
地产市场与股市和其他资产类别的相关性不高，还能抗衡通货膨胀风险，而后者正在日益成为亚洲各经济体的隐忧。
衡量一项地产是不是好的投资机会，应该考虑“资本化率”，也就是净收益（毛租金收入减去税收、利息和维护成本等）除以最初的购买成本。这是Platinum Co.驻吉隆坡业务主管兼国际认证财务顾问师协会(International Association of Registered Financial Consultants)亚洲分会主席Jeffrey Chiew的忠告。比如说，某项地产年净收益24,000美元，最初购买价300,000美元，则收益率为8%。
用这个公式衡量，香港豪华公寓等该地区部分市场已经定价过高，因为租金增幅跟不上价格增幅。香港地产中介机构Landscope Surveyors Ltd.董事总经理Koh Keng Shing说，去年价格增幅超过60%，但租金增幅只有20%，这些地产的投资回报只有2%-3%，表现平平。
外汇
低利率对购房的人来说是件好事，但对那些通过赚取利息、增加收益或投资组合回报的人来说恰好相反。一些投资者对本地银行利息或者货币市场基金回报感到不满，正在纷纷开立外汇存款帐户。外币存款和本币定期存款类似，但可以根据你选择的外汇币种赚取利息，不过要承受汇率波动的影响。
迅速考察一下各国的利率水平，就能知道外汇投资──以往由专业机构和超级富豪占据的投资领地──为什么如此诱人了。以日本大型电子消费品生产商索尼公司的网络金融附属机构索尼银行(Sony Bank)为例，该行1年期美元定期存款利率目前是2.23%，而同期日圆存款的利率只有0.12%。更诱人的是利率为4.53%的澳元存款和利率高达5.74%的新西兰元存款。截至去年年底，索尼银行三分之一的存款都是外币，而不是日圆存款。
而花旗银行(Citibank)香港分行推出的优惠存款(Premium Deposit)产品还在外汇定期存款中加入了币种选择权。比如说，客户以最低1万美元的额度投资澳元，1个月定期存款的利率是13%。但为了抵御外汇市场的大幅震荡，客户放弃了部分潜在收益，以及存款到期日选择提取币种的自由作为交换。届时由银行替投资者决定币种。如果在此期间澳元兑美元升值，投资者就会得到美元；如果澳元贬值，就得到澳元。
花旗银行国债产品和营销部门的主管Cindy Fu说，澳元在香港特别受欢迎。很多港人把孩子送到澳大利亚留学，他们可以通过这种方式积累澳元。
另一种大受欢迎的币种是人民币，因为人们普遍认为，如果人民币与美元挂钩的汇率制度有所放松，就会导致人民币兑美元升幅高出港元兑美元升幅。
对那些的确需要所投资外汇币种的人来说，不管是为了孩子留学还是为了出国旅行，外币存款都是一种方便有效的投资工具。但专家告诫那些单单被高利率吸引的人保持谨慎。货币是一种价值震荡很大的资产品种，会受到经济、政治和技术等诸多因素的影响。因此，所有这些外汇投资产品都有一大风险，就是你选中的货币可能会大幅下跌。
新加坡管理大学(Singapore Management University)应用金融项目的主管Benedict Koh说，对那些无力对冲风险的小投资者来说，外汇风险带来的损失也许会将利息收益抵消得一干二净。
常常被人们忽视的还有所谓的买卖价差，也就是买卖外汇时交给相应金融机构的交易佣金。不过，Koh说，只要持币超过3个月，高额回报往往能够抵消交易成本。
住房保险
作为救急食品零售网站的负责人，Hiroya Hirai对灾害准备还是略知一二。他看中了东京附近镰仓市的某处小山，准备在这里盖房子。但在动工之前，他先设计好房子能抗海啸，还请了一位地质学家来确认地基足够稳固。这里的水箱总是装得满满的，不用说，救急食品更是足够数月之需。
他还拿出一份地震保单，“这绝对有必要，”他说，“你开车有没有买汽车保险？”
去年发生了一系列天灾，中国、菲律宾和孟加拉国洪水滔天，日本北部发生地震，年底更是席卷亚洲南部的海啸。这些都提醒我们，大家都面对诸多意外灾害的风险，不但生命和健康笼罩危险，财务状况也不例外。
人寿保险在亚洲可能已经大行其道，但要说到为房屋以及屋内的财产投保，以免遭受地震、海啸、台风或者火灾损失，那么几乎没人能做到Hirai那样面面俱到的准备。即使在日本，刚上幼儿园的孩子都知道地面摇晃起来时要赶紧钻到桌子下面，但普通险行业协会(General Insurance Association)数据显示，只有六分之一的家庭购买了地震保险。
Nagoya财务规划师Daiju Tsuji专门负责审核保单。他说，把各种保险加在一起总额不小。所以人们总是尽量说服自己明年不会有事，也许后年也平安无事。
各国自然灾害保险的承保范围都有所不同。比如说，香港和新加坡的公寓通常会投保火灾险，而这个险种会包括地震、台风和爆炸导致楼宇火灾造成的损失。
但公寓内的财产就不是这样了。再说一遍，大多数人都没有做好充分的保护。汇丰(HSBC)个人金融服务集团保险产品部门主管Ann Pearce估算，香港大概只有15%的业主投保了上述保险，比其他发达国家和地区的比例都低。
成本也是考虑因素之一。根据汇丰的数据，以香港为例，面积为140平方米的一处公寓为室内价值15万美元的财物投保，每年保费约为435美元，比同样15万美元保险金额的火灾和自然灾害险保费高出一倍还多。而在新加坡，美国国际集团(American International Group Inc.)最基本的房屋内装修和室内财产保险的起保金额是：价值约6万美元的固定装置和价值约18,000美元的财物，保费起缴点是140美元。
读者应该根据本地的风险情况投保，去买那种内含“以旧换新”条款，而不是“折旧”偿付条款的保单。如果电视机因遇台风遭水淹，如果是前一种保单，保险公司会赔偿一台相应的全新电视机，而后一种只能根据已使用年限折旧后计算现值再偿付。此外，如果想为古董家具、艺术品和珠宝等高价财产投保，一定要为他们每一件单独买一份保险。普通的财产保险对独立某件财物往往都有严格的限制。
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29岁的香港市民Simon Lee并不是一个保守型投资者。他十分看好香港股市，所以去年把“积极型”投资组合中80%的资金都投在了股票衍生品上，在有望获得丰厚回报的同时也承担了巨大的风险。结果，这种激进的投资策略给他带来了约15%的回报率。
今年，Lee打算买入中小型制造股，原因是他认为这两类股票能够从中国大陆贸易自由化的进程中受益。
不过，Lee还有一个不为任何暴富诱惑所动的“被动型”投资组合。他和他的妻子每个月拿出15%的收入上了一份分红保险，这份保险的缴费期限为10年，每年的回报率为3%。
在一家公共政策智囊机构就职的Lee表示，“保险合同的回报率确实比衍生品差得很远，但是我和我的妻子需要照顾4位已经退休的父母，而且我们到6月时还会有一个小宝宝。”
亚洲人往往比美国人和欧洲人更愿意存钱。亚洲和全球其他地区都在经历著相同的人口结构及社会的变迁：从帮助人们延长生命的医学进步到家庭成员数量减少导致老年人获得的赡养费减少。在这种形势之下，存钱并保护好这些储蓄对于亚洲人来说从未像今天这样重要。即便是Lee这样的年轻人都感受到了防范风险、增强投资组合安全性的压力。
但专家们表示，亚洲人的投资习惯往往不利于他们保护并巩固他们的财富。许多亚洲投资者为了寻求保障往往把过多的资金都投到了房地产上，其结果是他们的投资组合很容易随著房地产市场的波动而急剧变化。
另外，亚洲人在投资股市时往往是以短线操作为主，即根据当天的重大消息来买卖，但容易忽视公司长期的发展前景而错过了致富的良机。
亚洲投资者最令人担心的投资倾向恐怕是握有过多的现金和固定收益产品。在香港、新加坡和日本投资者的各种资产中，银行存款或者现金的比例超过50%，而这个比例在美国和欧洲分别只有10%和30%。
保诚资产管理有限公司(Prudential Asset Management Ltd.)驻新加坡的副首席执行长Suraj Mishra表示，“如果钱不能生钱的话，那么财富的价值就会减损。我反复地对投资者们说这是他们眼前的最大风险。”
抵御这种风险的一个简单方法就是，把鸡蛋放在多个篮子里这个经过实践检验的做法。驻新加坡的注册金融理财师Ban Seng Chew表示，投资多样化既可以增加回报又可以降低风险。
投资者如能了解他们的资产如何受市场因素的影响也可以大幅降低他们的风险。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的“Personal Journal”专栏将分析一下投资组合面临的一些重大风险，并针对如何防范风险给出一些建议。
股票
过去10年来，亚洲股市的大起大落让人看得眼花缭乱，反映出亚洲经济和政治形势充满活力、有时甚至是令人揪心的变化。以泰铢计算的泰国股市市值在1996-1998年的2年间竟然缩水了80%以上。在持续至二十一世纪初长达10年之久的熊市行情中，日本股市也经历了同样程度的下跌。另一方面，印尼股市去年却飙升了45%，位居全球股市涨幅前列。
富达投资(Fidelity Investments)驻日本的副董事长Yasuo Kuramoto表示，股票是一种风险较高的投资品种，需要坚持长线投资的理念。如果价格上的一点风吹草动就能让你无法安然入睡，那么你就不适合炒股。
专家们表示，投资者应该把投资分散化，广泛地持有各种财务状况稳健的国内外企业的股票。投资者还应在持有那些具有良好发展前景的成长型股票的同时也持有股价低廉但表现稳定的价值型股票。不要沉迷于某只股票或者基金的短线走势。Mishra表示，投资者看重的应该是投资组合的整体回报率。
还应持有派息的股票，当股市上涨或走势疲软时派息的股票能够提升投资回报率，当股市下跌时派息的股票则可以起到减少损失的作用。Schroder Asian Equity Yield Fund驻新加坡的投资组合经理King Fuei Lee表示，资本升值一说有时候非常靠不住，但派息就可靠多了，可以起到保护投资的作用。
派息股票今年尤为炙手可热，原因是全球经济整体的放缓令收益增长及股价升值前景黯淡。由于过去几年来业绩强劲增长，以及在经历了1997-98年金融危机的痛苦教训之后许多亚洲企业普遍采取了稳健的管理风格，如今它们拥有大量的现金，可用于为股东提供回报。
美林(Merrill Lynch & Co)的亚洲首席策略师白怀硕(Spencer White)估计说，今年亚洲股市30%的总回报率可能都来自派息。白怀硕建议持有那些盈利强劲同时派息率较高的股票。投资那些有可能从美元下跌中受益的股票或许会给那些用美元进行投资的投资者带来额外的回报。白怀硕推荐的股票有：派息率为11.6%的台湾股票中国钢铁(China Steel Corp.)，以及派息率为7.5%的Steel Authority of India Ltd.。此外，他还推荐了印度尼西亚的Bank Mandiri、浦项综合制铁公司(Posco Co.)以及泰国国际航空公司(Thai Airways International PLC)。
房地产
亚太区利率极低，投资者很容易拆借资本金。以香港和新加坡为例，初始的短期抵押利率为零非常普遍。
仲量联行(Jones Lang Lasalle)旗下驻新加坡的亚洲房地产信息服务机构主管Leslie Chua说，现在是低利率环境，人们都很自信。前景之光明前所未有。
在中国和印度等国市场强势发展的引领之下，亚洲住宅市场在这一年前后大幅反弹，摆脱了亚洲金融危机以来长期痛苦不堪的跌势。据仲量联行最新的季度地产市场报告，港岛豪华公寓的价值一年中猛激了61%，孟买房产市场价格增长了59%，曼谷增长了10.4%。即使在新加坡和吉隆坡等开发商竭力刺激市场需求的城市，地产价格也有稳定迹象。
东京金融规划机构Magellan Tresidder Tuohy的私人客户经理Alice Chan说，房地产是分散投资组合的好办法。如果市场走软，投资者仍能得到租金收入。
地产市场与股市和其他资产类别的相关性不高，还能抗衡通货膨胀风险，而后者正在日益成为亚洲各经济体的隐忧。
衡量一项地产是不是好的投资机会，应该考虑“资本化率”，也就是净收益（毛租金收入减去税收、利息和维护成本等）除以最初的购买成本。这是Platinum Co.驻吉隆坡业务主管兼国际认证财务顾问师协会(International Association of Registered Financial Consultants)亚洲分会主席Jeffrey Chiew的忠告。比如说，某项地产年净收益24,000美元，最初购买价300,000美元，则收益率为8%。
用这个公式衡量，香港豪华公寓等该地区部分市场已经定价过高，因为租金增幅跟不上价格增幅。香港地产中介机构Landscope Surveyors Ltd.董事总经理Koh Keng Shing说，去年价格增幅超过60%，但租金增幅只有20%，这些地产的投资回报只有2%-3%，表现平平。
外汇
低利率对购房的人来说是件好事，但对那些通过赚取利息、增加收益或投资组合回报的人来说恰好相反。一些投资者对本地银行利息或者货币市场基金回报感到不满，正在纷纷开立外汇存款帐户。外币存款和本币定期存款类似，但可以根据你选择的外汇币种赚取利息，不过要承受汇率波动的影响。
迅速考察一下各国的利率水平，就能知道外汇投资──以往由专业机构和超级富豪占据的投资领地──为什么如此诱人了。以日本大型电子消费品生产商索尼公司的网络金融附属机构索尼银行(Sony Bank)为例，该行1年期美元定期存款利率目前是2.23%，而同期日圆存款的利率只有0.12%。更诱人的是利率为4.53%的澳元存款和利率高达5.74%的新西兰元存款。截至去年年底，索尼银行三分之一的存款都是外币，而不是日圆存款。
而花旗银行(Citibank)香港分行推出的优惠存款(Premium Deposit)产品还在外汇定期存款中加入了币种选择权。比如说，客户以最低1万美元的额度投资澳元，1个月定期存款的利率是13%。但为了抵御外汇市场的大幅震荡，客户放弃了部分潜在收益，以及存款到期日选择提取币种的自由作为交换。届时由银行替投资者决定币种。如果在此期间澳元兑美元升值，投资者就会得到美元；如果澳元贬值，就得到澳元。
花旗银行国债产品和营销部门的主管Cindy Fu说，澳元在香港特别受欢迎。很多港人把孩子送到澳大利亚留学，他们可以通过这种方式积累澳元。
另一种大受欢迎的币种是人民币，因为人们普遍认为，如果人民币与美元挂钩的汇率制度有所放松，就会导致人民币兑美元升幅高出港元兑美元升幅。
对那些的确需要所投资外汇币种的人来说，不管是为了孩子留学还是为了出国旅行，外币存款都是一种方便有效的投资工具。但专家告诫那些单单被高利率吸引的人保持谨慎。货币是一种价值震荡很大的资产品种，会受到经济、政治和技术等诸多因素的影响。因此，所有这些外汇投资产品都有一大风险，就是你选中的货币可能会大幅下跌。
新加坡管理大学(Singapore Management University)应用金融项目的主管Benedict Koh说，对那些无力对冲风险的小投资者来说，外汇风险带来的损失也许会将利息收益抵消得一干二净。
常常被人们忽视的还有所谓的买卖价差，也就是买卖外汇时交给相应金融机构的交易佣金。不过，Koh说，只要持币超过3个月，高额回报往往能够抵消交易成本。
住房保险
作为救急食品零售网站的负责人，Hiroya Hirai对灾害准备还是略知一二。他看中了东京附近镰仓市的某处小山，准备在这里盖房子。但在动工之前，他先设计好房子能抗海啸，还请了一位地质学家来确认地基足够稳固。这里的水箱总是装得满满的，不用说，救急食品更是足够数月之需。
他还拿出一份地震保单，“这绝对有必要，”他说，“你开车有没有买汽车保险？”
去年发生了一系列天灾，中国、菲律宾和孟加拉国洪水滔天，日本北部发生地震，年底更是席卷亚洲南部的海啸。这些都提醒我们，大家都面对诸多意外灾害的风险，不但生命和健康笼罩危险，财务状况也不例外。
人寿保险在亚洲可能已经大行其道，但要说到为房屋以及屋内的财产投保，以免遭受地震、海啸、台风或者火灾损失，那么几乎没人能做到Hirai那样面面俱到的准备。即使在日本，刚上幼儿园的孩子都知道地面摇晃起来时要赶紧钻到桌子下面，但普通险行业协会(General Insurance Association)数据显示，只有六分之一的家庭购买了地震保险。
Nagoya财务规划师Daiju Tsuji专门负责审核保单。他说，把各种保险加在一起总额不小。所以人们总是尽量说服自己明年不会有事，也许后年也平安无事。
各国自然灾害保险的承保范围都有所不同。比如说，香港和新加坡的公寓通常会投保火灾险，而这个险种会包括地震、台风和爆炸导致楼宇火灾造成的损失。
但公寓内的财产就不是这样了。再说一遍，大多数人都没有做好充分的保护。汇丰(HSBC)个人金融服务集团保险产品部门主管Ann Pearce估算，香港大概只有15%的业主投保了上述保险，比其他发达国家和地区的比例都低。
成本也是考虑因素之一。根据汇丰的数据，以香港为例，面积为140平方米的一处公寓为室内价值15万美元的财物投保，每年保费约为435美元，比同样15万美元保险金额的火灾和自然灾害险保费高出一倍还多。而在新加坡，美国国际集团(American International Group Inc.)最基本的房屋内装修和室内财产保险的起保金额是：价值约6万美元的固定装置和价值约18,000美元的财物，保费起缴点是140美元。
读者应该根据本地的风险情况投保，去买那种内含“以旧换新”条款，而不是“折旧”偿付条款的保单。如果电视机因遇台风遭水淹，如果是前一种保单，保险公司会赔偿一台相应的全新电视机，而后一种只能根据已使用年限折旧后计算现值再偿付。此外，如果想为古董家具、艺术品和珠宝等高价财产投保，一定要为他们每一件单独买一份保险。普通的财产保险对独立某件财物往往都有严格的限制。
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