Fed决定维持利率不变

美国联邦储备委员会(Fed)决定维持利率不变，承认经济出现走弱迹象，住房市场的回调力度有所加大，但同时也重申了对通货膨胀的担忧。

Fed表示，经济增长已经放缓，某种程度上这反映了住房市场的“明显降温”。这与以往仅仅以“降温”来描述住房市场相比语气更重了。Fed还表示，尽管近期的经济指标好坏不一，但总体而言，经济在今后几个季度中可能仍会以温和的速度扩张

Fed重申了以前的评估，即通货膨胀率在“升高”，由于缺乏闲置产能，通货膨胀率可能进一步上升，但升势将会放缓。不过同此前的三次会议一样，Fed也表示，仍然存在一些通货膨胀风险，因此其对利率的看法为是否加息，而非降息。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的11位拥有投票权的委员中，有10位同意维持5.25%的联邦基金利率不变。里士满联邦储备银行行长杰弗里•莱克(Jeffrey Lacker)表示反对，他希望加息25个基点。这是他连续第四次在会上提出反对意见。

这基本上是华尔街预料到的结果。不过，在Fed声明公布前下跌的股市最后收复了部分失地，而一度上扬的长期债券收益率则小幅下跌。

Fed的决定是在美国经济处于微妙关头做出的。第三季度美国经济折合成年率增长了2.2%，经济学家预计第四季度的增长率约为2%。这将是自2003年上半年以来经济增长最为疲弱的半年。最大的问题是，这是象Fed预计的那样是一种暂时现象，在轿车和住房的多余库存被消化后即可消失，还是像市场认为的那样是更严峻经济局面的开始(因而需要采取降息行动)。

最近的经济数据好坏不一。房屋建筑继续下降，轿车销售疲弱，企业在设备和基建方面的投资也出现走软迹象。但就业市场依然强劲，失业率为4.5%，首次申请失业救济人数没有进一步恶化。不包括食品和能源的通货膨胀率尽管从近期高点小幅回落，但仍高于大多数Fed官员认为可以容忍的2%的区间之上。

Fed官员认为，目前的低迷主要体现在住房、汽车及其相关行业。一旦这两个领域消化了多余库存，增长率就会提升。与此同时，由于失业率仍位于4.5%这一接近5年低点的水平，而通货膨胀率尽管有所下降，但仍高于他们希望的程度，他们认为没有放松货币政策的迫切性。

不过，金融市场似乎认为，美国经济将会进一步走弱，除非Fed在明年春季开始降息。期货市场预计，联邦基金利率将在明年12月前降至4.5%-4.75%。

Fed官员并未对市场与他们意见不一感到不快，因为这表明投资者并不担心通货膨胀──这是他们信任央行的表示。官员们还认为，处于历史高点附近的股指表明：投资者预计Fed将采取避免经济陷入衰退的措施，无论这些措施意味着货币政策的紧缩、不变还是放松。

Greg Ip