Fed维持利率不变 同时提醒通胀风险

美国联邦储备委员会(Fed)连续第三个月维持短期利率不变，但它也继续警告说，可能需要进一步加息以遏制通货膨胀。

不过投资者普遍认为，Fed在可预见的未来仍将维持利率不变，因为它既要顾及核心通货膨胀率处于令人不快的高水平这一现实，又要解决美国经济增长不断放缓的问题。

正如人们普遍预计的那样，Fed决定将联邦基金目标利率继续维持在5.25%这一6月底时的水平。Fed自2004年中期起将该利率从1%的历史低点一路上调，直至今年6月才暂告歇手。

Fed在本月会议结束后发表的一份声明中称，美国经济增长速度下降一定程度上应归因于住房市场的“降温”。Fed说，“展望未来，经济看来会以温和的速度增长。”这段话是Fed本月声明与上月声明的一个最值得关注的不同之处。

Fed说，虽然不包括食品和能源的核心通货膨胀率仍在“直线上升”，但鉴于能源价格的下降、通货膨胀预期得到“遏制”以及以往的加息行动所产生的影响，预计通货膨胀压力会缓和下来。

Fed表示，虽然“某些通货膨胀风险依然存在”，但今后是否上调利率将取决于经济前景以及“未来陆续收到的各种信息”。里士满联邦储备银行行长杰弗里•拉克尔(Jeffrey Lacker)连续第三次成为联邦公开市场委员会(FOMC) 11位有投票权成员中唯一投反对票的人，他声言自己支持加息25个基点（有1位投票权成员缺席。）

自今年夏天以来，Fed一直在通货膨胀率上扬和经济增长放缓这两种需要以紧缩和放松型利率政策分别加以应对的问题间走钢丝。美国9月份的核心通货膨胀率升至2.9%的10年来高点，大大高于2%这个许多Fed官员称能轻松接受的水平。虽然从Fed倚重的物价指数来衡量，美国的通货膨胀率是下降的，但Fed官员们仍希望核心通货膨胀率未来几年能回落至2%。

与此同时，住房市场降温以及汽车销售势头放缓正在对经济增长起到阻碍作用。人们预计美国第三季度折合成年率的经济增长率将下降至2%左右。

不过最近几周，人们对通货膨胀和经济增长的担忧都有所缓和，这就使Fed继续维持利率不变相对容易了些。美国9月份的通货膨胀率略有下降，投资者对通货膨胀率的预期值已不再提高，而不断下降的能源价格未来一年也应对核心通货膨胀率产生非直接的纾缓作用。

虽然住房和汽车销售对经济增长的拖累作用一直很明显，但企业投资、出口以及其他方面的消费支出似乎却在以合理速度增长。而从周三发表的会后声明看，Fed似乎认同了华尔街的看法，即到明年年中之前美国经济仍将以2%至3%的速度增长。

美国企业研究所(American Enterprise Institute)的学者约翰•马金(John Makin)说：“就像过去5年常见的那样，经济增长放缓本身引发了市场调整，而这种调整则会减弱经济增速放缓的程度，甚至使这种放缓趋势发生逆转。”

Greg Ip