无论中文的“便宜”还是英文的“cheap" 都有两重意思

无论中文的“便宜”还是英文的“cheap" 都有两重意思。一个是指价格低（low price), 一指价值好(good value)。 白菜比白玉便宜（价格），原价300万的白玉房卖150万，便宜（价值）。

就投资而言，价格低的不等于价值好的。股票最能说明问题。股票A，$50一股，股票B，$100一股，光看价格是不知价值好坏的。公司可以在不改变价值的情况下，把价格升高（split up)或降低(split down)。有许多方法预测股票价值（intrinsic value)，但都与价格（price)无关。

房地产价值的好坏，与房租回报率和升值率有关。在投资资金规模(investment scale)不变的情况下，低价格房子的租金回报率似乎高于高价格的房子。但房子的升值率似乎与房子价格高低并无太大关系，而是与地区经济就业发展前景有关。当然，如果房租回报率和升值率一样，买5个20万的房子，不如买一个100万的，因为管理比较容易。低价格的房子的好处是投资规模小，资金有限的人也可以买。

我们经常讲白菜白玉房，许多人问什么是白菜房。有人讲与地区收入有关，有的开玩笑讲与周围有没星巴克有关。其实，白菜房就是低价格房子。什么算低价格，每个人的标准当然也不一样的。

投资房地产，就是要找价值好的房子，房租回报率高，升值率好的。我过去两年买的房子，是价格在10万左右，房租回报率（net 12%+ )，房价已跌了60%以上，经济发展预期良好地区的银行屋和短售屋。

不过最近半年以来，我投资的地方，价值好的房子越来越难找了。看选举以后买银行屋机会是否会多一些。