还贷款VS投资SP500：这个计算有什么误差吗？

来源: 于 2019-04-14 12:46:06 [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次

如果有100块钱。是还贷款还是投资SP500？

基本假设：

1.  贷款利率3%

2.  个人所得税最高税率25%

第一种：还贷款

  贷款节省：+3 （$100的利息是$3）

  没有抵税了，损失-3*0.25=-0.75

  所以总共赚3-0.75=+2.25

第二种：投资SP500

  投资SP500 收益：假定是x

  贷款利息付出：-3

  贷款抵税赚：+0.75 （同第一种算法）

  投资应交税额：-x*0.25

  所以总共赚：x-3+0.75 -0.25x

 

那么，什么时候应该做第一种（还贷款）：

就是当x-3+0.75-0.25x> 2.25

0.75x> 2.25 + 2.25

x > 6.

即，SP500要6% risk-free 回报才值得投。

Investopedia 上的一段话：

Estimates of the Equity Risk Premium
The majority of economists agree that the concept of an equity risk premium is valid: over the long term, markets compensate investors more for taking on the greater risk of investing in stocks. How exactly to calculate this premium is disputed. A survey of academic economists gives an average range of 3–3.5% for a 1-year horizon, and 5–5.5% for a 30-year horizon. CFOs, meanwhile, estimate the premium to be 5.6% over T-bills (U.S. government debt obligations with maturities of less than one year) and 3.8% over T-bonds (maturities of greater than 10 years).

所以，如果以30年计算，用5%，那么，SP500需要6+5=11% 才值得投。

这跟平常的结论大相径庭。

这个算法，在那些假定的前提下，有什么误差吗？




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