美元走势与 Forward Premium Anomaly

来源: 2018-02-05 05:48:53 [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读:

一般的 conventional wisdom 所认为的利率升高会带来汇率升高虽然有从前的数据支持,但在学理上是说不通的。学理上按照 interest rate parity 推理得到的结论刚好相反。这在经济学上成为 Forward Premium Anomaly,或是 Fama’s Puzzle,after 2013年诺奖得主 Eugene Fama。

近年来的研究发现,当 horizon 拉长,譬如超过三年,这种 anomaly逐渐消失,长期汇率变化和长期利率差直接的关系逐渐和理论所预测的相符合。

或许这是美元近来走势的原因之一。