在市场做顶的时候，先回顾一下。 从2008年到现在，S&P 基本涨了2倍（X 3）。 以这个为标准，在没有用杠杆的情况下，若你的财富增长没达到这个高度，那基本上就落后于市场； 在用了杠杆的情况下，再X上这个杠杆系数。相信对于很多人， 税前基本上都能比得上市场表现，但绝大多数人税后就比不上了（对大多数人，税后会砍掉15%~50% 或者更多--对短期的，复利的原因）。 先做这个评估。 评估的目的不是为了炫耀或是后悔，而是面对即将到来的调整，看你的承受能力有多大。 若你落后于市场，那承受能力就会小得多，那方式上就应该更为保守，否则，一步错，步步错。
下一个投资热门话题， 很可能就是如何保护资产。 这不仅对于美国投资者是个难题，因为他们将发现无处可投。 对于中国投资者来说，更是一个问题， 因为还牵涉一个人民币估值和货币不能自由兑换流通的问题。 做空几乎是唯一选择，但做空远远难于buy&hold。 Buy&hold， 只要买入世界第一强国的大盘，长期来看（5~10年以上）一般都不会出太大问题； 但做空对除了极少数人外， 对几乎所有的人都是一场灾难，很容易被市场洗白。 可能一个比较中庸的选择就是money market， 稍微激进一点的可以采用那个卖put做保险的方法（但这个要求也很高， njrookie提到过）， 再激进的就是游击式做空， 至于长期做空，基本不是一个办法。 对于中国投资者， 人民币很可能面临一个贬值的问题， 而且可能很快幅度很大。 关于人民币贬值的问题，专业文章写得很多了，其中最主要的是M2的责难。 但是，在一个国家国际贸易持续巨额顺差，资本流入的情况下，货币贬值是不现实的，无论其国内货币情况如何，特别是对中国这种对外汇管控很严的国家。 但现在情况有了比较大的变化： 最根本的原因，可能是美元升值预期。 在过去几个季度，中国的资本流出加剧；以日本为首，东南亚货币开始大幅贬值， 而东南亚出口与中国出口有很大重叠，其货币贬值不可避免会对中国出口有冲击；而中国在这个时候却不得不开始了实质上的QE（地方债置换和央行担保， 这也是A股上涨的主要原因之一）；过去几年中国得益于commodity价格下跌，但由于价格下跌，现在国际巨头基本已经控制全球大部分产能，议价只是其一念之间。
下一个投资热门话题， 很可能就是如何保护资产。 这不仅对于美国投资者是个难题，因为他们将发现无处可投。 对于中国投资者来说，更是一个问题， 因为还牵涉一个人民币估值和货币不能自由兑换流通的问题。 做空几乎是唯一选择，但做空远远难于buy&hold。 Buy&hold， 只要买入世界第一强国的大盘，长期来看（5~10年以上）一般都不会出太大问题； 但做空对除了极少数人外， 对几乎所有的人都是一场灾难，很容易被市场洗白。 可能一个比较中庸的选择就是money market， 稍微激进一点的可以采用那个卖put做保险的方法（但这个要求也很高， njrookie提到过）， 再激进的就是游击式做空， 至于长期做空，基本不是一个办法。 对于中国投资者， 人民币很可能面临一个贬值的问题， 而且可能很快幅度很大。 关于人民币贬值的问题，专业文章写得很多了，其中最主要的是M2的责难。 但是，在一个国家国际贸易持续巨额顺差，资本流入的情况下，货币贬值是不现实的，无论其国内货币情况如何，特别是对中国这种对外汇管控很严的国家。 但现在情况有了比较大的变化： 最根本的原因，可能是美元升值预期。 在过去几个季度，中国的资本流出加剧；以日本为首，东南亚货币开始大幅贬值， 而东南亚出口与中国出口有很大重叠，其货币贬值不可避免会对中国出口有冲击；而中国在这个时候却不得不开始了实质上的QE（地方债置换和央行担保， 这也是A股上涨的主要原因之一）；过去几年中国得益于commodity价格下跌，但由于价格下跌，现在国际巨头基本已经控制全球大部分产能，议价只是其一念之间。
