借给委内瑞拉、津巴布韦的外汇基本是死账，要不回来了
发表于：2016-10-22 20:05:59
作者:自豪的公务员
自国庆以来，人民币在岸、离岸价格呈现双杀的态势，美元指数和美元兑人民币汇
率直线拉升，短短两周，人民币中间价从6.66大跌至6.73，跌幅近1%，气势直追
去年8.11汇改。这种跌势还要持续多久？突破6.7之后，下一条人民币坚守的防
线在哪里？
尽管人民日报出来辟谣：下行空间有限，人民币并未进入贬值通道。市场各方都揣
测不断，议论纷纷，辟谣反而加剧了这种猜疑。
“慢贬值”下的人民币失血
根据本人的判断，央行已经默认了人民币的贬值态势，长期可控下的慢贬应该是其
战略决策。这里有一个字很关键，“慢”。快贬不行，跳贬更不行，示范作用太明
显，楼市、汇市扛不住，会引发羊群效应，央行双拳难敌四手。美日欧等外资还没
撤干净，人民币贬快了，肯定也会引起掣肘。别人只是在你这里托管点东西，托管
费缴了，你现在跳贬，无异于在别人取东西再强行征税，关门打狗，趁火打劫，于
法于理，都说不过去。所以在央行的控制下，循序渐进、缓慢贬值，既不引起恐慌
性挤兑，也不引“列强”的集体抗议，应该是一项长期的政策。
当然，维持这种慢速度，是需要有代价的。就比如一个东西，你从楼上丢下来，自
由落体，最是省力；如果你担心东西被摔坏，就必须用力托举，慢慢从楼梯走下来，
个人体能消耗会大得多。就像托汇率，维持慢贬的节奏，无异于慢刀子割肉放血，
杀人于无形。为了支撑人民币汇率，央行正在不断抛售外汇储备，美债等成为首先
抛售的对象，我们改革30多年积累的“老家底”正在被掏空。
据美国财政部周二发布的数据显示，作为美债海外最大持有国，中国8月大幅减持
美债337亿美元，为2013年来最大减持幅度，所持美债规模降至1.19万亿美元，
创2012年11月来新低。自2015年8月至2016年8月期间共抛售了5700亿美元
的外汇资产。
值得一提的是，9月中旬，在离岸市场上再度出现离岸人民币拆借利率飙升、香港
人民币连续升值、内外汇差（离岸市场与在岸市场之间）消失的情景，不少分析师
认为，央行可能在境内外市场同时行动，对人民币汇率进行干预，这都是烧钱赚吆
喝，螳臂当车，徒劳无益。无可奈何花落去，人民币贬值的大趋势已经形成，回天
乏术。
我们一向以外储世界第一据称，在号称的3.2万亿外汇储备中，借给委内瑞拉、津
巴布韦等国的外汇基本是死账，要不回来；购买美国的两房债券和中投公司的投资
基本是大亏；亚投行和丝路基金还在继续烧汇，目前是看不到收益的；近两年在外
储多元化中配备的欧元、日元、英镑等外储资产因强势美元而下跌，亏损严重。
盘点下来，只有手上持有的1.1万亿多美债还算是优质外储资产，流动性强、收益
稳定，变现容易，可随时救急，这是我们的老家底。只是这一数据掌握在美国财政
部手中，一旦央行变卖家产维持人民币汇率的窘态被报道，总是有些尴尬。更何况，
如果算上改革开放30多年来美欧日等发到国家在中国大量的直接投资，和我们央
企、银行等借的大量美元外债是必须归还的，我们3.2万亿还有多少是自己的？
