和小桃兄再商榷...

来源: tomcat77 于 2016-01-28 01:49:20 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (2377 bytes)

回答: 中国经济一些问题的看法 - 跟Tomcat77兄商榷由 Small_Peach 于 2016-01-27 18:01:23

小桃兄不愧是做技术的，态度认真，做事及时，不拖踏。我是学理的（经济数学），真正是百无一用。所以我一向钦佩搞技术的，希望你能对中国的科技发展有所贡献。

我觉得Big Mac Index对衡量和人民生活成本的变化来说是个比较好的指数，原因有2。第一，McDonald在中国虽然不象在美国一样铺天盖地，但在中国稍具规模的城市分布广泛。而且McDonald的管理一流，价格本地化。第二，一个Big Mac的价格包含了谷物，肉类，蔬菜等生活基本原料的价格信息，同时也包含了服务和物流的价格信息。可以说Big Mac随小，但它的价格里包含了和普通城市居民生活成本的所有信息。房产的确是中国人生活的一个重要话题，但是购买房产不是消费，而是投资，因为房产有保值和升值的作用，所以不能纳入消费价格指数里。

中国人民银行公布的M1里包括的所有现金和活期存款，不用自己计算。我查到的数据是到2015年12月，中国的M1是40万亿人民币。中国2015年的GDP是大概67万亿人民币，M1和GDP的比率为60％。同期美国M2和GDP的比率为69％。你对定期存款的分析有一定的道理，但是即使对定期存款做30％的加权，中国的cash and cash substitute和GDP的比率也就是100％，对于一个发展中国家来说，这个值不高。

其实我并不喜欢用M2/GDP来衡量financial deepening或者inflation。拿它来做国家间的横向比较就更没有意义了。一个象中国这样的发展中国家，金融界又不发达，M2/GDP比美国高出很多是再正常不过的事情了。实际上从Mackinnon在70年代提出这个指数就没有被广泛接受，Friedman就曾指出这个指数作为横向比较意义不大。

你说有活力的企业融资困难，对此我有疑问，2014年9月华为公司债券发行利率为4.55％，同期10年期国债收益为大概4％。可见有活力又有实力的公司融资困难不大。有困难的是有活力，没实力和没活力也没实力的私营企业。不过这样的公司在美国融资也不容易。央行最近对农行和小银行提供定向融资，政策方向是对的，效果如何要再观察。