迄今为止，没有充分的证据显示美国经济已经骤然触底，灾难性的危机已成过去!
记得格林斯潘，美联储前主席，在2008年9月5日接受美国全国广播公司(NBC)采访时说，华尔街引爆的次贷危机是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格和全球实体经济。
他的原话是这样的:“我不相信，一场百年一遇的金融危机不对全球性实体经济造成重创，我认为这正在发生。”
“I can not believe we could have a once-in-a-century type of financial crisis without a significant impact on the real economy globally，and I think that indeed is what is in the process of occurring. ”
格林斯潘，执掌好几届美国政府的中央银行，游刃有余地斡旋于共和民主两党与华尔街之间，可谓翻云覆雨，得心应手，他主导的每一轮经济政策的出笼、每一次利率决策的实施，都牵一发而动全身，震荡全球，尽管在退休后被舆论斥责为次贷飓风的“元凶”，也一再为低利率政策触发2008年9月次贷危机进而演变成金融风暴和全球性经济危机屡屡公开自责，其肺腑之言至今仍然记忆犹新，令世人警醒。
股市对未来趋势的“超前”反应，相应实体经济在时段上的“滞后”显露，经常出现严重偏差，因此，在审视和揣摩股价日复一日年复一年千变万化的涨跌时，既不可固执地一味追风照单全收，也不要盲目地一棍子打死全然排斥。
道琼斯工业平均指数，11/08-4/09
如图所示，过去6个多星期来，受美国政府的强力救市刺激和大规模资金注入，标志性的道琼斯工业平均指数从2009年3月9日的6500点强劲反弹，一路高歌，几乎呈直线攀升至4月17日的8150点之上，接近收复25%的失地。
市场，欢呼雀跃，礼赞美国经济未能象悲观的预期那样步入“大衰退”的泥滩，
股民，欣喜雀跃，振奋股市“晴雨表”率先冲刺中长期复苏趋势的阶段性指标。
大盘气势如虹，屡创反弹新高，唯政府和慎者心急如焚，因为它与史实和事实并不相符。
这一轮反弹行情其实缺乏指标性意义，美国领军的全球经济或许渡过了最严重的危机阶段，但危机并没有因此结束，它只不过是一个再自然不过的熊市中的强劲反弹，是一颗黑暗中政府鼎立救助万众翘首期待的“启明星”。
的确，没有充分的证据显示 —— 美国乃至全球经济已经“触底”。
“探底”与“触底”不同，熊市的强力反弹并不等于全球经济的复苏。
“够了”，用英文来说，“Enough is enough!”
这一波正常的反弹到此为止，之后没有理由的持续高攀，势必突显市场非理性的“投机性”，脆弱而危险。
这一次百年一遇的虚拟和实体经济双双“断崖式”大跌所呈现的全球性经济危机，如果以2008年9月中旬美国次贷危机全面爆发和全球股市崩盘为标志，危机还不满周岁，如此深重的危机，显然不会在短短的几个月内烟消云散，销声匿迹，随之莺歌燕舞，牛市雄起。
幻想经济在如此短的时段内业已触底并即将全面复苏，只是一厢情愿。
这是一次人类社会伴随着众多危机的供需链和生存链严重错位的结构性危机，其复合的“叠加效应”已经衍生至全球实体经济的各个纵深领域，悄然地冬眠、发酵，短期难以修复，长期难以确定。
道琼斯工业平均指数，5/2008-4/2009
“多米诺骨”效应不会戛然而止，“新一轮雪崩”可能随时降临，绝非耸人听闻。
每一项领先经济指标的“出笼”，每一个标志性大企业季度报告的盈利“好坏”，每一次财长和联储主席的政策宣誓和利率“调节”，每一轮国际峰会强国领袖的决议“指南”，都将引爆至少一次以上的华尔街及全球股市的激烈震荡。
鉴于政府大规模的金融拯救措施和经济刺激动作，美联储采取的强力措施对重振经济起了作用，经济下滑的速率已经减缓，经济衰退的最黑暗时期已经过去，伴随着近来一些美国经济数据表露正面迹象，美国政界对经济前景看法渐趋乐观。
奥巴马不断地明示，他已看到美国经济的“希望曙光”，伯南克更是信心满满，美国经济衰退显示出减速的初步信号。
但他们同时强调，美国经济距离全面复苏还有相当长的路要走。
所谓美国经济正在接近底部，其乐观情绪和合理证据实际上备受质疑，对于实体经济的脊梁 —— 高科技制造业来说，断言“经济触底和危机消逝”，还为时过早。
举例来说，著名高级微设备公司(Advanced Micro Devices,AMD)的第一季度业务虽然有所改善，但绝非实质性的走出阴影，由于全球实体经济状况的不确定性，公司完全无法确定未来的市场走向。
英特尔(Intel)首席执行官欧德宁，虽然认为“最黑暗的时期已经过去”，但同样谨慎小心，事实上，他不认为有任何有力的数据表明经济恢复了增长。
华尔街产业分析师们，早已在2008年金融危机的的灾难性结果上大大调低了企业的未来盈利的目标，因此，“灌水”的2009年第一季度的盈利迹象并不能代表整个行业的持久复苏和全面改善。
同样，大名鼎鼎的建筑设备生产商卡特彼勒 (Caterpillar Inc.)近日宣布，第一季度出现了严重亏损，并下调了全年销售额和盈利预期，对未来前景的不确定性和客户需求极为悲观。
全球最大的资产管理和私募股权基金贝莱德集团(BlackRock Inc.)最近公布的收益报告令人失望，其他收益同样差强人意的金融银行公司即使在大大调低了盈利预估之后，仍然负面消息不断。
4月14日公布的3月份零售额报告极为不妙，此外，就业市场持续恶化，失业率飙升，尚若继续走衰，消费者势必进一步缩减开支使经济雪上加霜，房屋拍卖市场继续上升，银行业有毒资产仍在积累，信贷市场并不宽松。
截至3月底，美国企业裁员人数超过500万人，失业率目前为8.5%，普遍预计明年将达到两位数。
4月20日，美国银行(Bank of America)季度报告显示，该银行的不良贷款在上一季大幅增加，无情地戳破了近期大型银行获利超乎预期所营造的利多泡沫，华尔街金融股一败涂地，美国银行当日狂跌25%，同时牵累欧美股市开低走低。
美国政府应对危机的强力措施有助于这一次熊市反弹以及最终的经济复苏，其中7870亿美元的一揽子刺激计划和一系列美联储采取的救助举措起到了关键作用。
与此对应，中国政府启动4万亿人民币的大手笔内需刺激和扩大支出，有效地阻止了中国经济下滑的颓势，主要体现在政策有力地驱动了实体经济的重振、信心和力度，如投资和汽车销售持续增长等等。
中国股市绝地大反攻，气势如虹，“跌的快、涨的也快”，别具一格，从2008年10月的1600点，上证指数一口气重返2009年4月中旬的2550点，大盘几近56%的涨幅。
瑞士银行（UBS）分析报告指出，中国银行新增贷款持续飙升，是中国股市上涨的主要动力之一，但随着新增贷款增势放缓，中国股市这一轮“低走高”的牛市难以持久。
受3月份信贷等宏观数据看好，股市流动性资金充沛，中国上指近来连创近八个月的收盘新高(如图)，13个月来首度站上年线，尽管如此，获利盘回吐，成交量放大，短期风险不可低估，高处不胜寒。
在市场结构没有发生根本性变化的条件下，股市急剧攀升导致短期的风险积聚放大，股市回落的几率迅速增加。
毫无疑问，政府和人民由衷地希望市场走高，亏损的投资人急盼股市回升，无可非议，不过，市场的意志从来不以人的意志为转移，谨慎小心量力而行才是上策。
这一轮强烈的反弹，证明了市场最大的心理转折，在美国股市带领下的全球股市连续6周的均衡涨幅，从技术角度来说，一定幅度的市场修正和回落已经不可避免。
警醒国人，理性地面对股市深跌后的强劲反弹，不要一厢情愿地理解为严冬早已过去，春天即将来临。
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记得格林斯潘，美联储前主席，在2008年9月5日接受美国全国广播公司(NBC)采访时说，华尔街引爆的次贷危机是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格和全球实体经济。
他的原话是这样的:“我不相信，一场百年一遇的金融危机不对全球性实体经济造成重创，我认为这正在发生。”
“I can not believe we could have a once-in-a-century type of financial crisis without a significant impact on the real economy globally，and I think that indeed is what is in the process of occurring. ”
格林斯潘，执掌好几届美国政府的中央银行，游刃有余地斡旋于共和民主两党与华尔街之间，可谓翻云覆雨，得心应手，他主导的每一轮经济政策的出笼、每一次利率决策的实施，都牵一发而动全身，震荡全球，尽管在退休后被舆论斥责为次贷飓风的“元凶”，也一再为低利率政策触发2008年9月次贷危机进而演变成金融风暴和全球性经济危机屡屡公开自责，其肺腑之言至今仍然记忆犹新，令世人警醒。
股市对未来趋势的“超前”反应，相应实体经济在时段上的“滞后”显露，经常出现严重偏差，因此，在审视和揣摩股价日复一日年复一年千变万化的涨跌时，既不可固执地一味追风照单全收，也不要盲目地一棍子打死全然排斥。
如图所示，过去6个多星期来，受美国政府的强力救市刺激和大规模资金注入，标志性的道琼斯工业平均指数从2009年3月9日的6500点强劲反弹，一路高歌，几乎呈直线攀升至4月17日的8150点之上，接近收复25%的失地。
市场，欢呼雀跃，礼赞美国经济未能象悲观的预期那样步入“大衰退”的泥滩，
股民，欣喜雀跃，振奋股市“晴雨表”率先冲刺中长期复苏趋势的阶段性指标。
大盘气势如虹，屡创反弹新高，唯政府和慎者心急如焚，因为它与史实和事实并不相符。
这一轮反弹行情其实缺乏指标性意义，美国领军的全球经济或许渡过了最严重的危机阶段，但危机并没有因此结束，它只不过是一个再自然不过的熊市中的强劲反弹，是一颗黑暗中政府鼎立救助万众翘首期待的“启明星”。
的确，没有充分的证据显示 —— 美国乃至全球经济已经“触底”。
“探底”与“触底”不同，熊市的强力反弹并不等于全球经济的复苏。
“够了”，用英文来说，“Enough is enough!”
这一波正常的反弹到此为止，之后没有理由的持续高攀，势必突显市场非理性的“投机性”，脆弱而危险。
这一次百年一遇的虚拟和实体经济双双“断崖式”大跌所呈现的全球性经济危机，如果以2008年9月中旬美国次贷危机全面爆发和全球股市崩盘为标志，危机还不满周岁，如此深重的危机，显然不会在短短的几个月内烟消云散，销声匿迹，随之莺歌燕舞，牛市雄起。
幻想经济在如此短的时段内业已触底并即将全面复苏，只是一厢情愿。
这是一次人类社会伴随着众多危机的供需链和生存链严重错位的结构性危机，其复合的“叠加效应”已经衍生至全球实体经济的各个纵深领域，悄然地冬眠、发酵，短期难以修复，长期难以确定。
“多米诺骨”效应不会戛然而止，“新一轮雪崩”可能随时降临，绝非耸人听闻。
每一项领先经济指标的“出笼”，每一个标志性大企业季度报告的盈利“好坏”，每一次财长和联储主席的政策宣誓和利率“调节”，每一轮国际峰会强国领袖的决议“指南”，都将引爆至少一次以上的华尔街及全球股市的激烈震荡。
鉴于政府大规模的金融拯救措施和经济刺激动作，美联储采取的强力措施对重振经济起了作用，经济下滑的速率已经减缓，经济衰退的最黑暗时期已经过去，伴随着近来一些美国经济数据表露正面迹象，美国政界对经济前景看法渐趋乐观。
奥巴马不断地明示，他已看到美国经济的“希望曙光”，伯南克更是信心满满，美国经济衰退显示出减速的初步信号。
但他们同时强调，美国经济距离全面复苏还有相当长的路要走。
所谓美国经济正在接近底部，其乐观情绪和合理证据实际上备受质疑，对于实体经济的脊梁 —— 高科技制造业来说，断言“经济触底和危机消逝”，还为时过早。
举例来说，著名高级微设备公司(Advanced Micro Devices,AMD)的第一季度业务虽然有所改善，但绝非实质性的走出阴影，由于全球实体经济状况的不确定性，公司完全无法确定未来的市场走向。
英特尔(Intel)首席执行官欧德宁，虽然认为“最黑暗的时期已经过去”，但同样谨慎小心，事实上，他不认为有任何有力的数据表明经济恢复了增长。
华尔街产业分析师们，早已在2008年金融危机的的灾难性结果上大大调低了企业的未来盈利的目标，因此，“灌水”的2009年第一季度的盈利迹象并不能代表整个行业的持久复苏和全面改善。
同样，大名鼎鼎的建筑设备生产商卡特彼勒 (Caterpillar Inc.)近日宣布，第一季度出现了严重亏损，并下调了全年销售额和盈利预期，对未来前景的不确定性和客户需求极为悲观。
全球最大的资产管理和私募股权基金贝莱德集团(BlackRock Inc.)最近公布的收益报告令人失望，其他收益同样差强人意的金融银行公司即使在大大调低了盈利预估之后，仍然负面消息不断。
4月14日公布的3月份零售额报告极为不妙，此外，就业市场持续恶化，失业率飙升，尚若继续走衰，消费者势必进一步缩减开支使经济雪上加霜，房屋拍卖市场继续上升，银行业有毒资产仍在积累，信贷市场并不宽松。
截至3月底，美国企业裁员人数超过500万人，失业率目前为8.5%，普遍预计明年将达到两位数。
4月20日，美国银行(Bank of America)季度报告显示，该银行的不良贷款在上一季大幅增加，无情地戳破了近期大型银行获利超乎预期所营造的利多泡沫，华尔街金融股一败涂地，美国银行当日狂跌25%，同时牵累欧美股市开低走低。
美国政府应对危机的强力措施有助于这一次熊市反弹以及最终的经济复苏，其中7870亿美元的一揽子刺激计划和一系列美联储采取的救助举措起到了关键作用。
与此对应，中国政府启动4万亿人民币的大手笔内需刺激和扩大支出，有效地阻止了中国经济下滑的颓势，主要体现在政策有力地驱动了实体经济的重振、信心和力度，如投资和汽车销售持续增长等等。
中国股市绝地大反攻，气势如虹，“跌的快、涨的也快”，别具一格，从2008年10月的1600点，上证指数一口气重返2009年4月中旬的2550点，大盘几近56%的涨幅。
瑞士银行（UBS）分析报告指出，中国银行新增贷款持续飙升，是中国股市上涨的主要动力之一，但随着新增贷款增势放缓，中国股市这一轮“低走高”的牛市难以持久。
受3月份信贷等宏观数据看好，股市流动性资金充沛，中国上指近来连创近八个月的收盘新高(如图)，13个月来首度站上年线，尽管如此，获利盘回吐，成交量放大，短期风险不可低估，高处不胜寒。
在市场结构没有发生根本性变化的条件下，股市急剧攀升导致短期的风险积聚放大，股市回落的几率迅速增加。
毫无疑问，政府和人民由衷地希望市场走高，亏损的投资人急盼股市回升，无可非议，不过，市场的意志从来不以人的意志为转移，谨慎小心量力而行才是上策。
这一轮强烈的反弹，证明了市场最大的心理转折，在美国股市带领下的全球股市连续6周的均衡涨幅，从技术角度来说，一定幅度的市场修正和回落已经不可避免。
警醒国人，理性地面对股市深跌后的强劲反弹，不要一厢情愿地理解为严冬早已过去，春天即将来临。
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