美国压迫人民币升值的汇率战又要进入一个新的高峰。
大约四年前，我曾经提出中国人应当在汇率理论上有所建树，从而在与美国人的汇率保卫战忠有理论的武器。
现在美国人只能拿贸易赤字说事儿，但是贸易赤字的原因很多，汇率只是其中之一，而针对中美贸易来说，完全没有证据说明是汇率所致。比如美国的贸易限制，使得美国的许多商品不能进入中国。这是美国的不开放，不是中国的壁垒。只要有这个贸易壁垒，赤字就难以消除。而对美国来说，军备扩张，以财政赤字支持军备扩张，掏空的民用工业，使得美国在国际市场上失去了竞争力，在菜市美国贸易赤字的根本原因。比如美国与加拿大的贸易，应当不存在汇率问题吧？加元兑美元汇率从十年前的0.7左右一度上升到1.0以上，现在还在0.9 ，但是两国之间的逆差一以贯之，是年年月月如此。我查过十几年的贸易记录，月月如此。我们的美国朋友是该反省了。否则，长此以往谁都帮不了美国。
为保卫中国的人民币，中国还需要理论的突破。现在的汇率理论还很薄弱，还没有一个可信的站得住脚的理论来解释汇率。我们还仅仅只能把汇率交给市场。但是市场也是有倾向性有盲目性的。我记忆最深刻的是1985年，美元对德国马克从年初近于一比三，一路上升，到年中达到3.2。人们一直希望市场能自动纠正这个汇率，但是市场就是不买这个账，最后还是七国财长会议决定采取措施，才解决了。这件事给我很深的印象。明明所有的人都明白汇率已经不正常，但是它还是要向错误的方向走。这个市场的盲目性，即使是在国际货币汇率这个最公开的市场上也还是无法避免。更何况主观操控货币的大有人在。美国政府就是其中最突出的一位。
我认为，货币既然是财富的尺度，我们应当能够找到一个度量汇率的客观的标准。在金本位时代，这把尺子就是黄金。但是随着生产的发展，金本位显然不适用了。不再有一个单项的产品可以承担这个使命。但是我们应当相信，在不同国家既然货币都是本国的财富的度量，那么他们之间必有客观的可以计算的对应关系。尤其是向中国和美国这样的大国，他们之间有许多产品是双方都能生产的。任何一个单项的产品，可能在两国之间价格相差很远，但是如果我们把他们之间能够生产的主要产品，具有可比性的产品的集合分辨用美元和人民币计价，他们的比值就应当是汇率的“期望值”。这个期望值，就是汇率应当在它附近波动。如果偏离太远就是错误的。由于经济活动涉及到人的欲望等等非经济的因素，所以这个理论不可能像物理定律那样准确无误，比如说多个国家的汇率用这个共识去计算肯定会有矛盾。我们可以把多国汇率的差别当做系统误差来看待。
这个公式与PPP（purchasing power parity）的公式在表面上几乎一模一样。我在多维博客发表这个假设的时候有一位朋友问我这个假设与PPP有什么关系？我感到这是一个好问题。但是当时我对PPP简直可以说一无所知。我跟经济学界也从无瓜葛，于是不得不在在黑暗之中摸索。我现在可以说，这个假设与PPP的出发点不同。PPP关心的是对于消费者来说，货币的价值。而不是从财富的创造度量的观点来看问题。从技术上所，PPP用的是消费端的价格，我的假设用的是生产端或者大宗批发的价格。这两者的差别在于商品分销的成本。PPP有一个统一价格假设（One price law）是说，在不计销售成本的条件下任何产品在任何地方都应当有一样的价格。但是当商品到了消费者手中的时候，这个transaction cost是不能忽略不计的，尤其是在不同的国家，这个成本相差太大。比如说在中国的超市售货员可能一个月是两千人民币吧，而在美国大概至少也得两千美元。这不是因为美国的售货员的做的工作比中国的多，而是因为美国的生活成本高。这个巨大的成本瘫在PPP里，就使得统一价格定律不在成立。于是PPP不在能够成为货币价值的判据。而我的方法，采用大宗商品的批发价，或者出厂价，或者，如果从贸易的角度采用离岸价，都更能反映货币作为财富度量的关系。
