1931年至1936年间，中国工业成长率平均高达9.3%。雖有內憂外患，中國經濟還是得到長足發展，不計東北，全國工業增長率達8%以上，社會經濟呈現快速上升趨勢。1936年，中國工農業產值達近代以來最高水準，其他各項現代化制度也都粗具雛形。這時期中國電力業年平均增長9.4%；煤礦業為7%；水泥業為9.6%[3]:251-255；鋼為40%[4]。1927年至1936年間，交通增8.4%至17.1%，工業增5.6%。但是，造就“黃金十年”，主要是靠機制麵粉業、紡織業、火柴業這三大行業以兩位數水準高速增長，而當時對國家強大更具重大作用的鋼鐵製造業、機械製造業等並沒有什麼發展。實際上，當時中國處於農業社會到工業社會過渡階段，占中國當時GDP很大比重還是靠龐大農業人口進行農業和手工業，中國現代工業僅占GDP一成左右[來源請求]。
此外，中國當時僅有些許現代工業，主要掌握在外國資本手中，其中日資占很大比重。到1936年時，外國在華工業投資不下29.2億元，加上鐵路和航運業，資本總額約有64.34億元[5]:861。其中，日本在中國東北地區投資佔有很大比例，如不計東北，大約為28.43億元[5]:861。經過1920年代至1930年代大規模投資，外國資本在中國工礦業中已經佔據壟斷地位，大體控制中國生鐵產量95%、鋼產量83%、機械採煤量66%、發電量55%[6]:131。
據統計，1936年全國工礦業（不含東北）中，外國資本高達78.4%， 國家資本和民族資本家資本僅分占5.4 %和 16.2%[6]:114-135。1936年，日本投資和貨款控制之產量，佔鐵礦總產量99.2％、生鐵產量96.8%（包括東北）[7]:129。日資煤炭產量29％（英資為23％）。而地區差別也更為明顯，工業畸形集中在少數城市，以至在1938年失去武漢後，國統區鋼產量僅為戰前3％，電力14％，水泥5％，化學1％，棉紗1％，麵粉2％[來源請求]。
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