今年股市展望

随着今年二月的调整，人们开始担心熊市的到来。根据以往的经验，这是有道理的。股市已经连续上涨了三四年，特别是去年的上涨幅度相当大。我觉得至少科技股有泡沫存在，在最近的股市动荡中，纳斯达克的振幅最为凶猛。按照一般的规律，股市有很大几率大幅调整甚至连续大跌进入熊市。

但二月的调整似乎及时刹车，人们又从新燃起了希望。

除了一些主要的公司收益保持良好外，我觉得还有两大因素支撑着目前的股市。一是川普的税改抵消了人们的恐惧心理。税改的积极效应刚刚开始显现，人们还在观望到底有多少国际资金涌入美国。如果大量国际游资持续注入美国经济，形成众人拾柴火焰高的局面，那么我们可以乐观地期望股市还能延续两年以上的牛市。但其他国家也在被动地调整税收以期部分抵消美国税改的影响，所以形势还不太明朗。

还有一个因素就是中美贸易战的结果。虽然美国最终赢得贸易战几乎是肯定的（可参考我前几天的两篇博客文章），但如果真刀真枪地杀他几个回合后才分出胜负，双方都会损失惨重，而欧州日本将从中渔利。可喜的是，中美领导人都是明白人，形势正在按照川普设计的预定方向发展，那就是谈判解决！根据目前掌握的消息，中国将开放金融市场，允许外资超过50%。在国际金融上有着特殊地位的美国显然是最大受益方；中国还将把从日本台湾采购的半导体芯片改为从美国进口。这个举措从经济和政治两个方面上看都是明智之举。估计芯片全部采购额将在500亿到1000亿美元之间。注意：中美全部贸易赤字是三千多亿美元，而川普政府曾经表示此次贸易战的目标是缩减一千亿美元赤字。如果谈判最终成功，金融及高科技两大板块将获得强力上升的动力。

基于上面分析的两大因素，我认为股市象前一两年那样强劲上升已经不太可能，但大跌进入熊市的势能亦受到掣肘。大部分时间股市将纠结于牛熊之间， 顺利的话，今年总体将保持在震荡中上升。