保险和投资浅见 一 原理篇

借月梅和光明的故事写两篇小文，谈谈个人理解的保险和投资。先写写基本数学原理。当然不会有任何公式，那个太枯燥了。

说起来最近有时指点小孩学数学和物理啥的，发现一个有趣的现象， 以前一直没有人谈起。思维方法其实可以从这个角度分两种。一种是相信数学原理，一种是文艺直觉型的。原理型的相信正确的数学方法一定能得到正确的答案。文艺直觉型的根据答案来判断解法是否正确， 对解法是否严格遵循数学原理倒是不太在意。如果一个人是文艺直觉型的，可能可以直接忽略这篇小文了。

其实大千世界，能有数学原理说清的事不多。不过保险和投资恰恰是其中之二。

基本的保险，其实从购买者的角度，是希望亏钱的，买的是不想发生的事情发生时候的赔偿。也就是说数学期望是负的。比如车险，你希望白交钱而不发生车祸。极端的，term life insurance, 你也不想死了，好让老婆／老公拿理赔吧？你不会天真的认为买基本保险可以致富吧。

投资，从购买者角度，是要赚钱的。也就是说数学期望是正的。长期持有bond index 或 stock index，都是实践上能做到的。不信随便看看股市任何30年的回报。

所以，从基本原理上说，投资和保险的目标，是相反的，你不能同时拥有。保险公司是不能同时在这两个目标上优化的。

投资性的保险，比如whole life， 各种VUL 啥的MLM（传销公司）喜爱卖的保险，都得在这个大原理下work。

投资型的保险，其实也是保险公司拿你的钱去投资，让后他拿一个percentage以后，再扣掉保险的费用（负的期望），来满足各种眼花缭乱，看似很美的gurantee. 这是基本原理决定的。保险公司这是比基本保险多拿一个percentage，所以他更有incentives 去卖你投资型保险，而不是term life insurance.

所以从这点上说，无论听着多好，你能拿到的投资回报，也不可能超过他能做到的基本的投资，比如投在bond 和股市里的回报。基本可以说投资型保险的上限就是长期股市回报。如果你感觉他的gurantee 要是比这个还好，你一定是被忽悠了，因为这个回报是保险公司挣不到的，他如何给你？

其实投资性的保险的各种benefit， 比如对少岁以后可以取多少，保证每年长多少啥的，都得在股市未来长期回报能满足的这些好处的前提下实现。如果未来股市回报达不到，无论听着多“保险”，也可能不“保险”。

无论听着多“保险”，也可能不“保险” 听着挺绕，可能不好理解。举个现实的例子：底特律市政府多年以来因为各种政治选举原因，给政府雇员promise了各种退休福利。政府的退休保险听着应该很“保险”吧。所以很多人投票支持市政府。但是市政府的税收最后不行了。上次金融危机破产，结果大幅消减福利。

换一个角度，理论上，其实个人可以通过买term life insurance和各种股市，债市，房产投资，达到同样的投资性的保险效果，而且投资效果更好， 保险效果也更保险。 

呵呵，还是听起来很绕呀。如果你不理解，想象特有钱的人，比如巴菲特（Warren Buffett），会不会买投资理财型的保险？（答案下篇揭晓）

下一篇谈谈投资理财型的保险的实践。