黄金的作用随时代而变化

黄金的储蓄价值在于战乱时可以携带。自二战后，战乱少，因此黄金的储蓄价值降低。尤其是80至90年底，各国央行持续卖黄金储备，使得黄金价格低达250美元一盎司。

中国曾经大量购买美债，后来发现是赔本买卖，因此在近几年里悄悄地增加黄金储备。

沙特等石油大国，因为美元曾经是硬通货币而大量持有美元（石油是以美元作价的，石油买卖以美元结算），也发现持美债或者美元是是赔本的买卖，近几年悄悄增持黄金。

中国民众和阿拉伯民众对待黄金有不可满足的渴求：看看杜拜的黄金一条街，你就知道阿拉伯人对黄金有多么喜爱；中国民众有钱了就喜欢买点黄金捏在手里，因为通货膨胀也因为中国人对黄金的崇拜。还不能不说印度人对黄金的喜爱。

再说了，黄金的market cap比equity market cap和bond market cap要小很多很多。

试想一下，你在洗脸池里扔一粒石子的效果（黄金市场），比较一下你在一池塘里扔一粒石子的效果（equity market）或者比较一下你往大海里扔一粒石子的效果吧。

黄金的多重作用，决定了黄金价格的起伏跌宕。

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