呵呵，我这是老调重弹。熟悉的，跳过去吧。 黄金为什么涨，能持续多久，涨到何时到头，会否重演1980年自巅峰一落千丈（850到250），所有这些问题，全部的根本答案就在于以美元和美国国债为核心的货币体系（我权且叫它$IMF体系）是否能起死回生。 换句话说，买黄金就是空$IMF体系。 我的看法是，$IMF体系根本没救，必死无疑，时间三到五年。 货币体系的核心，是她的储备资产。当美元和美国国债崩溃时，体系的储备资产蒸发，以美元和美国国债为核心资产的$IMF随之解体。取而代之的新的体系，将以黄金为储备资产。 站在这个角度，黄金牛市将不同于1980年代。这一次，上去就不下来了。因为，此轮黄金牛市，是因为黄金正在迈步回归货币体系。 央行买黄金只有一个原因：货币体系的储备资产。
货币是经济活动的润滑剂，当然和生产力，经济效益关系最密切。 作为交换中介，纸币或电子货币无可替代。而货币体系，则是游戏规则的总和。布雷登体系以黄金和准黄金（可与黄金互换的美元）为体系储备；而后布雷登体系（美元体系）以债务为体系储备。债务的发行超出整体经济的承受力，体系就已经走到了生命的尽头。因为体系的核心：美国国债，开始腐烂发臭了。 新的体系，或者说新的游戏规则将取而代之。这新的规则的核心部分，就是以黄金执行international settlement，以黄金取代债务作为体系的终极资产。 黄金做储备资产与金本位有着本质的区别：金本位下，币值与黄金挂钩；新的体系下，币值与黄金脱钩。金本位下，中央银行必须承担货币与黄金的互相转换；在新的体系下，中央银行不承担这一角色，而仅仅以黄金做终极偿付手段，以黄金为储备资产调节货币政策的手段之一。
传统的金本位已经失败了。布雷登体系的解体就是最好的证明。 美元本位制，其实就是债务本位制，目前已经病入膏肓，不久也将解体。 经济已经全球化的今天，当一代货币体制解体之时，必须有新的体制取而代之。 国际清算银行（Bank of International Settlement)是全球货币体系的规则制定者，解释着。 2013年元月1日，指导国际银行业运作的Basel III开始生效。 与2004年出台的Basel II最大的不同，是接受实物黄金可以作为银行的一类资产(tier1 asset)，地位等同现金。 这也就是说，国际银行业最高权威机构已经确认：gold will be Tier 1 monetary asset from 1st of January 2013. 今日账面上1750美元的资产，随着金价的不断上升，其账面价值不断提高，从而令银行的资产负债表不断改善。比起不断缩水的不良债权，黄金资产优势明显。 这样的体系，我名之曰“浮动金本位”。 所以我说，黄金正在迈步回归货币体系。
