王者归来：黄金正在悄然回归货币体系 四月11日国际货币基金组织（IMF）发布的报告说(见1)，因金融动荡，全球对优质安全的资产的需求日益增大，而在这同时，优质资产的总量却在缩减，预计到2016年，可作为银行体系储备的优质资产总额将下降9万亿美元，这大约是目前优质资产总量的百分之十六。所谓优质资产，按照国际货币基金组织的定义有两类：第一类就是那些拥有最高信用评级的债券，第二类是实物黄金。 银行体系的储备，是银行体系扩张信贷的基石。经济活动需要银行体系提供信贷， 经济要增长银行信贷规模就必须扩大，这就要求银行体系总体要有足够的储备资产。而同时，非银行机构如果要从银行获取信贷，需要有优质抵押品；也就是说，金融体系需要安全优质的资产作为储备，作为抵押品以扩张信贷，促进经济增长。优质资产的缩减，使得信贷规模无法增长，从而带来通缩。
真正安全的完全没有关联风险的货币资产，今天只剩下黄金了。
为了维持体系的流动性，银行体系的整体必须保持储备资产的稳定，稳中有升。打个比方，就好像一个内有两种物质A和B充实的球体，要保证这个球体不萎缩，当球内的一种物质A开始萎缩时，另外那一项物质B必须相应地扩张。如果这个球体是储备资产，A就是债券，B就是黄金。 黄金的量无法随意扩大，那么为了满足体系的需要，就只能扩张黄金的价！ 前美联储经济学家，曾任教斯坦佛大学，加州大学伯克利分校的德克萨斯大学金融系教授Spellman最近撰文指出，在主权债务，企业与银行债务越来越不可靠的现实逼迫下，黄金正在悄无声息地成为银行体系的事实储备资产（见2）。 站在这个角度看，也就毫不奇怪已经有越来越多的各国央行开始不断地吸纳黄金。 请大家细细琢磨琢磨以下事实： a. 今年二三月份美国政府财政赤字再创历史新高：二月赤字$232 billion,三月赤字 $198 billion; （见6） b. 美国政府新发债券的百分之六十一由美联储买下，因为市场需求不足(见2)； c. 联储再次确认维持目前的低利率到至少2014年底 （见5）； d. 墨西哥，俄罗斯，土耳其，哈萨克等国三月份再度买入黄金，提高黄金所占央行储备的比例 （见3） 这个世界已经在现行体制下生活了90年。这个体系以美元为核心，以各种债务尤其是美国国债作为主要的体系资产。如今这个体系就要走到头了，你看得到后美元体系是什么样子的吗？ 你能想象一个新的全球货币体系以黄金为主要的储备资产吗？ 2.http://thespellmanreport.com/2012/04/21/warren-buffet-and-the-new-calculus-of-gold/ 3. http://www.bloomberg.com/news/2012-04-24/mexico-raised-gold-reserves-in-march-imf-data-shows.html 4. http://www.moneynews.com/Headline/fed-debt-Treasury/2012/03/28/id/434106 5. http://economywatch.msnbc.msn.com/_news/2012/04/25/11394015-bernanke-says-fed-still-ready-to-act-if-its-needed?lite
